近日，水泥行業上市公司江西水泥，發布業績預告稱，預計2013年1月~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約22000 萬元~24000萬元，比2012年同期增長約196%~223%。
在區域產能嚴重過剩、水泥市場需求疲軟、產品售價嚴重下滑的嚴峻形勢下，國內水泥行業今年行情走弱，特別是東北，新疆，華北等前期市場強勁的地區，今年亦出現了大幅回落。
然而，2013年，江西水泥公司如何在產品市場份額增長、銷量增幅、盈利水平等方面遠遠走在行業前列的呢？
究其原因，江西水泥作為江西省最大的水泥生產商，2013年，江西水泥市場明顯好于其它地區，而且江西水泥同南方水泥一起，占據了江西水泥很大一部分市場份額，對水泥市場的掌控力強于其它地區；除了受益區域水泥價格提升外，今年煤炭價格進入下行通道，同時江西水泥在成本管控，財務管理水平上有所提升，進一步推動銷售產品的毛利率；再者，研究江西水泥業績報告后，筆者發現，江西水泥在培育新的利潤增長點方面，下了大力氣，江西水泥的混凝土板塊業務盈利份額在穩步上升，且該業務毛利潤水平超過水泥業務，領先同行其它企業。
與南方水泥掌控江西市場
江西水泥所在的主要市場江西省和福建省的固定資產投資仍保持在20%以上的高位，供給端壓力大幅放緩，水泥及熟料近乎處于供不應求狀態。
以江西水泥最主要的市場江西為例，今年以來，江西省內水泥市場需求相對旺盛。主要有以下兩方面原因：一是水泥民用市場需求增長較快；二是天氣原因，下雨較少導致需求較好。
在水泥供給層面近年來新增產能明顯下降，2010、2011、2012年新增熟料產能1159、589、155萬噸，2012年產能增速僅2.8%，低于去年江西水泥產量增速（7%）4個百分點，今年新增產能在300萬噸左右，增速較低，相對于今年需求增長，供需環境繼續好轉。
今年8月份開始，江西地區水泥價格繼續上行，南昌、撫州、上饒和九江等不同地區價格每噸上調15至20元。以南昌市場為例，自8月初以來，每噸價格已累計上調50元，目前價格為P.O42.5水泥350~370元/噸，價格已經接近今年旺季最高時的價格400元/噸。
筆者了解到，今年3月南昌水泥價格僅280元/噸，之后開始上漲。進入二季度后，江西省延續一季度末的水泥價格上漲趨勢。7月漲至最高的400元/噸，上漲幅度高達42%，與2012年同期價格相比，高出30%。
江西水泥受區域需求旺盛的影響，一季度水泥及熟料銷量440萬噸，同比增長50%以上，4月份以來公司銷售狀況良好，二季度水泥及熟料銷量超過520萬噸，預計江西水泥2013年全年水泥及熟料銷量將達到1990萬噸。
“今年的形勢整體比去年要好些，江西一些大型項目的開工拉動了江西區域內需求，其中水泥價格普遍比周邊高。”某行業人士表示，5月份的時候，以P.042.5水泥為例，江西境內參考價格從3月份的300元/噸左右，直接上漲360元/噸，而湖南同期為290元/噸，湖北同期為330元/噸。
該人士還表示，江西水泥在江西占有較大市場份額，和同行業企業間協調維護等自律行為使得價格維持在一個較高水平。
一位江西本地的行業資深人士告訴筆者，“江西水泥價格明顯高于國內其它地區，重慶、成都等地200多塊錢一噸，我們這賣差不多400多一噸，江西萬年青和南方水泥幾大企業的市場占有率很高，市場控制得很好”。
