4月24日股東大會同意收購長沙建機院資產
股價長期呈慢牛爬升走勢
公司未來業績將保持穩定增長
中聯重科生產經營基地跨長沙、常德、上海三地，現已形成五大產業園區，七大生產基地，公司目前擁有中聯、浦沅、中標、湖機等著名品牌，生產具有完全自主知識產權的十大系列、一百多個品種的主導產品、產品類別超過同行業任何一家國際知名企業，暢銷包含港澳地區的國內市場。
混凝土機械將保持高速增長
固定資產投資高速增長是行業增長的源動力混凝土機械行業和固定資產投資密切相關，伴隨著我國宏觀經濟的持續高速增長，基礎設施建設成為經濟發展的主要瓶頸，基礎設施建設將是未來投資的重點之一，而人們的住房需求推動了房地產行業的高速增長，我們預計未來我國固定資產投資將繼續保持20％以上的快速增長，因此未來我國混凝土機械市場將繼續維持景氣。
2003年，商務部、公安部、建設部、交通部發布了《關于限期禁止在城市城區現揚攪拌混凝土的通知》，確定了124個禁止現場攪拌的城市，并且明確規定了城區禁止現場攪拌的時間表。中國預拌混凝土占整個混凝土產量還是較低，美國預拌混凝土占所使用混凝土產量的84％，瑞典的比例為83％，而中國目前預拌混凝土所占比例只有20％。未來幾年行業仍處于高速增長期，行業產品結構調整勢在必行，現場攪拌混凝土將逐步被預拌混凝土所取代。
隨著商品混凝土向中小城市的推廣，商品混凝土未來將有巨大需求空間，從而拉動混凝土機械產品的市場需求。
三一重工和中聯重科在混凝土機械行業處于寡頭競爭的狀況，兩家市場占有率超過了85％。上半年中聯混凝土機械銷售大幅增長，銷售數量是三一銷售規模的70％以上，預計全年公司市場占有率將進一步提升。1-5月三一重工泵車銷量分別為1-2月85臺，3月140臺，4月153臺，5月210臺；中聯重科1-2月82臺，3月100臺，4月145臺，5月120臺。
產能瓶頸得到解決，業績將加速
徐工起重機業務國內市場占有率排名第一，市場份額45％左右，中聯重科為25％左右。然而，徐工主要是低噸位（25噸以下）起重機市場，中聯重科主要是中高噸位起重機。在大噸位起重機產品開發上，公司具有較高水平。公司已經增加了履帶式汽車起重機研發生產，同時也將推出更大噸位的汽車起重機。20噸以上中大噸位的起重機全部是專用底盤。隨著行業的發展，小噸位汽車起重機將逐漸退出市場，大噸位起重機將主導市場。因而，中大噸位汽車起重機市場未來成長速度將加快。同時，我國大型石油、石化、精細化工及能源項目建設也推動了重型履帶式起重機市場的增長。我們預計未來我國起重機械市場將保持25％-30％的增長。
06年公司汽車起重機訂單飽滿，受限于公司產能，銷售收入只增長了29.8％。隨著下半年中聯泉塘工業園投產，預計將有年產3500臺汽車起重機的產能，同時年產250-400臺履帶式起重機，公司起重機械產能瓶頸將得到解決，銷售收入將加速。
03、04年由于鋼材等原材料價格大幅上漲和行業的競爭加劇，公司汽車起重機毛利率大幅下降，隨著公司新產品不斷推出以及原材料價格逐漸穩定，公司產品毛利率未來將保持穩定。
出口以及租賃業務將成為未來業績亮點
2006年公司混凝土機械、起重機械、環衛機械、路面機械等產品出口勢頭良好，同比增長了248.46％。2006年公司出口收入占主營業務收入為4.67％，比2005年的1.89％有了大幅提升，但目前出口對公司整體的利潤貢獻還比較小。公司計劃加大海外市場的開拓，未來出口對公司的利潤貢獻將逐步增強。
中國正在生產和購買世界上大部分的工程機械設備，但租賃市場仍然處于早期開發階段。開拓租賃業務必須要籌集資金、選擇正確的設備、向已經擁有生產設備的承包商推銷設備租賃業務，然后才有可能賺錢。我們預計未來租賃普及率（直接銷售給租賃公司的所有工程機械的比例）將會穩步提高，這將使設備經銷的整體方式發生根本改變。在中國，租賃公司一般只購買一兩臺設備用于出租，而在歐洲和美國，一家租賃公司要購買和租賃上千臺設備。中聯重科是業內首家擁有融資租賃“牌照”的公司，隨著租賃市場的發展，未來前景十分廣闊，對公司的利潤貢獻也會逐步體現。
資產整合將增強公司競爭力
2007年4月24日，公司公告收購長沙建機院部分資產、浦沅集團有限公司資產、浦沅工程機械有限責任公司資產和常德市灌溪祥瑞投資有限公司持有的常德武陵結構二廠股權。通過收購，公司工程機械上下游產業鏈將更加完整，協同優勢也將逐步發揮，抵抗行業周期性變動風險的能力將得到提高，同時相關的關聯交易將減少，公司經營管理的效率將得到提升。
中聯重科以長沙建設機械研究院為技術后盾，建有國家級技術中心，有雄厚的技術開發能力。公司擁有良好的行業基礎，技術研發能力業內領先，通過改制公司經營管理出現了質的飛躍，充分享受了行業的高增長，銷售收入和利潤高速增長，06年實現銷售收入46.258億元，凈利潤4.8億元，而02年公司銷售收入只有6.65億元，凈利潤1.54億元。
未來隨著國有企業改革的深入，公司經營管理的激勵機制將更加完善，在生產、銷售以及管理上將更加地靈活，其與三一等民營企業機制上的劣勢將逐步消失，公司在產品以及技術上的潛力將充分發揮出來，提升公司競爭力。02年到06年公司人均銷售收入和利潤呈現穩步上升趨勢，隨著機制的改善，公司經營管理效率將進一步得到提升。
估值及投資建議
中聯重科是我國工程機械行業代表企業之一，隨著行業的高速成長，其未來業績將保持穩定增長，我們預計公司07-09年EPS分別為1.09元、1.48元和2.14元，我們認為公司08年合理PE為30倍，對應的合理價格為44.27元，我們給予公司“推薦”的評級。
