1月23日，華新水泥（600801.SH）公告稱，公司以42，010.08萬元的總價收購華宇建材、廖斌魁分別持有的華祥水泥50%、20%的股權。截止2012年11月末，華祥水泥70%股權對應的凈資產價值為15，685.39萬元，溢價167.83%；而2012年前11個月，華祥水泥凈虧14，925.23萬元。
華新水泥并未對所購股權進行評估，中國資本證券網通過華新水泥在1月23日的公告中給出的華祥水泥70%股權總價計算公式算出，該資產價格為25，698.37萬元，比華新水泥披露的收購總價低16，311.71萬元。
此收購價比通過華新水泥自己給出的公式計算出的收購價竟然高出16，311.71萬元，數據為何落差如此之大？
前三季度凈利驟降6成
2年融資48.95億元
華新水泥主營水泥、水泥設備、水泥包裝制品的制造和銷售，公司1994年1月登陸上交所，控股股東為HOLCHINB.V.，持股37，301.06萬，占比39.88%。
2012年前三季度，華新水泥實現凈利24，183.57萬元，同比下降60.16%，其中第三季度實現凈利14，591.84萬元，同比下降59.74%。
2012年業績的大幅縮水，使得華新水泥現金流趨緊，公司連續兩次發行公司債。
兩次發債，華新水泥總計融資31億元，是公司2012年初經審計凈資產的36.12%。
如果說華新水泥2012年的融資是因為現金流趨緊，而公司2011年的融資則是為了擴大產能。
2009年3月，華新水泥發布定增方案，2011年7月，非公開發行獲得有條件通過，2011年11月，華新水泥完成定向增發，總計募資17.95億元，募集資金凈額為17.43億元。
根據上述數據，華新水泥2011年、2012年，兩年融資總計48.95億元。
截止2012年中期，華新水泥募投資金累計投入14.2億元，在公司投資的41個項目中，僅有6個達到預計收益。
1月29日，北京某水泥行業的研究員向中國資本證券網表示，華新水泥2012年的業績下降以及募投項目效益不達預期主要受兩個因素影響：一是國家經濟增速放緩，另外就是水泥行業普遍產能過剩。
溢價1.67倍收購虧損資產
收購價現烏龍？
在業績大幅下降、資金趨緊的情況下，華新水泥的兩項收購讓投資者直呼看不懂！
1月23日，華新水泥公告稱，公司以42010.08萬元的總價收購華宇建材、廖斌魁分別持有的華祥水泥50%、20%的股權；以9，943.70萬元收購武漢市華昌硅酸鹽制品有限公司、廖國樹分別持有的華祥鄂州60%、10%的股權。
在上述兩項收購中，對華祥水泥的收購受到的質疑最多，華新水泥公告披露：截止2012年11月30日，華祥水泥資產總額為85，159.41萬元（其中：流動資產為26192.21萬元、非流動資產為58967.2萬元），負債總額為62，766.2萬元，所有者權益為223，93.22萬元；2012年1-11月實現主營業務收入44，094.22萬元、凈利潤為-14，925.23萬元。
截止2012年11月末，華祥水泥凈資產為22，393.41萬元，資產負債率為73.7%，華新水泥收購的華祥水泥70%股權對應的凈資產為15，685.39萬元，收購價卻高達42，010.08萬元，溢價167.83%。華新水泥在公告中還表示，華祥水泥的債務原則上全部接收，公司為何要溢價1.67倍收購一家高負債率、且大幅虧損的資產？收購價又是如何確定的？
中國資本證券網仔細查閱華新水泥收購華祥水泥的相關公告后發現，華新水泥并未對華祥水泥的資產負債情況進行評估，公司給出的收購價格公式是：總價=（非流動資產價值＋流動資產價值+交易對方負責清收的債權－債務金額）×70%。
1月29日，資深財務人士蔣賢品向中國資本證券網表示，當被出售資產未被評估時，該資產的非流動資產價值、流動資產價值即是其非流動資產、流動資產的賬面價值。
審計報告數據顯示：華祥水泥非流動資產價值、流動資產價值分別為58，967.2萬元、26，192.21萬元，華祥水泥的債務金額為62，766.2萬元。根據收購報告，華祥水泥原股東（華新水泥的交易對方）負責清收的債權為14，318.74萬元。根據上述公式計算得出的總價為25，698.37萬元，比華新水泥披露的收購價低16，311.71萬元。
以華新水泥給出的公式計算出的華祥水泥70%股權價格竟然比華新水泥自己披露的價格低16，311.71萬元。出現這種烏龍的原因何在？
1月24日-1月28日，中國資本證券網多次致電華新水泥公開電話及董秘王錫明，但均未能接通。