據數據顯示，江西省目前已經投產的新型干法熟料產能9620萬噸、合64條生產線，江西水泥在江西投產的熟料產能1460萬噸、合12條生產線，南方水泥在江西投產的熟料產能2100萬噸、合17條生產線，南方水泥與江西水泥在江西省的總產能達3560萬噸，接近總產能的40%。同時，在區域分布上，南方水泥和江西水泥在贛東北和贛南集中，形成了兩大熟料基地，其實際市場控制力遠超我們見到的40%產能占有率。
而江西水泥與中建材的合作，可以追溯到2007年7月31日，中國建材與江西水泥簽署合作協議，合資組建江西南方萬年青水泥有限公司，江西萬年青將所持玉山水泥、江西瑞金水泥的股權納入其中。中國建材與江西水泥爭取于3年內將在江西省的水泥年產能提升至約3000萬噸。
到目前為止，南方水泥和江西水泥在江西的水泥產能已經遠超了當時的預期。2012年11月15日，江西水泥以10.3元/股的價格定增發行1300萬股，中國建材又認購1000萬股加深了雙方的合作。由此可見，在行業協同方面江西水泥和中建材的利益是一致的。
事實也正是如此，在2012年下半年，江浙水泥行業協同徹底破裂之后，江西水泥的行業協同卻堅如磐石，2013年一季度末，該地區水泥價格迅速上漲，就是最好的證明，而全國其它地區，水泥價格回暖最快的也是在二季度末。
成本下降，競爭力直追海螺
江西水泥年產水泥約2000萬噸，在水泥行業產能嚴重過剩的情況下，全國水泥價格低迷，水泥企業盈利出現下滑，甚至連冀東水泥這樣的大企業都出現了大幅虧損，而江西水泥作為一省之域的龍頭企業，卻實現了利潤翻番的壯舉。
“我們可能一時成不了大山，但可以做成精致的盆景。我們追求卓越，努力打造‘百億公司、百年企業’。”江西水泥母公司江西省建材集團公司黨委書記、總經理劉明壽告訴我們，“這不是偶然”。
對標管理是打贏利潤保衛戰的殺手锏，公司確立“用管理和技術雙輪驅動對標管理”的思想，形成“爭取用一年時間達到行業上乘水平”的共識。
早在2006年，江西水泥就對水泥生產與銷售進行對標管理。開始制定每噸水泥降低30元成本目標時，職工心中沒底，但隨著目標的實現，職工從對標中嘗到甜頭，認識到只要轉變觀念，壓縮成本還有很大空間。2007年，該公司把對標管理作為二次創業的切入點，將對標管理細化量化并貫穿始終。截止至2012年底，12條生產線中有10條生產線窯可靠性系數達到0.9以上，處于行業中上水平，水泥工序電耗達到行業先進水平。
據了解，2013年首季，在水泥售價降幅在60%以上的不利形勢下，江西水泥水泥噸生產成本卻降低了近40元，企業市場競爭力和控制力明顯增強。某證券分析機構直言，“江西水泥的競爭力趕上了海螺”。
另外，2012年至今煤炭價格持續下跌，從2011年最高時的1200元/噸，跌至現在的600元/噸左右，這使得用煤量巨大的水泥行業成本大幅下降。
“江西區域水泥成本確實下降較為明顯。”行業分析人士表示，由于煤炭價格處于低位，而煤炭占水泥成本的近60%，這使得2013年水泥成本同比出現大幅下降。煤炭價格同比下跌近10%，管理改善帶來的單位煤耗、電耗的下降有望達到5%，因此江西水泥單位成本降較去年同期下降30~40元至180元/噸以下。
同時，江西萬年青水泥確立“份額優先、適時漲價、以銷促產、全面推進”的經營策略。細化管理，強基固本，為生產經營提供有力保障；實施多元布局戰略，積極穩妥延伸產業鏈，推進江西于都南方萬年青水泥有限公司熟料生產線、江西興國南方萬年青水泥有限公司粉磨技改、江西黃金埠萬年青水泥有限責任公司三期粉磨、鄱陽縣恒基建材有限公司混凝土生產線等項目建設；圍繞目標市場，積極做好商砼布局。
