西部建設(002302)處于成長行業中的區域優勢企業

　　公司是西部地區最大的預拌混凝土企業。公司是全國排名第7的混凝土生產企業，是西部地區的龍頭，在新疆地區擁有規模、技術和資質上的優勢。目前烏魯木齊是新疆預拌混凝土最主要的市場，占比超過50%，未來新疆其他地區預拌混凝土發展將成為新疆地區預拌混凝土產銷量主要增長來源。

　　預拌混凝土行業尚處于快速發展階段，但競爭較激烈。自2003年《關于限期禁止在城市城區現場攪拌混凝土的通知》出臺以來，我國預拌混凝土行業保持了30%左右的復合增長率。2008年底我國預拌混凝土使用量占整個混凝土消費量的比例僅為30%左右，大大低于發達國家60%以上的比例，未來行業成長空間仍然較大。但另一方面，由于這一行業進入門檻較低，競爭比較激烈，毛利率水平一般在10%-20%之間，且受原材料價格波動影響較大。

　　公司盈利受政策因素影響較大。公司享受了免繳增值稅和西部大開發15%的優惠所得稅率兩項優惠政策，對凈利潤的貢獻度達到了50%以上。這兩項政策短期來看取消的可能性不大，但長期來看仍面臨一定不確定性。