主要經濟指標分析與預測。展望2005年，隨著宏觀調控政策效應進一步釋放，經濟運行中不穩定、不健康因素得到遏制，宏觀經濟發展的國內外環境總體繼續趨好，但仍面臨一些長期結構性矛盾和一些短期問題的約束。短期問題主要有：農民收入增長再次回落，就業壓力依然較大，消費增長小幅放慢，出口增長明顯回落等。我們預計明年GDP增幅在8－8.5%；全社會投資增長18%左右；社會消費品零售總額實際增長10%左右；出口增長10－15%；CPI增長3%左右；規模以上工業增長16%左右。
全社會固定資產投資進入適度增長區間。加強投資需求調控仍是明年宏觀調控的重要內容，投資增長趨勢如何，關鍵在于宏觀調控力度的準確把握。首先，加快投資體制改革，大幅度減少行政審批，給企業更多的投資自主決策權，使明年投資增長的總體環境趨于寬松.其次，明年投資調控總體上仍將繼續按照“有保有壓、區別對待”的原則進行，這將保證投資增長在繼續降溫過程中實現平穩著陸。一是針對當前投資調控任務依然十分艱巨的情況，明年需繼續把緊土地和信貸兩大閘門，從源頭上控制固定資產投資擴張。二是過熱行業投資將繼續大幅回落。受信貸緊縮政策、實施和完善土地宏觀調控政策及自發性需求增長將放慢等因素的影響，房地產投資將會繼續明顯放慢，并帶動鋼鐵、水泥、電解鋁等相關行業投資繼續回落。在新的汽車產業政策的逐步實施及需求顯著降溫的作用下，汽車投資將會明顯降溫。三是由于國家在加強對過熱行業投資的宏觀調控的同時，對農業、煤電油運等薄弱和瓶頸部門則采取了各種“保”的措施，因此，這些部門明年投資增長將會繼續快速增長。
總之，明年投資增長率有望回歸到適度增長區間，但同時也要注意，近幾個月貨幣信貸投放急劇減少，其對投資增長的滯后影響有可能在明年上半年顯現。8月份貨幣供應量M2的增幅已回落到13.6%，降到了我國通貨緊縮時期的水平。貨幣政策相對偏緊已對企業流動資金產生了較大影響，這種局面如果僵持下去，對明年投資自主增長機制將會產生非常不利的影響。因此，穩健的政策操作是保證明年投資正常降溫的關鍵。
消費需求穩定增長。在各項刺激消費增長的政策作用下，隨著城鄉居民收入大幅度提高及消費結構升級的拉動，我國整體消費穩定增長的局面正在形成，這將使2005年消費繼續保持穩定增長。但是，需要引起關注的是，在深層次問題對消費增長的制約還沒有根本緩解的情況下，宏觀調控中出現的新問題有可能對明年消費需求進一步回升產生不利影響。一是居民消費預期和消費信心呈明顯下降趨勢。受經濟景氣回落和通貨膨脹壓力增大的影響，居民消費預期和消費信心受到明顯影響，消費者預期指數和信心指數一路下滑，從去年12月份到今年7月份兩指數已分別下降了4.8個和4.2個百分點。居民消費預期和信心是影響未來消費增長的關鍵性因素，這兩項指數持續下降預示著明年消費持續回升的難度較大。二是目前消費信貸緊縮政策已開始對住房、汽車等消費增長形成一定的壓力，對明年房地產消費增長的抑制作用會更為明顯。隨著對房地產投資和價格調控力度的加大，其影響將會逐步顯現出來，如果有可能動用利率杠桿的話，則影響將會更大。三是就業形勢盡管有所好轉，但就業壓力依然較大，這對消費需求增長仍有較大壓力。四是今年農民增收十分明顯，但明年要保持這一態勢將十分困難，明年因受政策效應遞減及農產品價格可能回落等因素的影響，農民收入增長將會明顯回落，這將制約農村消費增長。
外貿出口增長將明顯放慢。外貿出口增長的回落主要是受基數過高及入世效應遞減因素的影響，降溫符合預期。對出口起積極影響的因素有：（1）由于美國、歐盟、日本經濟繼續處于恢復階段，其內在增長的穩定性有所加強，因此，明年全球經濟仍然保持較快的增長速度，對我國出口形成較好的支持。（2）高油價盡管對全球經濟的穩定性形成了一定的壓力，但預計明年這一影響會有所減弱，從而對全球經濟和貿易增長會起積極作用。（3）隨著入世過渡期后對我國紡織品配額的取消，會促進我國具有比較優勢的紡織品出口繼續保持較快增長水平。
就業形勢仍然嚴峻。今年我國新增城鎮就業900萬人的目標有望實現，但明年就業矛盾有可能更加嚴峻，就業形勢不容樂觀。目前我國仍處于勞動力資源增長的高峰期，在城鎮新增就業群體、累積的下崗失業人員和農民進城務工人員等形成的巨大就業壓力根本無法緩解的情況下，一些新的就業問題還將突顯出來。一是宏觀調控對就業的影響在明年將會有所顯現。據有關專家測算，經濟增長放慢使今年減少115萬個潛在就業崗位，全年城鎮登記失業率預計為4.5%。明年隨著投資大幅回落，經濟增長速度繼續放慢，就業矛盾將會更加突出，尤其是農民工就業將會更加困難。二是大學畢業生就業難的問題將繼續成為一個社會問題。據統計，2003年全國高校畢業生為212萬，初次就業率僅為50%左右，今年高校畢業生達到280萬，到6月底平均簽約率為60%，再加上明年畢業無法就業的學生，累積的就業矛盾越來越大。三是初、高中畢業生的就業壓力也明顯增大。據測算，2004年進入勞動力市場的初中畢業生105萬人，普通高中畢業生100萬人，另外中等職業學校畢業生290萬人，這些人越來越成為城鎮失業的重要來源。
通貨膨脹壓力將逐步緩解。由于以下原因，明年物價指數將穩中趨降，通脹壓力將逐步減輕。一是糧價將會繼續穩中回落，估計上漲不足10%，對通脹的拉動力將顯著下降。二是房地產、鋼鐵等過熱行業的投資繼續明顯降溫，將對生產資料價格指數增長形成相當大的約束。三是消費需求難以加速上升、產品供應充足等決定了總體市場環境仍是供大于求，這會約束工業品出廠價格上升以及最終消費品價格上升。四是盡管各地方對服務價格上漲存在相當強的預期，但其上漲力度是可以控制的，政府加強對服務價格（特別是公共服務產品價格）的控制仍然十分必要。