培育混凝土業務作為新增點
江西水泥業績逆市大漲，除上訴兩項因素之外，筆者發現，混凝土業務逐漸成為江西水泥的業績穩定增長點。
江西水泥2013年中報顯示，該公司上半年營業收入253149.90萬元，其中水泥板塊184021.23萬元，熟料26799.23萬元，混凝土41175.93萬元，混凝土已經超越了熟料業務，成為江西水泥第二大盈利板塊，占總營業額的比重也上升至16.27%。
據了解，江西水泥近年來逐漸加快商砼產業布局，向下游延伸產業鏈。江西水泥2012年商品混凝土銷量174.18萬方，2011年僅11.1萬方。
2012年，該公司混凝土業務毛利率24.52%，盈利能力要高于全國行業的平均水平，主要是由于江西省混凝土攪拌站獲得審批比較難，因此競爭不會太激烈，行業的盈利也一直比較穩定。
該公司商品混凝土業務2012年開始步入高速增長，當年實現營業收入5.2億元，占比11.23%，公司混凝土產業目標是到2015年年底，產能達到2000萬立方米，今年銷售目標是600萬立方米，是2012年的3.4倍，成為能與水泥相媲美的核心業務板塊。
筆者了解到，江西水泥2012年建成萬年、瑞金、于都、興國商品混凝土攪拌站，重組了鄱陽恒基、贛州永固、江西昊鼎等3家商砼企業，目前，江西水泥在贛東北、贛南、南昌、撫州等區域擁有商品混凝土攪拌站已經達到18個，混凝土產能730萬方。
江西水泥今年5月30 日公告，宣布對子公司江西于都南方萬年青水泥有限公司同比例增資，收購鄱陽縣恒泰商品混凝土有限公司全部股權，進一步向下游延伸產業鏈，擴大混凝土產能。此次收購恒泰商品混凝土江西水泥100%股權后，混凝土規模進一步增加。
8月30日，江西水泥公告稱，為積極推進商品混凝土的建設，延伸產業鏈，鞏固公司產品終端市場的布局，公司董事會同意收購歐陽興平、彭學賓、黃金花、嚴長祥等自然人分別持有的湖口縣同興混凝土有限公司46%、26%、18%、10%的股權。本次收購完成后，江西水泥持有同興混凝土100%股權。
江西水泥整合混凝土行業的腳步仍在繼續，該公司混凝土產業目標是2015年底，產能達到2000萬方。而今年銷售目標是600萬方，是2012年的3.4倍，按照300元/噸和江西水泥目標收入，今年年底混凝土收入占比近30%。混凝土銷售半徑相比水泥更小，隨著江西水泥區域內產能擴張將帶來市場集中度和盈利能力提升。
另外，公司發展思路十分清晰，在傳統水泥市場穩健、新業務商品混凝土成型的基礎上，公司又積極尋找其它突破口。8月8日，江西水泥公告，該公司董事會逐項審議通過由子公司江西贛州萬年青商砼有限公司與興國縣開元投資有限公司共同合資合作在贛南地區實施商品混凝土和新型建材項目，成立石城萬年青新型建材有限公司、瑞金萬年青新型建材有限公司、贛州開元萬年青新型建材有限公司來實施公司在贛南地區的產業鏈延伸項目。
環保磚作為極具發展前景的新型建材，目前已經初具市場規模，江西水泥有望以自身品牌實力為引導，進一步帶動新型建材替代，從而搶占市場先機，有望在將來打造成公司業務板塊水泥、混凝土、熟料之外的第四極。
