上周全國水泥市場平均價格繼續(xù)下挫，環(huán)比跌幅為0.7%。回落的區(qū)域主要有廣東、湖南、海南、廣西和云南的部分市場，幅度10-30元/噸。
水泥行業(yè)判斷：受天氣影響，水泥需求呈現(xiàn)明顯回落，令供求平衡點(diǎn)下移，華東、華南價格均有10-30元/噸的回落。一般正常年份東中部地區(qū)建筑工程春節(jié)前會趕工，11-12月份價格可能會小幅提漲20-30元/噸。但今年我們判斷，受資金的影響，即使12月天氣好轉(zhuǎn)亦難以出現(xiàn)需求大幅放量，維持價格依然主要靠收縮供給，若協(xié)同停窯得以有效執(zhí)行，則四季度價格有望維持。
我們認(rèn)為，短期內(nèi)（未來1-2個月）大部分地區(qū)水泥的“量”及“價”可能均呈壓，且出臺刺激方案的概率亦偏小，來自基本面難有超預(yù)期因素。但水泥股是明年我們最為看好的板塊：首先，明年水泥行業(yè)供求格局大概率好于今年，其次，水泥在周期品具有比較優(yōu)勢，對需求的回暖最為敏感，目前股價對應(yīng)明年一致預(yù)期下EPS估值較低。冀東水泥增持所在京津冀地區(qū)有望出現(xiàn)底部整合，盈利能力出現(xiàn)底部回升。
水泥行業(yè)判斷：受天氣影響，水泥需求呈現(xiàn)明顯回落，令供求平衡點(diǎn)下移，華東、華南價格均有10-30元/噸的回落。一般正常年份東中部地區(qū)建筑工程春節(jié)前會趕工，11-12月份價格可能會小幅提漲20-30元/噸。但今年我們判斷，受資金的影響，即使12月天氣好轉(zhuǎn)亦難以出現(xiàn)需求大幅放量，維持價格依然主要靠收縮供給，若協(xié)同停窯得以有效執(zhí)行，則四季度價格有望維持。
我們認(rèn)為，短期內(nèi)（未來1-2個月）大部分地區(qū)水泥的“量”及“價”可能均呈壓，且出臺刺激方案的概率亦偏小，來自基本面難有超預(yù)期因素。但水泥股是明年我們最為看好的板塊：首先，明年水泥行業(yè)供求格局大概率好于今年，其次，水泥在周期品具有比較優(yōu)勢，對需求的回暖最為敏感，目前股價對應(yīng)明年一致預(yù)期下EPS估值較低。冀東水泥增持所在京津冀地區(qū)有望出現(xiàn)底部整合，盈利能力出現(xiàn)底部回升。
