工程機械十二五規劃頒布在即 行業規模將達9千億
中國工程機械行業"十二五"規劃的頒布已經計入倒計時。中國工程機械工業協會人士稱，規劃有望在10月份頒布。
"規劃"內對未來五年中國的工程機械行業規模做了一個大概的預估。預計到2015年，中國工程機械行業銷售規模將達到9000億元。
"根據對’十二五’期間全社會固定資產投資增長率平均應該控制在20%上下這一基本判斷分析得出，2015年，中國對工程機械的市場需求將達到8510億元水平。"中國工程機械工業協會副秘書長茅仲文說。
事實上，過去10年中國工程機械行業發展十分迅速。2000-2009年，中國工程機械行業規模從480億元，一躍突破3100億元，9年年間增長了5.46倍。
即便是2008年、2009年，中國工程機械行業依然分別實現了24.7%和12%的增長。預計2010年，中國工程機械行業將進一步實現30%的高增長，行業規模有望沖上4000億元。
"其中，起重機行業將有900億元的行業規模。"中國工程機械工業協會會長祁俊在9月27日舉行的"2010全球起重機峰會"上透露。
過去10年，工程機械行業的發展得益于中國固定資產投資規模的不斷擴大。據統計，2000年-2009年，中國固定資產投資規模從不足3.3萬億元，快速擴張至22.5萬億元，增長了5.8倍。
"2008年，受金融危機影響，中國推出了4萬億經濟刺激計劃，使得2009年固定資產投資規模同比強勁增長超過30%。2010年，預計增幅為21.8%。"一位工程機械行業專家稱。
基于對中國工程機械行業未來前景的看好，國內一些工程機械生產商都陸續推出了自己的"十二五"規劃。
據了解，徐工集團、中聯重科和三一重工都規劃在"十二五"末年實現銷售收入1000億元以上。柳工股份和山東重工集團則將"十二五"末的銷售額目標定為500億元。
其他大型企業如廈工、龍工等11家集團型大型企業到2015年銷售額預計將達到6000億元，占行業規模的比重達到60%以上。
在起重機行業，歐洲一直占據著主導地位。但不少業內人士認為，中國能夠在未來5年內能夠超過歐洲，成為世界上最大的起重機銷售國。
2009年，中國起重機行業銷售收入突破300億元，達到311億元。祁俊透露，起重機行業規模到2015年將達到900億元。
日本神鋼起重機株式會社全球市場總監Mike Maruo稱，中國起重機行業依然在快速發展，到2015年完全能夠超過歐洲。(經濟觀察網 嚴凱)
中聯重科 （000157 ）：國內享受基建景氣 國外趁低戰略布局
上半年收入與盈利增長雙雙超預期。受4 萬億基建投資釋放效應，公司上半年收入同比增長74.37%達160.88 億元，而凈利潤同比增長93.88%達22.02 億元，凈利潤增長快于收入增長與毛利率提升3.13 個百分點有關，而毛利率的提升則是上半年需求旺盛和鋼材成本走低的體現。
混凝土機械上半年表現優異，預計全年呈“前高后低”的正常走勢。分產品看，混凝土機械上半年增長99.12%達70.36 億元，起重機械增長61.34%達59.09 億元，其他機械增長54.93%達31.45億元，混凝土機械的高增長是東部二、三線城市及西部地區推行商品混凝土使用的結果，起重機械上半年以20-25 噸的小噸位散客需求為主。展望下半年，三季度是傳統淡季，另外國外經濟二次探底風險加大讓市場擔心下半年是否大幅回落，我們認為房地產新開工仍在高位，混凝土機械下半年需求不會大幅回落，而隨著大型項目的技改，大噸位起重機的需求也將起來，因此全年將呈現正常年份“前高后低”的走勢。
各地振興規劃頻出，公司未來三年將繼續受益基建景氣。利用4萬億投資拉動經濟增長，在此期間進行經濟轉型應是4 萬億投資的本意，考慮國外經濟二次探底風險的加大，我們認為不排除有新投資規劃出臺，如各地振興規劃等，按照基建項目通常三年左右的建設周期，公司2012 年前將繼續受益基建景氣。
趁低布局海外，為未來平穩增長做準備。統計工程機械全球前20強，國內銷售占總銷售比重一般在30-50%之間，而國內工程機械國內收入占比普遍在80-90%左右，因此布局海外市場是國內工程機械公司成長的必然之路。公司2007-2009H1 海外銷售收入占比分別為11.36%、20.43%、12.59%和4.87%，嚴重依賴國內市場，無法平滑國內單一市場波動的影響，因此公司擬發行H 股融資趁低進行國際化布局，我們認為如順利完成，市場多元化將非常有助于公司未來的平穩增長。
