最近繼三峽之后最激動人心的一個大工程：京滬高鐵拉開了建設帷幕，中鐵建及中鐵集團下屬的六家公司中標800多億元的基礎建設，加上哈大線等大型項目，我國的基礎建設領域呈現(xiàn)一片熱火朝天的景象。無論誰中標，工程機械行業(yè)的相關公司都是受益匪淺的。尤其是以三一重工和中聯(lián)重科為代表的路面機械為主并具備產能擴張和集團資產注入乃至主動出擊并購題材的個股更值得關注。
中聯(lián)重科主營業(yè)務為拖泵、泵車為主的混凝土機械、汽車起重機、塔式起重機和履帶起重機等起重機、路面機械和環(huán)衛(wèi)機械并舉，目前起重機械和混凝土機械占據收入和毛利的90%以上。預計國內混凝土機械的需求量未來幾年增速將在18%-20%之間，與一般產品不同，國家政策扶持機械類產品的出口，估計能夠保持40%以上的增長速度，所占比例從10%左右逐漸提高到25%，對行業(yè)增速貢獻從4%提高到10%，估計混凝土機械行業(yè)銷量增速將在20%-30%之間。起重機07年1-9月行業(yè)的銷售收入達到了120.6億元，同比增長44.8%，利潤總額近13億元，同比增長63.4%。其中，汽車起重機銷售量14632臺，同比增長32.9%；履帶起重機銷售量669臺，同比增長87.9%。同時，出口快速增長，04年出口量為127臺，06年達到了1018臺，出口金額也從1550萬元提高到16400萬元。出口正成為重要的經濟增長點。綜合分析，我們判斷未來3年國內汽車起重機市場將繼續(xù)保持30%左右的增速，履帶起重機市場由于基數(shù)比較小將保持40%以上增速。出口增速能夠保持50%以上。
中聯(lián)重科前身長沙建設機械研究院研發(fā)能力是業(yè)內最強的，而且負責國內工程機械領域75%以上的新產品和新技術的技術認證，憑借其在業(yè)內的資源和人脈關系，使公司獲得其他企業(yè)所不可能具有的獨特優(yōu)勢，這包括擁有強大的研究能力和雄厚的技術基礎、在國家重大工程招標中表現(xiàn)突出（歷史上中標成功率均在90%以上）等。上文所述的各大國家重點工程的開展無疑對中聯(lián)最為有利。公司第三季度實現(xiàn)凈利潤3.9億元，同比增長214.82％。公司業(yè)績增長的主要動力仍是混凝土泵車和起重機兩大產品。隨著商品混凝土的使用從東部發(fā)達地區(qū)逐漸向中、西部地區(qū)延伸，中西部地區(qū)泵車銷售增長相當可觀，并且，需求還在從大中城市逐漸深化到市縣級城市。對工期和施工效率的要求也使泵車的銷售增長高于拖泵。公司泵車產能已經出現(xiàn)緊張，明年產能需要繼續(xù)大幅擴張。汽車起重機內外需求兩旺，不過公司產能仍是瓶頸，今年不得不調整產品結構，生產更多重噸位、高毛利產品。明年下半年，起重機新的產能也將擴張。泵車和起重機兩大產品在國內都處于存量擴充階段，需求將伴隨中國的整個城市化和基礎設施建設進程，并且還將在國際市場打開空間。
此外，公司出口業(yè)務出現(xiàn)大幅增長。今年上半年公司出口銷售收入接近5億元，同比增長5.6倍，銷售占比達14%。預計全年出口銷售收入將超過10億元。公司出口的品種主要是汽車起重機和塔機，泵車的出口尚處于拓展中，空間較大。目前，公司已基本完成對集團部件資產的收購，鏟土業(yè)務待開拓，資金需求量大。集團部件資產的收購對業(yè)績的影響在0.1元左右，預計可于四季度部分并表。公司的混凝土機械、起重機產品已經有較強競爭實力，而鏟土方面尚無涉及，不排除公司通過各種方式開辟這塊新業(yè)務領域的可能。其浦沅分公司符合三線搬遷企業(yè)增值稅先征后退政策，在2006年至2008年期間享受三線搬遷企業(yè)增值稅超基數(shù)退稅的政策，預計2006年退稅額不超過1000萬元，2007年、2008年每年退稅額不超過5000萬元，是另一個業(yè)績增長的因素。
