4月是上市公司一年中業績披露最繁忙的一個月，同時，也是行情走勢最關鍵的一個月，歷史上許多次變盤均發生在4月份。正因如此，上市公司的一季報成為投資者關注的重點。一季報業績良好，投資者往往會認為公司經營開局不錯，對市場行情較為有利。隨著上市公司一季報的披露，工程機械行業上市公司的表現也逐步浮出水面，真可謂是“幾家歡喜幾家愁”。一季度，受國家宏觀經濟環境影響，工程機械市場景氣度下滑，國內需求萎縮，導致行業業績整體下滑。以排名在前六位的公司來看，一季度共實現營業收入427.6億元，同比下降12.5%，實現凈利潤61億元，同比下降11.3%。雖然一季度業績同比出現下降，但年初至今，工程機械整體小幅跑贏大盤，其中A股中聯重科、三一重工年初至今累計上漲33.2%和16.4%，高于行業平均及A股大盤10.8%的漲幅。隨著基建投資的加大，工程機械板塊有望出現大幅反彈。
主營產品市場需求導致企業表現不一
數據顯示，由于去年的基數較高，2012年一季度，工程機械銷量同比大幅下滑，挖掘機、裝載機、汽車起重機、履帶起重機、推土機和壓路機的銷量同比下滑40.6%、27.2%、45%、18.1%、47.3%和48.4%，而受保障房建設的刺激，混凝土機械市場一季度維持了較快增長。產品在市場上的不同表現，也決定了以不同產品為主營業務的各家公司一季度經營情況的好壞。
今年一季度，三一重工和中聯重科兩公司收入和凈利潤均逆勢實現小幅增長，其中三一重工營業收入為146.78億元，同比增長4.93%，歸屬于母公司的凈利潤為28.04億元，同比增長5.30%；中聯重科實現營業收入116.09億元，同比增長8.14%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤20.89億元，同比增長3.22%。對于一季度業績出現增長，兩家公司均表示，業績增長得益于公司主導產品混凝土機械的銷售額保持較快增速對沖了其它產品銷量下滑的影響。
與混凝土機械相比，受基建投資及房地產開發影響較大的鏟運及路面機械銷量則出現了不同程度的下滑。與之相關的公司在業績上的表現也差強人意。隨著基建投資的復蘇，將提振整個工程機械行業的發展，迎來行業的再一次騰飛。
現金流吃緊 后期有望緩解
據工程機械上市公司一季報顯示，2012年一季度末，8家上市公司應收賬款總額達583.74億元，較11年末增加41.5%，應收賬款周轉率在持續下降；企業平均的資產負債率為55.0%，較11年末的52.7%略有上升。在現金流方面，8家公司經營現金流金額為-73.23億元，資金周轉困難加重，這主要是因為企業的應收賬款增加較快所致。
記者認為，應收賬款增加與市場競爭加劇有很大關系。目前“低首付，零首付”搶占市場的現象嚴重，企業為了擴大市場份額采取各種不正當手段進行競爭。這種激進營銷在助推部分企業業績增長的同時，也隨之帶來風險。對于正在步入健康發展的工程機械機械行業來說，遵守競爭規范、改善市場競爭環境、保證產品質量顯得尤為重要。眼下正是工程機械發展的關鍵時期，業內龍頭企業能否起到引領、推動的作用，對于整個行業的發展可謂至關重要。
然而在資金方面，對工程機械行業而言亦有利好消息。據了解，根據央行的政策，2012年信貸投放將較以往年份更均衡，由于2011年5月開始，中長期貸款的新增投放量基數大幅降低，因此預計2012年后續月份的中長期貸款同比將明顯改善，工程機械行業的資金需求壓力亦將同比緩解。
毛利率總體下滑 反彈機率大
通過工程機械上市公司的一季報可以看出，由于市場銷量下滑過快，2012年一季度毛利率總體有所下降，平均較2011年同期下降1個百分點。中聯重科、三一重工綜合毛利率則出現上升，三一重工同比上升0.94個百分點，中聯重科同比上升了0.57個百分點。
雖然一季度，工程機械行業毛利率整體出現下滑，但從長遠來看，毛利率后續回升的概率較大。隨著我國工程機械行業不斷成長，部分企業高端產品占比和核心零部件自制率將得到提升，這就相應帶動毛利率的提升；而且通過企業管理水平的提升，成本控制與新的激勵制度也將促進毛利率反彈回升。另外，據中國工程機械商貿網記者了解，今后一段時間原材料價格將會進一步回落，尤其是鋼材價格的回落也將有助于提升行業的毛利率。
后記：雖然一季報已告一段落，但是對工程機械行業來說今年的路還很長。根據預測，今年二季度房地產、基建開工率等指標仍將低位徘徊，預計上半年工程機械行業業績同比下滑幾成定局。但是，對工程機械行業而言，利好消息也是層出不窮，基建投資復蘇，長期貸款改善等等都將推動工程機械行業重新步入快速發展軌道。