估值尚在低位，給予“推薦”評級。我們統計了國際工程機械龍頭公司卡特彼勒1997-2008 年的估值水平，結果是PE 在16 倍附近波動， PS 在1 倍附近波動，我們認為給予類似PE 估值可以經受市場的長期考驗，最新預測公司2010-2011 年EPS 分別為1.79、2.26元，現價PE 分別為13.42、10.59 倍，按16 倍PE 估值為28.64 元，給予“推薦”評級。(財富證券 王群)
柳工 （000528）：收入盈利大增 目標價28元
投資要點：
中報概述：公司中期實現營業收入、營業毛利、凈利潤分別為81.6、19.0、9.2 億元，同比分別增長64%、86%、148%；綜合毛利率和凈利率分別為23.32%、11.25%，同比分別提升2.78、3.85 個百分點。
中期EPS 為1.412 元。
中期收入大增的主要原因：受國內4 萬億后續拉動，裝載機、挖掘機、起重機、壓路機、叉車銷量同比分別增長43%、105%、75%、88%、125%，土石方機械、其他工程機械及配件的收入同比分別增長62%、61%。其中，裝載機受到產能限制，否則增速應該更快。
綜合毛利率上升的主要原因：銷量大增、鋼材成本不高，使得收入占比79%的土石方機械毛利率上升3.74 個百分點。不過，Q2 單季度毛利率較Q1 下降2.04 個百分點，預計下半年在銷量環比下滑、鋼價變動不大的情況下，綜合毛利率難高于上半年，但預計不會有大變動。
凈利率增幅超過毛利率、凈利潤增速快于收入和毛利的原因：期間費用率降低1.76 個百分點，其中銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別降低0.5、0.43、0.83 個百分點，表明公司費用控制得當。
出口恢復較快：上半年出口整機2220 臺，接近2008 年2345 臺的水平，同比增長39%；出口收入同比增長65%，收入占比為7.83%，較去年同期提升0.15 個百分點。出口增速明顯高于行業整體水平。
投資建議：看好基建投資，尤其是中西部投資。預計10-12 年公司EPS 分別為2.27、2.76、3.20 元，考慮A 股增發計劃，10-12 年EPS頂多被攤薄至1.85、2.25、2.62 元，目標價28 元，增持。(國泰君安 呂娟)
徐工機械 （000425）：業績符合預期 目標價41元
投資要點：
2010 年1-6 月公司銷售9,865 臺汽車起重機，占有49%的市場份額。受益于國內未來高鐵建設等大量基礎設施投資，工程起重機國內需求將有較強的支撐。預計徐工的汽車起重機業務在2010 年有望實現30%的收入增長。
公司的裝載機業務恢復情況良好，2010 年1-6 月的裝載機銷量7,330 臺，同比增長64%。
我們認為募集資金項目對短期1-2 年內公司的經營狀況不會有大的影響，但是從長期的角度來看公司的競爭力將大大加強，并且公司有望在全球市場占得先機。我們預計2010 年公司收入將保持穩定增長，收入達到266 億元，預計2010 年凈利潤超過24 億元。
評級面臨的主要風險
宏觀經濟的波動和房地產投資的下滑可能對下游的工程機械產品的需求產生比較大的影響。
估值
我們對公司未來的盈利增長前景表示樂觀，參考15倍2010 年預測市盈率，我們維持該股目標價格41.40元人民幣。對該股維持買入評級。(中銀國際 史祺)
三一重工 （600031）：新老產品爆發力強 目標價41元
報告摘要：
新老產品銷售均爆發增長。報告期內公司實現主營業務收入和凈利潤均出現同比高速增長，大幅超出市場預期。三一重工充分受益于行業景氣度回升，憑借公司的技術優勢和優秀的銷售管理水平，公司的不少產品銷售增速均超越了行業銷售增速，同時銷售收入超預期增長產生的規模效應使企業的盈利能力也遠超出市場預期，單季毛利率達到歷史最高水平。
