紅墻股份（002809）2021年半年度董事會經營評述內容如下：
一、報告期內公司從事的主要業務
（一）公司主營業務概述
公司自成立以來，始終專注于混凝土外加劑行業，已成為集研發、生產、銷售和技術服務為一體的混凝土外加劑專業制造商，是全國混凝土外加劑龍頭企業之一，連續十年被評為“中國混凝土外加劑企業綜合十強”。公司曾獲2010、2017、2018三屆“廣東省優秀企業”稱號，是國家知識產權優勢企業（2019.12-2022.11）。2020年，公司榮獲中華人民共和國工業和信息化部頒發的《專精特新“小巨人”企業》稱號，榮列2020年廣東省制造業企業500強第267位。公司2018年被認定為廣東省第一批高新技術企業（國科火字〔2019〕85號）、下屬子公司廣西紅墻新材料有限公司2018年被認定廣西省第一批高新技術企業（桂科高字〔2018〕366號）、下屬子公司河北紅墻新材料有限公司2019年被認定河北省第二批高新技術企業（冀高認〔2020〕1號）；同時廣西紅墻新材料有限公司于2020年榮獲“廣西優秀企業”稱號。公司目前以聚羧酸系外加劑、萘系外加劑為主導產品，根據下游客戶的實際需要提供定制化混凝土外加劑產品。報告期內，公司基于與華潤水泥及部分優質客戶的長期、穩定合作基礎，還開展了部分水泥經銷業務。
（二）主要產品及其用途
公司以合成階段所生產的聚羧酸系外加劑母液及萘系外加劑母液為基礎，根據客戶需求確定定制化配方，通過在母液中添加其他材料和水復配成不同濃度、具有差異化性能的外加劑最終產品。目前公司最終產品涵蓋聚羧酸系外加劑、萘系外加劑、聚羧酸保坍保塑劑、聚萘保坍保塑劑、早強劑、緩凝劑、引氣劑、速凝劑、脫模劑等各類外加劑。
公司產品主要應用于商品混凝土、預制混凝土構件、預拌砂漿、鐵路公路地鐵、隧道與橋梁等領域，是制造優質混凝土必不可少的材料，其作用主要體現在：①可以減少拌和用水量，改善新拌混凝土和硬化混凝土的工作性能；②可以節約水泥用量、提高活性摻合料用量、降低成本、縮短工期、提高建筑物的質量和使用壽命等，有助于節約資源和環境保護；③滿足現代建筑工業對混凝土技術性能的要求，推動混凝土向著流態化和高性能方向發展。
基于為客戶提供定制化產品方案的經營模式，以及完備的售前售后服務體系，公司與廣大商品混凝土生產商、預制混凝土構件生產商建立了長期合作關系。主要客戶包括華潤水泥下屬的多家全資或控股混凝土公司、上海建工（600170）、雄安一號站、天津冶建、三和管樁（003037）、中國建材下屬的南方水泥、中聯水泥等、北京建工、中建八局、中鐵一局、中鐵十四局等眾多行業內知名企業。
（三）經營模式
公司擁有獨立完整的采購、生產和銷售體系，根據宏觀經濟形勢、行業需求及公司自身經營需求獨立開展生產運營。
1、采購模式
公司供應中心協同技術服務中心、生產中心嚴格按照ISO9001、GB/T19001質量管理體系，依據供應商產品的質量、價格、供應能力和運輸等情況篩選主要原材料供應商，將符合條件的供應商評定為合格供應商，每次實際采購時通過詢價方式從合格供應商中選取相關廠商并簽訂供貨合同。
2、生產模式
公司目前采用以銷定產的生產模式，根據客戶需求確定產品定制化配方，并根據客戶訂購數量組織生產。公司的混凝土外加劑生產分為合成和復配兩個階段：合成階段所產生的聚羧酸系外加劑母液及萘系外加劑母液通常只作為中間產品供復配使用；復配階段則是通過添加其他輔料等制成液態最終產品，并對外銷售。