總言之，江西水泥之所以成為水泥行業的異軍，凈利潤大增，并非偶然，該公司與南方水泥合作之后，區域控制力的優勢漸顯；另外江西水泥在成本管控方面，以及尋找新增點都有自己的獨特之處，才能夠如此靚麗的逆襲。
在區域產能嚴重過剩、水泥市場需求疲軟、產品售價嚴重下滑的嚴峻形勢下，國內水泥行業今年行情走弱，特別是東北，新疆，華北等前期市場強勁的地區，今年亦出現了大幅回落。
然而，2013年，江西水泥公司如何在產品市場份額增長、銷量增幅、盈利水平等方面遠遠走在行業前列的呢？
究其原因，江西水泥作為江西省最大的水泥生產商，2013年，江西水泥市場明顯好于其它地區，而且江西水泥同南方水泥一起，占據了江西水泥很大一部分市場份額，對水泥市場的掌控力強于其它地區；除了受益區域水泥價格提升外，今年煤炭價格進入下行通道，同時江西水泥在成本管控，財務管理水平上有所提升，進一步推動銷售產品的毛利率；再者，研究江西水泥業績報告后，筆者發現，江西水泥在培育新的利潤增長點方面，下了大力氣，江西水泥的混凝土板塊業務盈利份額在穩步上升，且該業務毛利潤水平超過水泥業務，領先同行其它企業。
與南方水泥掌控江西市場
江西水泥所在的主要市場江西省和福建省的固定資產投資仍保持在20%以上的高位，供給端壓力大幅放緩，水泥及熟料近乎處于供不應求狀態。
以江西水泥最主要的市場江西為例，今年以來，江西省內水泥市場需求相對旺盛。主要有以下兩方面原因：一是水泥民用市場需求增長較快；二是天氣原因，下雨較少導致需求較好。
在水泥供給層面近年來新增產能明顯下降，2010、2011、2012年新增熟料產能1159、589、155萬噸，2012年產能增速僅2.8%，低于去年江西水泥產量增速（7%）4個百分點，今年新增產能在300萬噸左右，增速較低，相對于今年需求增長，供需環境繼續好轉。
今年8月份開始，江西地區水泥價格繼續上行，南昌、撫州、上饒和九江等不同地區價格每噸上調15至20元。以南昌市場為例，自8月初以來，每噸價格已累計上調50元，目前價格為P.O42.5水泥350~370元/噸，價格已經接近今年旺季最高時的價格400元/噸。
筆者了解到，今年3月南昌水泥價格僅280元/噸，之后開始上漲。進入二季度后，江西省延續一季度末的水泥價格上漲趨勢。7月漲至最高的400元/噸，上漲幅度高達42%，與2012年同期價格相比，高出30%。
江西水泥受區域需求旺盛的影響，一季度水泥及熟料銷量440萬噸，同比增長50%以上，4月份以來公司銷售狀況良好，二季度水泥及熟料銷量超過520萬噸，預計江西水泥2013年全年水泥及熟料銷量將達到1990萬噸。
“今年的形勢整體比去年要好些，江西一些大型項目的開工拉動了江西區域內需求，其中水泥價格普遍比周邊高。”某行業人士表示，5月份的時候，以P.042.5水泥為例，江西境內參考價格從3月份的300元/噸左右，直接上漲360元/噸，而湖南同期為290元/噸，湖北同期為330元/噸。
該人士還表示，江西水泥在江西占有較大市場份額，和同行業企業間協調維護等自律行為使得價格維持在一個較高水平。
一位江西本地的行業資深人士告訴筆者，“江西水泥價格明顯高于國內其它地區，重慶、成都等地200多塊錢一噸，我們這賣差不多400多一噸，江西萬年青和南方水泥幾大企業的市場占有率很高，市場控制得很好”。
