年報顯示，2024年（報告期內），華新水泥股份有限公司（下稱“華新水泥”，600801.SH）營業收入為342.2億元，同比上升1.36%。但期內水泥及熟料等主營業務的營業收入、銷售量同比下滑，公司歸母凈利潤亦同比下降12.52%。
4月11日上午，華新水泥舉行線上業績說明會，記者以投資者身份進行提問。就凈利潤下滑的情況，華新水泥董事、總裁回復記者稱，國內水泥需求將會保持溫和下降，今年公司將響應國家的號召，做好“反內卷”的工作，持續全面降低成本，在新興市場上繼續發力，爭取給股東更好的投資回報。
值得注意的是，近期中美關稅問題愈演愈烈。盡管去年海外業務營收占比已接近五成，但李葉青強調，華新水泥在海外的業務基本是當地制造業企業，“此次關稅（調整）對公司的業務沒有什么顯著影響，華新在海外的國家目前看基本上屬于低關稅地區”。據了解，截至目前，華新水泥在海外13個國家有投資，業務輻射至18個國家。
非水泥業務銷量增長
年報顯示，截至2024年底，華新水泥具備水泥產能1.26億噸/年（粉磨能力，含聯營企業產能）、水泥設備制造5萬噸/年、商品混凝土5萬方/小時（含委托加工產能）、骨料2.85億噸/年及廢棄物處置1693萬噸/年（含已獲環評批復但尚未投產項目）的總體產能。
截至2024年底，在中國水泥企業熟料產能全球排行中，公司位居第四，其中國內熟料產能位列全國第六，海外熟料產能排名全國第三。
營收方面，2024年，公司實現營業收入342.17億元，同比上年增長1.36%，完成年度預算的92.48%。截至2024年底，水泥業務的收入占公司營業收入的比例為55%，在公司的所有業務中居主導地位，但同期該業務營業收入較上年減少1.64%。
分產品來看，2024年，公司水泥及熟料的營業收入、銷量均出現下滑。其中，水泥業務的營業收入為180.31億元，同比下滑1.64%；實現銷量5702萬方，同比小幅下滑1.99%；熟料實現營收7.60億元，營收同比下滑19.71%；實現銷量324萬方，同比下滑12.9%。
主要業務營收數據下滑的同時，2024年公司實現利潤總額41.12億元，歸屬于母公司股東的凈利潤24.16億元，分別較上年同期減少4.95%和12.52%。
李葉青將公司利潤下滑的原因歸結為“國內水泥需求持續溫和下降，去年國內水泥價格已到低點”。在年報中，華新水泥也表示，2024年，受房地產行業持續深度調整及基礎設施項目緩建或停建等因素影響，水泥需求持續下滑，供需矛盾愈發凸顯，行業利潤大幅下降。從中長期看，隨著我國投資結構變化，水泥需求呈下滑趨勢或將常態化。水泥行業去產能進展緩慢，供需失衡問題愈發凸顯，水泥熟料產能利用率依然偏低，將加劇市場競爭，水泥價格持續承壓，對企業經營業績帶來不利影響。
不過，2024年，公司骨料、混凝土等非水泥業務銷量增長。其中公司混凝土業務實現收入84.15億元，同比增長9.97%；實現銷量3181萬方，同比增長16.65%，但毛利率約12.02%，同比減少了3.46個百分點。同期骨料業務實現收入56.42億元，同比增長5.18%；實現銷量1.43億噸，同比增長9.03%；毛利率約47.92%，同比增長2.04個百分點。
基于此，管理層判斷，未來骨料行業的競爭格局會強于水泥行業。據悉，作為混凝土中起骨架或填充作用的粒狀松散材料，骨料是混凝土中體積占比最大的組成材料。目前，華新水泥骨料國內產能分布在8省市，海外運營有6個骨料項目。
華新水泥副總裁、董事會秘書葉家興介紹說，骨料屬于冷工藝，可以間歇式生產，可根據訂單量靈活調整生產節奏，而水泥屬于熱工藝，追求連續式生產。骨料與水泥的成本構成不同，中國水泥行業的投資建設高峰期在 2000—2010年，截至目前大都已有超過15 年的折舊，這些生產線的固定成本相較于后期投資的生產線要低。“骨料雖然也是傳統行業，但近十年才真正快速發展，因此不同企業之間的固定成本相差不大，向下降價的空間要小于水泥行業。”葉家興表示。
李葉青補充說，骨料生產將進一步精細化、規模化，預計成本會有一定程度降低。2025年，骨料銷量預期與去年略升，成本略有下降，價格保持穩定。
計劃資本性支出約133億元
國內水泥市場延續承壓下行趨勢的同時，海外水泥市場需求近年來增幅明顯，而海外業務也已成為華新水泥重要的業績支撐。
年報顯示，2024年，公司海外業務實現收入80.43億元，同比增長46.52%，業務已覆蓋海外16個國家。2024年，海外水泥銷量1620萬噸，同比增長37%；海外產能超2250萬噸/年，同比增長8%；海外累計運營及在建水泥產能突破2500萬噸。
截至目前，華新水泥在海外13個國家有投資，業務輻射到18個國家，未來會覆蓋更多的國家和地區。去年12月，華新水泥還宣布，公司擬以約8.38億美元的價格購買股權資產，從而最終持有尼日利亞上市公司Lafarge Africa Plc控制權（將間接持有83.81%股份），進而拓展西非水泥市場。
年報稱，根據On Field Investment Research®的研究，全球水泥需求在2024至2030年間預計將保持平穩，土耳其、中國和歐洲的水泥市場預計表現最弱，而撒哈拉以南非洲、印度和北美水泥市場預計將表現最好，到2030年分別增長77%、42%和20%，“而公司海外業務所在國水泥需求大多保持增長態勢”。
華新水泥現已經確定了2025年的經營計劃。具體而言，今年公司總收入預計達到371億元，計劃銷售水泥及熟料約0.57億噸，銷售骨料1.7億噸，銷售混凝土0.3億方。其中在水泥及熟料方面，預計國內銷量會下降，國外銷量會上升。同期，公司計劃資本性支出約133億元，將重點集中于骨料、海外水泥的產能及替代燃料建設；公司總資產預計約789億元，資產負債率預計維持在54%左右。
據李葉青介紹，上述133億元的計劃資本性支出將分為三個方面，包括海外并購、前期公司對骨料項目投資的延續支出（包括礦山尾款支付等），以及對超低排放等技術改造投資。而在2025年的資本開支中，占比最大的就是尼日利亞和巴西項目的并購支出。“今年公司將持續在全球新興市場的水泥及相關產品市場進行拓展；國內水泥市場的整合提質、產品拓展等方面創造新的增長點。”李葉青表示。
華新水泥副總裁、財務總監陳騫強調，隨著海外并購項目的持續發展，公司通過降低資金使用成本、優化融資結構、設計交易結構等方式多途徑降低財務成本，如嚴控國內投資和運營成本，公司債、銀行借款等多方式融資組合等。而對于中美關稅問題，管理層直言影響不大。李葉青稱，“此次關稅（調整）對公司的業務沒有什么顯著影響，華新在海外的國家目前看基本上屬于低關稅地區”。
