摩根士丹利表示，中聯重科（01157.HK）第三季盈利持平，超出市場預期。評級維持“減持”，因混凝土設備增長處放緩周期，并預料明年前景仍具挑戰，主要下游投資增長仍然低迷。
迄今為止，重科實現24%的盈利增長，利潤率穩固，第三季毛利率進一步擴大4.4個百分點至35.3%，營業利潤率按年升0.9個百分點至17.9%。因融資成本增加，令純利平穩。
利好因素方面，重科營收增長領先同行，第三季營收按年增10%。由于產品組合改善，鋼材價格較低及有效的成本控制，其毛利率上升。
負面因素方面，因應收款項不斷擴大，重科經營性現金流失4億人民幣。此外，由于負經營杠桿，分銷成本按季上升5個百分點至10.4%。因 行業的需求增長正常化，預料盈利增長將減弱。
迄今為止，重科實現24%的盈利增長，利潤率穩固，第三季毛利率進一步擴大4.4個百分點至35.3%，營業利潤率按年升0.9個百分點至17.9%。因融資成本增加，令純利平穩。
利好因素方面，重科營收增長領先同行，第三季營收按年增10%。由于產品組合改善，鋼材價格較低及有效的成本控制，其毛利率上升。
負面因素方面，因應收款項不斷擴大，重科經營性現金流失4億人民幣。此外，由于負經營杠桿，分銷成本按季上升5個百分點至10.4%。因 行業的需求增長正常化，預料盈利增長將減弱。