3、銷售模式
公司采用以技術為先導的營銷策略，根據目標客戶所使用的混凝土中各種材料的特性，對照配方數據庫進行調配和多次試驗，綜合考慮客戶使用成本制定出最適合客戶混凝土原料的外加劑解決方案。公司最終結合對客戶資信情況的調查結果，確定與客戶的合作條件，建立合作關系。公司設立市場營銷中心，在公司市場營銷中心總監的直接管理下開展市場營銷工作。公司的產品主要采用直銷模式進行銷售。
（四）業績驅動
報告期內，一方面，公司專注于混凝土外加劑的研發、生產與銷售業務，并始終秉承“一切以服務客戶為導向”的經營理念，繼續深耕目標市場，積累了一批優質客戶，也得到了廣大客戶的一致好評。同時，公司也積極尋找新的產業方向，投資惠州大亞灣經濟技術開發區，在延伸混凝土外加劑產業鏈的同時，正式開始進軍精細化工領域，取得了一個良好開端。報告期內，公司實現營業收入778,214,062.50元，較上年同期增長48.80%；歸屬上市公司股東的凈利71,036,087.40元，較上年同期增長0.05%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利56,940,920.28元，較上年同期增長3.88%。公司營業收入增速與扣除非經常性損益的凈利增速不一致的主要原因是：1、原材料價格同比上漲導致。公司主要原材料聚醚/聚酯單體平均采購單價較上年同期上漲11%，丙烯酸較上年同期上漲33%，但材料成本上漲對銷售價格影響傳導滯后，銷售單價較上年同期上漲3%。2、人工成本增長所致。公司進行全國化市場布局，本報告期末公司人數較去年同期末增長44%。
根據《中國混凝土網》公布的信息顯示，公司連續多年行業綜合實力排名全國前三，廣東、廣西排名第一。
1、主營業務持續保持增長
近年來，外加劑市場呈現市場份額繼續向行業內龍頭公司集中的趨勢。未來幾年，預計仍將保持市場份額向龍頭企業集中的趨勢，行業龍頭公司在產能規模、銷售渠道布局、配方個性化服務、資金實力、大企業間合作等方面具備更強的競爭優勢。具備服務全國市場的能力，技術實力強勁和資金雄厚的龍頭企業，通過自身生產技術的提高和更強的市場把控能力，可以實現市場份額的快速提升，公司的銷售規模有望保持穩定的增長速度。
在公司全體同仁的努力下，報告期內，公司外加劑營業收入實現741,621,507.69元，較上年同期增長60.43%。
（1）積極組織與參與行業會議，提升企業品牌知名度及市場影響力
2021年上半年，公司先后參加了2021第六屆中國（濟南）綠色建筑與裝配式建筑展覽會、全國預拌混凝土行業發展大會、2021（第十二屆）減水劑及原料市場峰會—暨中國混凝土網年會、2021年全省建材產業發展大會暨廣東省建材行業協會第四屆四次會員大會，并榮獲《2020年度建材行業技術革新獎》、《質量標準優秀企業》、《品牌建設優秀企業》等獎項。公司通過組織參與各類行業會議，持續保持對公司品牌的推廣，有力提升了公司在市場的品牌知名度。
（2）外加劑銷售規模持續增長，新布局市場增長加速