中聯(lián)重科主營業(yè)務為拖泵、泵車為主的混凝土機械、汽車起重機、塔式起重機和履帶起重機等起重機、路面機械和環(huán)衛(wèi)機械并舉，目前起重機械和混凝土機械占據收入和毛利的90%以上。預計國內混凝土機械的需求量未來幾年增速將在18%-20%之間，與一般產品不同，國家政策扶持機械類產品的出口，估計能夠保持40%以上的增長速度，所占比例從10%左右逐漸提高到25%，對行業(yè)增速貢獻從4%提高到10%，估計混凝土機械行業(yè)銷量增速將在20%-30%之間。起重機07年1-9月行業(yè)的銷售收入達到了120.6億元，同比增長44.8%，利潤總額近13億元，同比增長63.4%。其中，汽車起重機銷售量14632臺，同比增長32.9%；履帶起重機銷售量669臺，同比增長87.9%。同時，出口快速增長，04年出口量為127臺，06年達到了1018臺，出口金額也從1550萬元提高到16400萬元。出口正成為重要的經濟增長點。綜合分析，我們判斷未來3年國內汽車起重機市場將繼續(xù)保持30%左右的增速，履帶起重機市場由于基數(shù)比較小將保持40%以上增速。出口增速能夠保持50%以上。
中聯(lián)重科前身長沙建設機械研究院研發(fā)能力是業(yè)內最強的，而且負責國內工程機械領域75%以上的新產品和新技術的技術認證，憑借其在業(yè)內的資源和人脈關系，使公司獲得其他企業(yè)所不可能具有的獨特優(yōu)勢，這包括擁有強大的研究能力和雄厚的技術基礎、在國家重大工程招標中表現(xiàn)突出（歷史上中標成功率均在90%以上）等。上文所述的各大國家重點工程的開展無疑對中聯(lián)最為有利。公司第三季度實現(xiàn)凈利潤3.9億元，同比增長214.82％。公司業(yè)績增長的主要動力仍是混凝土泵車和起重機兩大產品。隨著商品混凝土的使用從東部發(fā)達地區(qū)逐漸向中、西部地區(qū)延伸，中西部地區(qū)泵車銷售增長相當可觀，并且，需求還在從大中城市逐漸深化到市縣級城市。對工期和施工效率的要求也使泵車的銷售增長高于拖泵。公司泵車產能已經出現(xiàn)緊張，明年產能需要繼續(xù)大幅擴張。汽車起重機內外需求兩旺，不過公司產能仍是瓶頸，今年不得不調整產品結構，生產更多重噸位、高毛利產品。明年下半年，起重機新的產能也將擴張。泵車和起重機兩大產品在國內都處于存量擴充階段，需求將伴隨中國的整個城市化和基礎設施建設進程，并且還將在國際市場打開空間。
此外，公司出口業(yè)務出現(xiàn)大幅增長。今年上半年公司出口銷售收入接近5億元，同比增長5.6倍，銷售占比達14%。預計全年出口銷售收入將超過10億元。公司出口的品種主要是汽車起重機和塔機，泵車的出口尚處于拓展中，空間較大。目前，公司已基本完成對集團部件資產的收購，鏟土業(yè)務待開拓，資金需求量大。集團部件資產的收購對業(yè)績的影響在0.1元左右，預計可于四季度部分并表。公司的混凝土機械、起重機產品已經有較強競爭實力，而鏟土方面尚無涉及，不排除公司通過各種方式開辟這塊新業(yè)務領域的可能。其浦沅分公司符合三線搬遷企業(yè)增值稅先征后退政策，在2006年至2008年期間享受三線搬遷企業(yè)增值稅超基數(shù)退稅的政策，預計2006年退稅額不超過1000萬元，2007年、2008年每年退稅額不超過5000萬元，是另一個業(yè)績增長的因素。
