公司今年完成了相關資產的注入，基本實現徐工機械的整體上市，真正實現了工程機械三巨頭在資本市場的會合。資產注入后公司的主營產品為徐州重型機械廠的汽車起重機，其在收入中的占比達到了80%以上，基本上一個產品決定了公司的銷售收入增長，從這個方面來看，公司的抗風險能力較差，業績波動較大，其它產品短期仍然不能迅速成長，成熟的產品鏈仍然需要時間打造。
三季度公司汽車起重機銷售 4152 臺，環比下降6%，同比增長57.93%,前三季度累計銷售11759 臺，同比增長16.48%，銷量增速超過行業增速4.5%。三季度公司的小噸位產品需求量較之中大噸位要大，所以公司三季度銷售情況較之中聯重科要好，明年公司中大噸位的產能釋放，產品結構會出現一定的調整，毛利率會隨之上升。
定增收購的標的資產在 2008 年8 月1 日至2009 年7 月31 日實現凈利潤為14.67 億元,該部分利潤歸徐工有限所有。該部分利潤公司將在兩年內分期支付給徐工有限。公司2009 年1-9 月實現的歸屬于母公司所有者的凈利潤13.07億元中有9.19 億元歸屬于徐工有限享有。公司將相關損益計入應付股利，只影響資產負債表，對利潤表不會產生影響。
仍然存在后續資產注入的預期。此次重大資產重組完成后，徐工集團、徐工有限未注入上市公司的工程機械資產包括對徐州徐工筑路機械有限公司、徐州徐工挖掘機械有限公司、江蘇徐工工程機械租賃有限公司及五家合資公司(徐州赫思曼電子有限公司、徐州派特控制技術有限公司、徐州美馳車橋有限公司、徐州羅特艾德回轉支承有限公司和力士(徐州)回轉支承有限公司)的投資。徐工集團和徐工有限承諾,相關資產質量和盈利能力得到明顯提高、主要產品市場占有率位居同行業前列的前提下，將其注入上市公司。
短期來看，公司主營汽車起重機毛利率有進一步提升的空間，而前徐工機械的裝載機和壓路機，在減少關聯交易后盈利能力也有一定的提升，加之集團對公司研發的大力支持，我們認為明年公司仍然能保持較高的增長速度，給予公司09-11 年EPS 分別為2 元(公司預測值為1.82)、2.54 元和2.79 元(公司10-11 年保底盈利預測為1.17 元和1.28 元)，對應09PE 為18 倍,維持“推薦”評級。
三季度公司汽車起重機銷售 4152 臺，環比下降6%，同比增長57.93%,前三季度累計銷售11759 臺，同比增長16.48%，銷量增速超過行業增速4.5%。三季度公司的小噸位產品需求量較之中大噸位要大，所以公司三季度銷售情況較之中聯重科要好，明年公司中大噸位的產能釋放，產品結構會出現一定的調整，毛利率會隨之上升。
定增收購的標的資產在 2008 年8 月1 日至2009 年7 月31 日實現凈利潤為14.67 億元,該部分利潤歸徐工有限所有。該部分利潤公司將在兩年內分期支付給徐工有限。公司2009 年1-9 月實現的歸屬于母公司所有者的凈利潤13.07億元中有9.19 億元歸屬于徐工有限享有。公司將相關損益計入應付股利，只影響資產負債表，對利潤表不會產生影響。
仍然存在后續資產注入的預期。此次重大資產重組完成后，徐工集團、徐工有限未注入上市公司的工程機械資產包括對徐州徐工筑路機械有限公司、徐州徐工挖掘機械有限公司、江蘇徐工工程機械租賃有限公司及五家合資公司(徐州赫思曼電子有限公司、徐州派特控制技術有限公司、徐州美馳車橋有限公司、徐州羅特艾德回轉支承有限公司和力士(徐州)回轉支承有限公司)的投資。徐工集團和徐工有限承諾,相關資產質量和盈利能力得到明顯提高、主要產品市場占有率位居同行業前列的前提下，將其注入上市公司。
短期來看，公司主營汽車起重機毛利率有進一步提升的空間，而前徐工機械的裝載機和壓路機，在減少關聯交易后盈利能力也有一定的提升，加之集團對公司研發的大力支持，我們認為明年公司仍然能保持較高的增長速度，給予公司09-11 年EPS 分別為2 元(公司預測值為1.82)、2.54 元和2.79 元(公司10-11 年保底盈利預測為1.17 元和1.28 元)，對應09PE 為18 倍,維持“推薦”評級。
