2010年上半年水泥需求依然保持旺盛，1-5月水泥產量同比增長18.96%，但是南方大雨天氣影響了一部分需求。房地產調控對水泥需求的影響在上半年表現還不明顯，預計下半年會逐步體現。
水泥區域景氣度依然是西部地區較高，西北的新疆和青海區域水泥價格穩步上漲，華北地區水泥價格保持高位。江西、湖北、湖南等中部地區由于受洪災影響水泥價格持續低迷，西南地區隨著大量產能逐步投放，水泥價格逐步走低，華東和華南區域保持低位盤整格局。
冀東水泥（000401）、祁連山（600720）上半年業績突出，華新水泥（600801）、江西水泥（000789）業績下滑明顯。
水泥上市公司上半年業績呈現分化格局：華北的冀東水泥和西北的祁連山均已發布預增公告，預計同比增長幅度均在50%以上。新疆的天山股份（000877）和青松建化（600425）預計也有大幅增長，海螺水泥（600585）上半年經營良好，預計增長幅度在30%以上。華南的塔牌集團（002233）同比稍有增長，但增長幅度在20%以下。中部地區的華新水泥和江西水泥受水災影響較大，華新水泥利潤有所下滑，江西水泥上半年甚至虧損2000-3000萬元。
維持行業“看好”評級，關注冀東水泥、海螺水泥和新疆的水泥公司。
隨著地產調控的持續，下半年水泥行業受地產調控的影響將會逐步體現，預計整體需求增速將有下降趨勢。但保障性住房建設和落后產能淘汰又會降低地產調控的不利影響，我們依然維持行業的“看好”評級，建議關注冀東水泥、海螺水泥。未來幾年國家將對新疆投入大量資本，這將帶動新疆的水泥需求，該區域較為封閉，需求增長較為確定，可持續關注天山股份、青松建化。
水泥區域景氣度依然是西部地區較高，西北的新疆和青海區域水泥價格穩步上漲，華北地區水泥價格保持高位。江西、湖北、湖南等中部地區由于受洪災影響水泥價格持續低迷，西南地區隨著大量產能逐步投放，水泥價格逐步走低，華東和華南區域保持低位盤整格局。
冀東水泥（000401）、祁連山（600720）上半年業績突出，華新水泥（600801）、江西水泥（000789）業績下滑明顯。
水泥上市公司上半年業績呈現分化格局：華北的冀東水泥和西北的祁連山均已發布預增公告，預計同比增長幅度均在50%以上。新疆的天山股份（000877）和青松建化（600425）預計也有大幅增長，海螺水泥（600585）上半年經營良好，預計增長幅度在30%以上。華南的塔牌集團（002233）同比稍有增長，但增長幅度在20%以下。中部地區的華新水泥和江西水泥受水災影響較大，華新水泥利潤有所下滑，江西水泥上半年甚至虧損2000-3000萬元。
維持行業“看好”評級，關注冀東水泥、海螺水泥和新疆的水泥公司。
隨著地產調控的持續，下半年水泥行業受地產調控的影響將會逐步體現，預計整體需求增速將有下降趨勢。但保障性住房建設和落后產能淘汰又會降低地產調控的不利影響，我們依然維持行業的“看好”評級，建議關注冀東水泥、海螺水泥。未來幾年國家將對新疆投入大量資本，這將帶動新疆的水泥需求，該區域較為封閉，需求增長較為確定，可持續關注天山股份、青松建化。