再次印證混凝土機械仍有較大的成長空間。我們認為未來幾年混凝土機械需求仍將保持較快速的增長，其原因包括：(1)3? 年內房地產投資難以下滑；(2)1? 年內基建項目累積施工量仍將增長；(3)商品混凝土在二三線城市加快普及，混凝土機械潛在市場正在擴大。預計未來3 年三一重工混凝土機械收入增速則可達到25%?0%的增速水平。
新產品業務表現消除市場對能否高速增長的擔憂。今年上半年公司挖掘機和汽車起重機銷量增速再次超過行業平均水平，市場占有率不斷提高。
上調公司盈利預測。上調公司2010、2011 年EPS 分別達到2.05 和2.55 元，考慮到公司主要產品混凝土機械、挖掘機、汽車起重機在未來幾年均可實現超越行業的高速正增長，因此我們認為以18?0倍PE 為公司估值是安全及合理的，維持公司“買入”評級，目標價格37?1 元。(宏源證券 杜樸)
廈工股份 （600815）：轉型帶來機遇 業績高速增長
上半年公司實現營業收入49.69億元，同比增長101.83%；凈利潤 40535萬元，同比增長682.08%；實現每股收益0.58元，符合預期。
公司毛利率水平大幅提升，從09年底的14.47%逐步上升到2010年中期的20.11%，處于近幾年最好水平，毛利率提升主要因為前期公司裝載機毛利率較低，而隨著公司產品結構調整、原材料成本下降和產能利用率提升，公司毛利率恢復到正常水平，我們預計未來公司毛利率將會繼續保持較高水平。
2010年公司挖掘機銷售目標為2000臺以上，1-7月份公司銷量為1773臺，全年銷量將遠超過預定目標。隨著公司產能釋放帶來的規模效應以及相關自制零部件比例提高，我們預計公司挖掘機毛利率將提升到20%以上。挖掘機收入的快速增長將改善公司收入結構，提升公司競爭力，成為公司未來業績增長亮點。
聘請職業經理人經營管理老牌國有企業，是公司一種體制的突破，體現了公司經營管理思維的改變，為公司帶來了新的活力。同時09年通過資源整合使得公司經營管理效率得到提升，也突出了核心業務，節約了費用，有利于提升公司盈利水平，增強競爭力。
預計公司 10-12 年EPS 分別為0.99元、1.23元和1.49元，目前公司產品銷售高速增長，考慮目前市場估值水平以及公司未來成長性，我們認為公司2010 年合理估值為15-20倍PE，對應公司未來6個月目標價為14.85元，維持公司“買入”評級。(華泰證券 陳耀邦)
山推股份 （000680）：銷量好于預期 向上修正全年業績
投資要點：
公司中期實現營業收入、營業毛利、投資收益、凈利潤分別為68.86、9.41、1.56、4.94 億元，同比分別增長108.00%、89.33%、126.28%、144.51%；綜合毛利率和凈利率分別為13.66%、7.17%同比分別變化-1.35、1.07 個百分點。中期EPS 為0.65 元。
中期收入和投資收益大增，主要因為修路、土建等基礎建設項目對公司推土機及配件、小松山推挖掘機需求旺盛，山推推土機、小松山推挖掘機分別實現銷量5338、近7900 臺，同比分別增長122.70%、86%左右；推土機、配件收入同比分別增長108.54%、73.33%，商業企業性質的挖掘機銷售收入同比增長167.19%。
綜合毛利率下滑，主要因為收入占比35.5%的配件毛利率下滑3.13個百分點。推土機毛利率上升1.1 個百分點，低于廈工、常林等二線企業的提升幅度，主要因為上半年130/160 小馬力推土機銷量占比高達80-90%，并且公司鋼材成本占比較低，毛利率對鋼價敏感度低。
上半年出口銷量845 臺，同比增長47%；實現出口收入8.7 億元，同比增長64.78%。目前出口月均銷量在140 臺左右，遠高于2009 年月均不到100 臺的水平，接近2008 年月均近180 臺的水平。公司出口收入增速遠高于工程機械行業26.45%的水平，出口企穩。
根據目前訂貨情況，公司8 月銷量與7 月接近，9 月預計會上行，因此向上修正下半年業績預期，公司全年實現年初120 億元收入目標無大礙。預計10-12 年公司EPS 分別為1.16、1.54、1.85 元，參考二線工程機械企業高于15 倍PE 的估值水平，公司目標價18.5 元，增持。(