隨著公司全國生產基地布局的基本完成、銷售團隊與技術團隊的搭建逐見成效，報告期內，公司各大區域銷售呈現較好的發展態勢。報告期內，公司在華東地區實現營收119,442,058.19元，同比增長153.36%，占公司營業收入的15.35%；公司在西南地區實現營收105,636,265.31元，同比增長17.78%，占公司營業收入的13.57%；華北地區實現營收48,976,362.26元，同比增長96.82%，占公司營業收入的6.29%。新開拓市場的業績貢獻隨著全國市場布局的不斷深入正逐步顯現。
2、構筑上市公司精細化工產業版圖
公司在拓展混凝土外加劑主業的同時，也積極嘗試新的產業方向。公司計劃在廣東省惠州市大亞灣石化產業園投資5.443億元用于年產28萬噸環氧乙烷及環氧丙烷下游衍生物建設項目，計劃建設年產15萬噸減水劑聚醚生產線、年產7萬噸非離子表面活性劑生產線、年產3萬噸聚醚多元醇生產線和年產3萬噸丙烯酸羥基酯生產線。此項目的投資，一方面，可以進一步豐滿公司現有混凝土外加劑產業鏈條，從而實現公司外加劑產業鏈向上游的延展，保障公司目前及未來產能擴增過程中的聚醚大單體等原材料的自給供應，同時也將增厚產業鏈延伸自產原材料的利潤。同時，產業鏈的延伸也有利于公司產品研發方向的前移，從而提升公司產品研發的寬度與深度。另一方面，公司可利用中海殼牌石油化工有限公司的環氧乙烷、環氧丙烷資源，以及惠州大亞灣石化產業園豐富的石化資源，進入精細化工領域，為公司進軍精細化工領域打好基礎。再者，此項目投資將促使公司在實現產業轉型升級目標的同時，培育技術含量高、附加值高的精細化工項目，進一步推進公司在精細化工領域的布局。最后，公司進入精細化工版塊，鑒于精細化工行業的銷售收款方式與混凝土外加劑行業的不同，隨著項目投產，未來將會對公司資產周轉效率產生積極影響，也將進一步改善公司目前的現金流。
公司擬在安徽省天長市化工集中區投資3.5億元，投資建設混凝土外加劑及其他精細化工等項目，從而在為公司開拓華東市場混凝土外加劑主業提供生產基地的同時，為未來精細化工華東區域市場的開拓提供基地與產能保障。
公司擬在陜西省渭南市渭北煤化工業園區投資2.2億元，投資建設年產30萬噸混凝土外加劑及6萬噸綠色環保涂料生產線建設項目，為公司西北區域混凝土外加劑市場的開拓提供基地與產能保障。
二、核心競爭力分析
（一）為客戶提供定制化產品和整體解決方案的經營模式
不論是國內還是國外，外加劑與混凝土原材料的適應性問題都是一個需要解決的技術難題，但因我國地域廣闊、水泥品種眾多、骨料難以標準化等因素，這一問題尤為突出。針對水泥、骨料和外加劑不適應的問題，公司經過多年的摸索，探索出為客戶提供定制化配方和整體解決方案的經營模式。公司根據客戶所使用的混凝土中各種材料的特性，對照配方數據庫進行調配和多次試驗，結合客戶使用成本，制定出最適合客戶混凝土原料的外加劑解決方案。
（二）技術研發優勢
1、具備自主研發、合成新型差異化外加劑的技術力量
公司現有研發隊伍對各類外加劑與混凝土原料的適應性進行了多年理論和實踐研究，不但具備通過高分子結構設計手段，采用高新技術合成多功能性外加劑產品，不斷滿足下游市場多樣化需求，而且具有單獨設計聚羧酸外加劑原材料聚醚大單體能力，未來聚羧酸技術的競爭必將在大單體技術領域先突破，掌握源頭開發出尖端獨特功能化大單體是我們追求的目標之一。如公司針對混凝土砂、石、泥土含量高，環境溫差大引發的坍損大等問題開發的聚羧酸保坍保塑劑，針對外加劑坍損快、制備高標號混凝土時粘度大的問題開發的具有自主知識產權的聚羧酸大單體、進而合成的降粘型聚羧酸劑，針對砂石料、煤灰造成的混凝土和易性問題開發的聚羧酸和易性調整劑，相關產品在性能、適應性等方面具有一定優勢。