我們對公司此次增發的觀點是:
一、 公司募集資金是持續發展的基石。
水泥行業是一個高資本投入的行業，而海螺則是目前國內水泥行業中通過資本市場快速發展的典范。通過A 股和港股的兩次募集資金，確立了自己在全國水泥行業龍頭的地位。我們認為，這一次增發將是公司發展歷史上的又一個里程碑，通過這一次增發，公司可能完成水泥生產線的全國性布點，從而成就全國水泥霸主的大業。
二、 募集資金項目 以新建生產線為主募集資金項目中有一半是新建水泥的生產線。雖然從區域上還是集中在華東和華南地區。但是，從以下兩方面我們認為公司實際上是在為全國性的擴張打基礎：A. 公司在江西弋陽的生產線建設實際上是為了今后從華東向華中地區的擴張作鋪墊。江西和華中的湖北接壤。
公司曾經有過通過收購江西水泥打開向華中進入通道的想法。但是江泥收購可能性變小以后，公司堅定了自己在江西建設生產線的決心，實現擴張霸業；B. 目前這些項目以前計劃是公司通過自有資金建設的項目，現在通過募集資金進行。我們不排除公司利用自有資金加快收購其他區域水泥生產企業的可能性，這實際上也會加快海螺水泥在全國的產業布局。
三、 維持強烈推薦的投資評級我們堅持在水泥行業趨勢向好的情況下，任何技術面上的調整，都將為投資者帶來買入機會的建議，維持"強烈推薦-A"的投資評級。未來6 個月目標價65 元。
四、 風險提示目前，水泥行業正在加大環保檢查、資源利用檢查等規范水泥行業的檢查，以及出口退稅的取消，這些因素有可能對行業的短期利潤造成一定的負面影響，但是目前具體影響幅度還難以測算。