據數據顯示，江西省目前已經投產的新型干法熟料產能9620萬噸、合64條生產線，江西水泥在江西投產的熟料產能1460萬噸、合12條生產線，南方水泥在江西投產的熟料產能2100萬噸、合17條生產線，南方水泥與江西水泥在江西省的總產能達3560萬噸，接近總產能的40%。同時，在區域分布上，南方水泥和江西水泥在贛東北和贛南集中，形成了兩大熟料基地，其實際市場控制力遠超我們見到的40%產能占有率。
而江西水泥與中建材的合作，可以追溯到2007年7月31日，中國建材與江西水泥簽署合作協議，合資組建江西南方萬年青水泥有限公司，江西萬年青將所持玉山水泥、江西瑞金水泥的股權納入其中。中國建材與江西水泥爭取于3年內將在江西省的水泥年產能提升至約3000萬噸。
到目前為止，南方水泥和江西水泥在江西的水泥產能已經遠超了當時的預期。2012年11月15日，江西水泥以10.3元/股的價格定增發行1300萬股，中國建材又認購1000萬股加深了雙方的合作。由此可見，在行業協同方面江西水泥和中建材的利益是一致的。
事實也正是如此，在2012年下半年，江浙水泥行業協同徹底破裂之后，江西水泥的行業協同卻堅如磐石，2013年一季度末，該地區水泥價格迅速上漲，就是最好的證明，而全國其它地區，水泥價格回暖最快的也是在二季度末。
成本下降，競爭力直追海螺
江西水泥年產水泥約2000萬噸，在水泥行業產能嚴重過剩的情況下，全國水泥價格低迷，水泥企業盈利出現下滑，甚至連冀東水泥這樣的大企業都出現了大幅虧損，而江西水泥作為一省之域的龍頭企業，卻實現了利潤翻番的壯舉。
“我們可能一時成不了大山，但可以做成精致的盆景。我們追求卓越，努力打造‘百億公司、百年企業’。”江西水泥母公司江西省建材集團公司黨委書記、總經理劉明壽告訴我們，“這不是偶然”。
對標管理是打贏利潤保衛戰的殺手锏，公司確立“用管理和技術雙輪驅動對標管理”的思想，形成“爭取用一年時間達到行業上乘水平”的共識。
早在2006年，江西水泥就對水泥生產與銷售進行對標管理。開始制定每噸水泥降低30元成本目標時，職工心中沒底，但隨著目標的實現，職工從對標中嘗到甜頭，認識到只要轉變觀念，壓縮成本還有很大空間。2007年，該公司把對標管理作為二次創業的切入點，將對標管理細化量化并貫穿始終。截止至2012年底，12條生產線中有10條生產線窯可靠性系數達到0.9以上，處于行業中上水平，水泥工序電耗達到行業先進水平。
據了解，2013年首季，在水泥售價降幅在60%以上的不利形勢下，江西水泥水泥噸生產成本卻降低了近40元，企業市場競爭力和控制力明顯增強。某證券分析機構直言，“江西水泥的競爭力趕上了海螺”。
另外，2012年至今煤炭價格持續下跌，從2011年最高時的1200元/噸，跌至現在的600元/噸左右，這使得用煤量巨大的水泥行業成本大幅下降。
“江西區域水泥成本確實下降較為明顯。”行業分析人士表示，由于煤炭價格處于低位，而煤炭占水泥成本的近60%，這使得2013年水泥成本同比出現大幅下降。煤炭價格同比下跌近10%，管理改善帶來的單位煤耗、電耗的下降有望達到5%，因此江西水泥單位成本降較去年同期下降30~40元至180元/噸以下。
同時，江西萬年青水泥確立“份額優先、適時漲價、以銷促產、全面推進”的經營策略。細化管理，強基固本，為生產經營提供有力保障；實施多元布局戰略，積極穩妥延伸產業鏈，推進江西于都南方萬年青水泥有限公司熟料生產線、江西興國南方萬年青水泥有限公司粉磨技改、江西黃金埠萬年青水泥有限責任公司三期粉磨、鄱陽縣恒基建材有限公司混凝土生產線等項目建設；圍繞目標市場，積極做好商砼布局。