此外，公司研制成功的應用于管樁的免蒸養聚羧酸外加劑，可以降低管樁生產企業在蒸養環節的能源消耗和廢氣排放，針對裝配式建筑應用的預制混凝土超早強外加劑及納米早強劑，針對混凝土攪拌站環保問題的余、廢混凝土處理劑、以及應用于生產預拌砂漿的砂漿聚羧酸外加劑及砂漿緩凝時間調節劑，可以有效解決保水劑與減水劑相容性差的問題。相關產品已在部分區域及客戶中得到應用驗證，并已發揮經濟效益。 公司在不斷加強對各類外加劑與混凝土原料適應性研究的同時，也逐漸開展了對功能性材料的研究。公司為了擴展市場，面對工程領域的混凝土材料的應用，專門引進專業研發團隊，近期已經研發成功并向市場推出混凝土速凝劑、混凝土脫模劑、混凝土工程纖維、混凝土減縮劑等產品，針對相關的其他工程材料、混凝土表面增強劑、混凝土防水劑、混凝土防腐阻銹劑、水泥灌漿料等產品也將迅速推向市場。
2、高新環氧衍生物的研發
基于大亞灣環氧衍生物項目，憑借具有國際水平的單獨設計聚羧酸外加劑原材料聚醚大單體能力，未來聚羧酸技術的競爭必將是在大單體技術領域的突破，掌握源頭開發出尖端獨特功能化大單體是我們追求的目標之一。
3、基于長期、廣泛業務合作積累了豐富的產品配方數據庫
公司已自主研發并規模合成生產聚羧酸系減水劑、聚羧酸保坍保塑劑、萘系減水劑、聚萘保坍保塑劑、葡萄糖酸鈉外加劑等多種外加劑產品，以及泵送劑、緩凝劑、早強劑、防凍劑、引氣劑、防水劑、速凝劑等其他外加劑產品，并通過與不同地區、大量混凝土攪拌站和預制混凝土構件生產企業的長期合作，積累了豐富的產品配方數據，可以針對不同水泥、骨料提供定制化產品和整體解決方案。 公司以強大的配方數據庫為支撐的定制化服務和整體解決方案，既能在客戶變換原材料時快速反應，滿足客戶對質量穩定性或混凝土特殊性能的需求，又能在開發新客戶時提供高性價比的產品和服務，擴大產品市場占有率。
4、現有研發體系是新產品研發的有力保障
公司建立了專業化的研發平臺和專門的研發機構，搭建了具備先進技術水平和研發經驗的研發團隊。公司組建了“廣東省混凝土外加劑工程技術研究開發中心”的省級工程技術研究中心。具有諸如100萬倍掃描電鏡、全紅外光譜儀、質譜儀（GC/MS）、高壓液相/凝膠色譜儀等高端儀器。研究條件居全球同行業領先水平，為公司的技術創新和產品開發提供了平臺支撐。子公司廣西紅墻的技術中心被認定為廣西壯族自治區企業技術中心。公司榮獲“東科杯”2019年度中國混凝土外加劑企業綜合十強榮譽稱號。 公司與清華大學共同開展“高性能混凝土外加劑研發及應用”項目；與同濟大學共同開展“混凝土外加劑產品及應用技術”項目；與重慶大學共同開展“紅墻新材料在西部地區的應用與推廣合作項目”項目；公司與日本東邦化學株式會社戰略合作，開發先進的差異化的特種大單體；公司通過加強與各大高校的合作，不斷提高自身的研發技術水平。 公司已在技術研發方面取得了一定成果，截至目前，公司及控股子公司已在混凝土外加劑生產工藝、環保等方面取得授權和已申請專利104項（其中包含75項發明專利），專利數量位列同行業公司前茅。公司榮獲2019年度廣東省知識產權示范企業稱號。
（三）以技術為先導的營銷策略