中國工程機械行業"十二五"規劃的頒布已經計入倒計時。中國工程機械工業協會人士稱，規劃有望在10月份頒布。
"規劃"內對未來五年中國的工程機械行業規模做了一個大概的預估。預計到2015年，中國工程機械行業銷售規模將達到9000億元。
"根據對’十二五’期間全社會固定資產投資增長率平均應該控制在20%上下這一基本判斷分析得出，2015年，中國對工程機械的市場需求將達到8510億元水平。"中國工程機械工業協會副秘書長茅仲文說。
事實上，過去10年中國工程機械行業發展十分迅速。2000-2009年，中國工程機械行業規模從480億元，一躍突破3100億元，9年年間增長了5.46倍。
即便是2008年、2009年，中國工程機械行業依然分別實現了24.7%和12%的增長。預計2010年，中國工程機械行業將進一步實現30%的高增長，行業規模有望沖上4000億元。
"其中，起重機行業將有900億元的行業規模。"中國工程機械工業協會會長祁俊在9月27日舉行的"2010全球起重機峰會"上透露。
過去10年，工程機械行業的發展得益于中國固定資產投資規模的不斷擴大。據統計，2000年-2009年，中國固定資產投資規模從不足3.3萬億元，快速擴張至22.5萬億元，增長了5.8倍。
"2008年，受金融危機影響，中國推出了4萬億經濟刺激計劃，使得2009年固定資產投資規模同比強勁增長超過30%。2010年，預計增幅為21.8%。"一位工程機械行業專家稱。
基于對中國工程機械行業未來前景的看好，國內一些工程機械生產商都陸續推出了自己的"十二五"規劃。
據了解，徐工集團、中聯重科和三一重工都規劃在"十二五"末年實現銷售收入1000億元以上。柳工股份和山東重工集團則將"十二五"末的銷售額目標定為500億元。
其他大型企業如廈工、龍工等11家集團型大型企業到2015年銷售額預計將達到6000億元，占行業規模的比重達到60%以上。
在起重機行業，歐洲一直占據著主導地位。但不少業內人士認為，中國能夠在未來5年內能夠超過歐洲，成為世界上最大的起重機銷售國。
2009年，中國起重機行業銷售收入突破300億元，達到311億元。祁俊透露，起重機行業規模到2015年將達到900億元。
日本神鋼起重機株式會社全球市場總監Mike Maruo稱，中國起重機行業依然在快速發展，到2015年完全能夠超過歐洲。(經濟觀察網 嚴凱)
中聯重科 （000157 ）：國內享受基建景氣 國外趁低戰略布局
上半年收入與盈利增長雙雙超預期。受4 萬億基建投資釋放效應，公司上半年收入同比增長74.37%達160.88 億元，而凈利潤同比增長93.88%達22.02 億元，凈利潤增長快于收入增長與毛利率提升3.13 個百分點有關，而毛利率的提升則是上半年需求旺盛和鋼材成本走低的體現。
混凝土機械上半年表現優異，預計全年呈“前高后低”的正常走勢。分產品看，混凝土機械上半年增長99.12%達70.36 億元，起重機械增長61.34%達59.09 億元，其他機械增長54.93%達31.45億元，混凝土機械的高增長是東部二、三線城市及西部地區推行商品混凝土使用的結果，起重機械上半年以20-25 噸的小噸位散客需求為主。展望下半年，三季度是傳統淡季，另外國外經濟二次探底風險加大讓市場擔心下半年是否大幅回落，我們認為房地產新開工仍在高位，混凝土機械下半年需求不會大幅回落，而隨著大型項目的技改，大噸位起重機的需求也將起來，因此全年將呈現正常年份“前高后低”的走勢。
各地振興規劃頻出，公司未來三年將繼續受益基建景氣。利用4萬億投資拉動經濟增長，在此期間進行經濟轉型應是4 萬億投資的本意，考慮國外經濟二次探底風險的加大，我們認為不排除有新投資規劃出臺，如各地振興規劃等，按照基建項目通常三年左右的建設周期，公司2012 年前將繼續受益基建景氣。
趁低布局海外，為未來平穩增長做準備。統計工程機械全球前20強，國內銷售占總銷售比重一般在30-50%之間，而國內工程機械國內收入占比普遍在80-90%左右，因此布局海外市場是國內工程機械公司成長的必然之路。公司2007-2009H1 海外銷售收入占比分別為11.36%、20.43%、12.59%和4.87%，嚴重依賴國內市場，無法平滑國內單一市場波動的影響，因此公司擬發行H 股融資趁低進行國際化布局，我們認為如順利完成，市場多元化將非常有助于公司未來的平穩增長。
