大和總研發表研究報告指出，自2012年至2014年期間，內地山東市場占山水水泥盈利超過一半，但該地區的水泥價格在過去四星期僅升6%，大幅落后其他東部地區的升幅｡
報告指，該地區的限制供應實施順利，為了防止其他省份向該區供應水泥，山東水泥價格不能較鄰近省份有過高溢價｡至于山水水泥另一個主要市場遼寧，該區水泥價格已升至高位，冬季臨近，預計價格在未來3至4個月將會回落｡
該行指，除了以上主要市場外，山水水泥已擴張至山西､新疆及內蒙古｡由年初至今，該地區水泥價格遜預期，受累產能過剩及競爭激烈升溫｡
總括而言，該行調低山水水泥均價預測，以及2013年及2014年的EPS預測分別調低15%及21%｡該股近期已展升勢，估值已不吸引，所以將評級由遜于大市降至沽售，惟將目標價由4.2元升至4.7元，相等于2013年預測市盈率7.2倍，反映明年EPS輕微增長｡
報告指，該地區的限制供應實施順利，為了防止其他省份向該區供應水泥，山東水泥價格不能較鄰近省份有過高溢價｡至于山水水泥另一個主要市場遼寧，該區水泥價格已升至高位，冬季臨近，預計價格在未來3至4個月將會回落｡
該行指，除了以上主要市場外，山水水泥已擴張至山西､新疆及內蒙古｡由年初至今，該地區水泥價格遜預期，受累產能過剩及競爭激烈升溫｡
總括而言，該行調低山水水泥均價預測，以及2013年及2014年的EPS預測分別調低15%及21%｡該股近期已展升勢，估值已不吸引，所以將評級由遜于大市降至沽售，惟將目標價由4.2元升至4.7元，相等于2013年預測市盈率7.2倍，反映明年EPS輕微增長｡