公司采用以技術為先導的營銷策略，采取產品銷售與技術服務相融合的營銷模式，力圖在業內打造一只具有一定技術水平的專業銷售工程師隊伍，一方面可以在開拓新客戶時為其提供初步的可行性產品方案，另一方面亦可以在客戶提出要求時及時反饋，解決客戶的常規性技術問題。同時，公司建立了完備的銷售-研發-技術服務互動優化體系，一方面，銷售團隊在對客戶需求、混凝土原材料構成進行充分了解和分析的基礎上，可以根據技術服務中心試配效果為客戶制定定制化外加劑產品方案，或根據研發團隊最新研發成果向客戶推薦效果更優或性價比更高的新產品；另一方面，具有豐富混凝土行業從業經驗及技術服務水平的技術服務團隊，可以對銷售團隊或客戶反饋回的產品現時需求、新增需求及時予以反饋，為客戶提供精確、有效的技術服務。
（四）完善的質量控制體系
混凝土外加劑生產企業數量眾多，產品質量差異度大。雖然混凝土外加劑占混凝土的摻量比例較低，但對混凝土性能影響很大，因此混凝土外加劑產品質量的穩定性是贏得客戶的重要原因。公司堅持全面質量管理，建立了完善的質量控制體系，包括：①建立包括原材料進廠檢測、生產過程檢測、產品入庫檢測、出廠檢測、售后服務全過程的質量保證管理體系；②堅持對產品質量實行層層把關，在合成、復配、銷售各環節都堅持對產品進行嚴格取樣、檢驗并復核，有力地保證了公司產品質量的穩定性；③建立了嚴格的配送控制體系，為運輸車輛配備GPS定位系統和報警系統、雙取樣系統（送貨前車輛取樣與到貨時客戶取樣），保證質量的同時又可避免產品質量糾紛。公司良好的質量控制效果和產品穩定性，為公司樹立了良好的口碑。
（五）較高的品牌知名度
混凝土外加劑屬于功能性材料，在混凝土中的摻量較小，但對混凝土的性能影響較大，因此混凝土企業在選擇混凝土外加劑產品時非常注重該產品的品牌。公司自成立以來一直注重產品品牌建設，長期不懈地堅持“品質第一、服務客戶”的宗旨，先后獲得“廣東省著名商標”、“廣東省雇主責任示范企業”、“廣東省優秀企業”、“2011年度用戶推薦中國混凝土外加劑最佳品牌企業”等多項榮譽稱號，公司生產的“紅墻牌混凝土外加劑”于2011年12月、2014年12月和2017年12月連續三次被評為廣東省名牌產品，已形成良好的品牌效應。多年來，持續穩定的產品質量和高性價比、優質的技術服務和為客戶解決技術難題的能力為公司樹立了良好的口碑和知名度。正因如此，公司與華潤水泥、三和管樁、宏基管樁、北京建工、雄安一號站、上海建工等知名企業長期合作，為公司進一步加強品牌建設奠定了良好的基礎。
（六）精細化的管理體系
通過持續的管理創新，公司已經形成了一套高效運作機制，通過對市場營銷、物資采購、技術研發和制造生產等流程的優化，形成了管理程序優、管理環節少、決策速度快的機制。與此同時，公司注重建立和完善制度、流程等各項管理工作，合理配置生產要素，建立健全規章制度，整體優勢得到進一步發揮。目前，公司已經通過了ISO9001:2008質量管理體系、ISO14001:2004環境管理體系、OHSAS18001:1999職業健康安全管理體系和中鐵檢驗認證中心的認證。公司目前的管理團隊已在混凝土外加劑行業經營多年，擁有較深的專業背景和豐富的從業經驗，是該行業中技術、營銷、財務等方面的專業人才，并已經凝聚成為具備戰略發展眼光、知識結構與專業結構配置合理、市場運作經驗豐富、人員結構穩定的管理團隊。
三、公司面臨的風險和應對措施