估值尚在低位，給予“推薦”評級。我們統計了國際工程機械龍頭公司卡特彼勒1997-2008 年的估值水平，結果是PE 在16 倍附近波動， PS 在1 倍附近波動，我們認為給予類似PE 估值可以經受市場的長期考驗，最新預測公司2010-2011 年EPS 分別為1.79、2.26元，現價PE 分別為13.42、10.59 倍，按16 倍PE 估值為28.64 元，給予“推薦”評級。(財富證券 王群)
柳工 （000528）：收入盈利大增 目標價28元
投資要點：
中報概述：公司中期實現營業收入、營業毛利、凈利潤分別為81.6、19.0、9.2 億元，同比分別增長64%、86%、148%；綜合毛利率和凈利率分別為23.32%、11.25%，同比分別提升2.78、3.85 個百分點。
中期EPS 為1.412 元。
中期收入大增的主要原因：受國內4 萬億后續拉動，裝載機、挖掘機、起重機、壓路機、叉車銷量同比分別增長43%、105%、75%、88%、125%，土石方機械、其他工程機械及配件的收入同比分別增長62%、61%。其中，裝載機受到產能限制，否則增速應該更快。
綜合毛利率上升的主要原因：銷量大增、鋼材成本不高，使得收入占比79%的土石方機械毛利率上升3.74 個百分點。不過，Q2 單季度毛利率較Q1 下降2.04 個百分點，預計下半年在銷量環比下滑、鋼價變動不大的情況下，綜合毛利率難高于上半年，但預計不會有大變動。
凈利率增幅超過毛利率、凈利潤增速快于收入和毛利的原因：期間費用率降低1.76 個百分點，其中銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別降低0.5、0.43、0.83 個百分點，表明公司費用控制得當。
出口恢復較快：上半年出口整機2220 臺，接近2008 年2345 臺的水平，同比增長39%；出口收入同比增長65%，收入占比為7.83%，較去年同期提升0.15 個百分點。出口增速明顯高于行業整體水平。
投資建議：看好基建投資，尤其是中西部投資。預計10-12 年公司EPS 分別為2.27、2.76、3.20 元，考慮A 股增發計劃，10-12 年EPS頂多被攤薄至1.85、2.25、2.62 元，目標價28 元，增持。(國泰君安 呂娟)
徐工機械 （000425）：業績符合預期 目標價41元
投資要點：
2010 年1-6 月公司銷售9,865 臺汽車起重機，占有49%的市場份額。受益于國內未來高鐵建設等大量基礎設施投資，工程起重機國內需求將有較強的支撐。預計徐工的汽車起重機業務在2010 年有望實現30%的收入增長。
公司的裝載機業務恢復情況良好，2010 年1-6 月的裝載機銷量7,330 臺，同比增長64%。
我們認為募集資金項目對短期1-2 年內公司的經營狀況不會有大的影響，但是從長期的角度來看公司的競爭力將大大加強，并且公司有望在全球市場占得先機。我們預計2010 年公司收入將保持穩定增長，收入達到266 億元，預計2010 年凈利潤超過24 億元。
評級面臨的主要風險
宏觀經濟的波動和房地產投資的下滑可能對下游的工程機械產品的需求產生比較大的影響。
估值
我們對公司未來的盈利增長前景表示樂觀，參考15倍2010 年預測市盈率，我們維持該股目標價格41.40元人民幣。對該股維持買入評級。(中銀國際 史祺)
三一重工 （600031）：新老產品爆發力強 目標價41元
報告摘要：
新老產品銷售均爆發增長。報告期內公司實現主營業務收入和凈利潤均出現同比高速增長，大幅超出市場預期。三一重工充分受益于行業景氣度回升，憑借公司的技術優勢和優秀的銷售管理水平，公司的不少產品銷售增速均超越了行業銷售增速，同時銷售收入超預期增長產生的規模效應使企業的盈利能力也遠超出市場預期，單季毛利率達到歷史最高水平。
