宏觀經濟不斷改善,社會投資維持高增速
受益于國家一攬子經濟刺激計劃,國內企業(yè)工業(yè)活動逐步改善,工業(yè)增加值同比較快回升。2009年4月同比數據再次探底7. 3%后，工業(yè)增加值同比逐步好轉，8月該數據回升至本輪經濟低點以來新高12.3% 。
工程機械行業(yè)整體向好
三季度,工程機械淡季不淡，環(huán)比銷量在季節(jié)性因素下有所回落，同比來看，降幅逐步收窄，多數品種已經恢復至正增長水平。主要品種挖掘機、混凝土機械回升態(tài)勢明顯，起重機和路面壓實機械開始企穩(wěn)，裝載機和推土機降幅收窄。
各子行業(yè)不同程度好轉，挖掘機、混凝土機械更為看好。
混凝土機械和挖掘機業(yè)務共同支撐公司盈利增長
公司是工程機械行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，主導產品混凝土機械研制技術、生產規(guī)模、品牌和銷售渠道方面具有明顯優(yōu)勢。2009年上半年混凝土機械收入40. 38億元,同比增長6.74%。下半年隨著子行業(yè)的轉暖且去年同期數據下滑因素，預計全年同比將增長25%以上。公司承諾注入的三一重機資產2009年實現凈利潤不低于3.8億元，2010年實現凈利潤不低于4.5億元,2010年實現凈利潤不低于4.5億元、201 1年至2013年每年實現凈利潤不低于5億元，如杲低于這一承諾將有相應補償。
盈利預測
假設公司完成三一重機的資產注入，股本相應擴大。預計09、10、11年可分別實現銷售收入177. 12、211. 53和248. 81億元。EPS分別為1.4、1. 71和1.97元。按照公司09年和10年分別為25倍和25倍市盈率計算，公司估值范圍為35元-42. 75元。給與公司推薦評級。
受益于國家一攬子經濟刺激計劃,國內企業(yè)工業(yè)活動逐步改善,工業(yè)增加值同比較快回升。2009年4月同比數據再次探底7. 3%后，工業(yè)增加值同比逐步好轉，8月該數據回升至本輪經濟低點以來新高12.3% 。
工程機械行業(yè)整體向好
三季度,工程機械淡季不淡，環(huán)比銷量在季節(jié)性因素下有所回落，同比來看，降幅逐步收窄，多數品種已經恢復至正增長水平。主要品種挖掘機、混凝土機械回升態(tài)勢明顯，起重機和路面壓實機械開始企穩(wěn)，裝載機和推土機降幅收窄。
各子行業(yè)不同程度好轉，挖掘機、混凝土機械更為看好。
混凝土機械和挖掘機業(yè)務共同支撐公司盈利增長
公司是工程機械行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，主導產品混凝土機械研制技術、生產規(guī)模、品牌和銷售渠道方面具有明顯優(yōu)勢。2009年上半年混凝土機械收入40. 38億元,同比增長6.74%。下半年隨著子行業(yè)的轉暖且去年同期數據下滑因素，預計全年同比將增長25%以上。公司承諾注入的三一重機資產2009年實現凈利潤不低于3.8億元，2010年實現凈利潤不低于4.5億元,2010年實現凈利潤不低于4.5億元、201 1年至2013年每年實現凈利潤不低于5億元，如杲低于這一承諾將有相應補償。
盈利預測
假設公司完成三一重機的資產注入，股本相應擴大。預計09、10、11年可分別實現銷售收入177. 12、211. 53和248. 81億元。EPS分別為1.4、1. 71和1.97元。按照公司09年和10年分別為25倍和25倍市盈率計算，公司估值范圍為35元-42. 75元。給與公司推薦評級。
