事件：海南瑞澤擬向激勵對象授予346萬股限制性股票，其中，首次授予股票期權315萬份，預留股票期權31萬份占總股本的2.58%，行權價為12.88元。
分析：
1、海南瑞澤主營商品混凝土、灰砂磚和加氣磚等新型基礎建筑材料，90%以上的收入來自商品混凝土。是海南省最大的商品混凝土生產企業和三亞市最大的新型墻體材料生產企業。
2、激勵對象：包括公司董事、副總經理常靜，董事、財務總監、董事會秘書于清池，副總經理依成真3名高管以及中層管理人員(含控股子公司)、核心技術人員67名，合計70名公司員工，占截至2012年5月28日公司員工總額1,449人的4.83%。激勵對象較為廣泛。
3、首次授予股票期權的行權條件為：以2011年度凈利潤和營業收入為基數，2012-2015年相對于2011年度的凈利潤和營業收入增長率均分別不低于25%、55%、100%、150%。行權條件較高。不過值得注意的是，公司2011年公司暫緩實施儋州和澄邁兩個新型墻體材料生產廠以及技術研發中心項目，2011年實現營收7.13億元，同比增長0.91%；凈利潤6121萬元，同比下滑29%。
4、假設授權日價格也為12.88元，按B-S模型估算，2012－2015年的行權成本攤銷分別為189.00、272.79、507.47、585.90萬，合計為1,555.16萬。而公司2011年凈利潤只有6121萬元，其2014年和2015年的期權攤銷成本壓力較大。
5、如果其未來的業績要達到行權要求，其2011－1025年EPS至少分別為0.52、0.65、0.81、1.04、1.3。簡單估算，目前股價對應12－15年PE為20X、16X、13X、10X，估值較低。
分析：
1、海南瑞澤主營商品混凝土、灰砂磚和加氣磚等新型基礎建筑材料，90%以上的收入來自商品混凝土。是海南省最大的商品混凝土生產企業和三亞市最大的新型墻體材料生產企業。
2、激勵對象：包括公司董事、副總經理常靜，董事、財務總監、董事會秘書于清池，副總經理依成真3名高管以及中層管理人員(含控股子公司)、核心技術人員67名，合計70名公司員工，占截至2012年5月28日公司員工總額1,449人的4.83%。激勵對象較為廣泛。
3、首次授予股票期權的行權條件為：以2011年度凈利潤和營業收入為基數，2012-2015年相對于2011年度的凈利潤和營業收入增長率均分別不低于25%、55%、100%、150%。行權條件較高。不過值得注意的是，公司2011年公司暫緩實施儋州和澄邁兩個新型墻體材料生產廠以及技術研發中心項目，2011年實現營收7.13億元，同比增長0.91%；凈利潤6121萬元，同比下滑29%。
4、假設授權日價格也為12.88元，按B-S模型估算，2012－2015年的行權成本攤銷分別為189.00、272.79、507.47、585.90萬，合計為1,555.16萬。而公司2011年凈利潤只有6121萬元，其2014年和2015年的期權攤銷成本壓力較大。
5、如果其未來的業績要達到行權要求，其2011－1025年EPS至少分別為0.52、0.65、0.81、1.04、1.3。簡單估算，目前股價對應12－15年PE為20X、16X、13X、10X，估值較低。