再次印證混凝土機械仍有較大的成長空間。我們認為未來幾年混凝土機械需求仍將保持較快速的增長，其原因包括：(1)3? 年內房地產投資難以下滑；(2)1? 年內基建項目累積施工量仍將增長；(3)商品混凝土在二三線城市加快普及，混凝土機械潛在市場正在擴大。預計未來3 年三一重工混凝土機械收入增速則可達到25%?0%的增速水平。
新產品業務表現消除市場對能否高速增長的擔憂。今年上半年公司挖掘機和汽車起重機銷量增速再次超過行業平均水平，市場占有率不斷提高。
上調公司盈利預測。上調公司2010、2011 年EPS 分別達到2.05 和2.55 元，考慮到公司主要產品混凝土機械、挖掘機、汽車起重機在未來幾年均可實現超越行業的高速正增長，因此我們認為以18?0倍PE 為公司估值是安全及合理的，維持公司“買入”評級，目標價格37?1 元。(宏源證券 杜樸)
廈工股份 （600815）：轉型帶來機遇 業績高速增長
上半年公司實現營業收入49.69億元，同比增長101.83%；凈利潤 40535萬元，同比增長682.08%；實現每股收益0.58元，符合預期。
公司毛利率水平大幅提升，從09年底的14.47%逐步上升到2010年中期的20.11%，處于近幾年最好水平，毛利率提升主要因為前期公司裝載機毛利率較低，而隨著公司產品結構調整、原材料成本下降和產能利用率提升，公司毛利率恢復到正常水平，我們預計未來公司毛利率將會繼續保持較高水平。
2010年公司挖掘機銷售目標為2000臺以上，1-7月份公司銷量為1773臺，全年銷量將遠超過預定目標。隨著公司產能釋放帶來的規模效應以及相關自制零部件比例提高，我們預計公司挖掘機毛利率將提升到20%以上。挖掘機收入的快速增長將改善公司收入結構，提升公司競爭力，成為公司未來業績增長亮點。
聘請職業經理人經營管理老牌國有企業，是公司一種體制的突破，體現了公司經營管理思維的改變，為公司帶來了新的活力。同時09年通過資源整合使得公司經營管理效率得到提升，也突出了核心業務，節約了費用，有利于提升公司盈利水平，增強競爭力。
預計公司 10-12 年EPS 分別為0.99元、1.23元和1.49元，目前公司產品銷售高速增長，考慮目前市場估值水平以及公司未來成長性，我們認為公司2010 年合理估值為15-20倍PE，對應公司未來6個月目標價為14.85元，維持公司“買入”評級。(華泰證券 陳耀邦)
山推股份 （000680）：銷量好于預期 向上修正全年業績
投資要點：
公司中期實現營業收入、營業毛利、投資收益、凈利潤分別為68.86、9.41、1.56、4.94 億元，同比分別增長108.00%、89.33%、126.28%、144.51%；綜合毛利率和凈利率分別為13.66%、7.17%同比分別變化-1.35、1.07 個百分點。中期EPS 為0.65 元。
中期收入和投資收益大增，主要因為修路、土建等基礎建設項目對公司推土機及配件、小松山推挖掘機需求旺盛，山推推土機、小松山推挖掘機分別實現銷量5338、近7900 臺，同比分別增長122.70%、86%左右；推土機、配件收入同比分別增長108.54%、73.33%，商業企業性質的挖掘機銷售收入同比增長167.19%。
綜合毛利率下滑，主要因為收入占比35.5%的配件毛利率下滑3.13個百分點。推土機毛利率上升1.1 個百分點，低于廈工、常林等二線企業的提升幅度，主要因為上半年130/160 小馬力推土機銷量占比高達80-90%，并且公司鋼材成本占比較低，毛利率對鋼價敏感度低。
上半年出口銷量845 臺，同比增長47%；實現出口收入8.7 億元，同比增長64.78%。目前出口月均銷量在140 臺左右，遠高于2009 年月均不到100 臺的水平，接近2008 年月均近180 臺的水平。公司出口收入增速遠高于工程機械行業26.45%的水平，出口企穩。
根據目前訂貨情況，公司8 月銷量與7 月接近，9 月預計會上行，因此向上修正下半年業績預期，公司全年實現年初120 億元收入目標無大礙。預計10-12 年公司EPS 分別為1.16、1.54、1.85 元，參考二線工程機械企業高于15 倍PE 的估值水平，公司目標價18.5 元，增持。(