培育混凝土業務作為新增點
江西水泥業績逆市大漲，除上訴兩項因素之外，筆者發現，混凝土業務逐漸成為江西水泥的業績穩定增長點。
江西水泥2013年中報顯示，該公司上半年營業收入253149.90萬元，其中水泥板塊184021.23萬元，熟料26799.23萬元，混凝土41175.93萬元，混凝土已經超越了熟料業務，成為江西水泥第二大盈利板塊，占總營業額的比重也上升至16.27%。
近三年江西水泥混凝土業務相關數據
據了解，江西水泥近年來逐漸加快商砼產業布局，向下游延伸產業鏈。江西水泥2012年商品混凝土銷量174.18萬方，2011年僅11.1萬方。
2012年，該公司混凝土業務毛利率24.52%，盈利能力要高于全國行業的平均水平，主要是由于江西省混凝土攪拌站獲得審批比較難，因此競爭不會太激烈，行業的盈利也一直比較穩定。
該公司商品混凝土業務2012年開始步入高速增長，當年實現營業收入5.2億元，占比11.23%，公司混凝土產業目標是到2015年年底，產能達到2000萬立方米，今年銷售目標是600萬立方米，是2012年的3.4倍，成為能與水泥相媲美的核心業務板塊。
筆者了解到，江西水泥2012年建成萬年、瑞金、于都、興國商品混凝土攪拌站，重組了鄱陽恒基、贛州永固、江西昊鼎等3家商砼企業，目前，江西水泥在贛東北、贛南、南昌、撫州等區域擁有商品混凝土攪拌站已經達到18個，混凝土產能730萬方。
江西水泥今年5月30 日公告，宣布對子公司江西于都南方萬年青水泥有限公司同比例增資，收購鄱陽縣恒泰商品混凝土有限公司全部股權，進一步向下游延伸產業鏈，擴大混凝土產能。此次收購恒泰商品混凝土江西水泥100%股權后，混凝土規模進一步增加。
8月30日，江西水泥公告稱，為積極推進商品混凝土的建設，延伸產業鏈，鞏固公司產品終端市場的布局，公司董事會同意收購歐陽興平、彭學賓、黃金花、嚴長祥等自然人分別持有的湖口縣同興混凝土有限公司46%、26%、18%、10%的股權。本次收購完成后，江西水泥持有同興混凝土100%股權。
江西水泥整合混凝土行業的腳步仍在繼續，該公司混凝土產業目標是2015年底，產能達到2000萬方。而今年銷售目標是600萬方，是2012年的3.4倍，按照300元/噸和江西水泥目標收入，今年年底混凝土收入占比近30%。混凝土銷售半徑相比水泥更小，隨著江西水泥區域內產能擴張將帶來市場集中度和盈利能力提升。
另外，公司發展思路十分清晰，在傳統水泥市場穩健、新業務商品混凝土成型的基礎上，公司又積極尋找其它突破口。8月8日，江西水泥公告，該公司董事會逐項審議通過由子公司江西贛州萬年青商砼有限公司與興國縣開元投資有限公司共同合資合作在贛南地區實施商品混凝土和新型建材項目，成立石城萬年青新型建材有限公司、瑞金萬年青新型建材有限公司、贛州開元萬年青新型建材有限公司來實施公司在贛南地區的產業鏈延伸項目。
環保磚作為極具發展前景的新型建材，目前已經初具市場規模，江西水泥有望以自身品牌實力為引導，進一步帶動新型建材替代，從而搶占市場先機，有望在將來打造成公司業務板塊水泥、混凝土、熟料之外的第四極。
總言之，江西水泥之所以成為水泥行業的異軍，凈利潤大增，并非偶然，該公司與南方水泥合作之后，區域控制力的優勢漸顯；另外江西水泥在成本管控方面，以及尋找新增點都有自己的獨特之處，才能夠如此靚麗的逆襲。