1、經濟增長與宏觀經濟調控導致的行業增長風險
受到錯綜復雜的國內外經濟形勢影響，近年來我國國內生產總值增長率及固定資產投資增幅均呈現增幅下降的趨勢。作為混凝土外加劑的專業制造商，公司的業務發展與固定資產投資密切相關。未來如果出現經濟增幅大幅下滑或宏觀調控政策出現重大調整，導致我國固定資產投資增速繼續放緩，而公司未能相應調整經營策略，則將會對公司業務發展造成一定的不利影響，進而導致可能出現業務增長放緩甚至收入下滑的情形。
2、應收賬款、應收票據及應收款項融資管理風險
公司作為專業化混凝土外加劑制造商，其應收賬款與建筑行業的回款特點密切相關。近三年末公司應收賬款，應收票據，應收款項融資合計余額分別為83,046.60萬元、111,832.74萬元，149,443.76萬元占各年度含稅營業收入比例分別為76.84%、85.14%，99.01%，占各年末總資產比例分別為58.47%、66.20%，76.07%，呈上升趨勢。如出現大量不能回收、逾期或承兌，將對公司正常資金周轉、經營業績構成風險。 報告期內，隨著公司業務規模的進一步擴大，公司應收賬款余額也在同比例上升，公司始終重視對客戶回款的管理，已建立了較為完善的客戶回款管理體系，并全面覆蓋公司銷售業務。2021年上半年，隨著公司業務規模的擴張，以及下游客戶季節性回款的行業特點，公司截至2021年6月30日的應收賬款余額較高。但從客戶結構及賬齡而言，公司的應收賬款總體風險可控。
3、技術風險
作為專業化混凝土外加劑制造商，人才和技術儲備是公司重要的核心競爭能力。公司目前擁有一支從理論研究到產業實踐經驗積累豐富的技術研發隊伍，核心產品擁有自主知識產權。公司已經建立了有效的技術人才培養和激勵機制，并采取了嚴格的技術管理和保密措施，但如果公司核心技術意外泄密或關鍵技術人才流失，將會對公司持續創新能力和技術競爭優勢造成重大不利影響。未來出現其他類型的性能更加優良或性價比更高的混凝土外加劑時，如果公司研發團隊未能及時跟進最新技術并研發出相應的產品，將導致公司產品或技術被替代、市場被占領的風險。 公司已通過持續增加研發投入的方式，繼續穩定和鞏固在行業中的技術優勢，并通過員工激勵計劃，增強核心技術人員的凝聚力。隨著研發中心在總部的落成，公司可以進一步提高對行業內優秀人才的吸引力，為公司后續發展提供技術驅動力。
4、市場競爭風險
我國混凝土外加劑行業是一個充分競爭的行業，市場較為分散，全國外加劑廠家已有幾千家，預計未來行業整合將加速，規模較大、品牌較好、實力較強企業的優勢將逐漸顯現。公司已著手優化產業布局，并憑借產品齊全、技術服務完善、研發優勢以及經營模式大力拓展新客戶，成為國內最重要的混凝土外加劑制造商之一。但是，面對較為激烈的市場競爭，公司仍然存在著未來市場開拓不力、現有市場份額被競爭對手蠶食的市場競爭風險。 公司已與西南地區、華北地區具有一定行業競爭力的企業簽署戰略合作協議的方式，進軍現有優勢地區以外的其他區域，并著力開拓工程領域的客戶群體。
5、主要原材料價格波動風險
公司的主要產品為聚羧酸系減水劑和萘系減水劑，其主要原材料為聚醚/聚酯單體、工業萘、液堿、硫酸、甲醛等化工產品，原材料成本占主營業務成本的比重較高，原材料的價格波動將對公司的生產經營帶來一定影響。如果未來出現原材料價格短期大幅波動，而公司未能采取有效措施降低經營成本，或無法將原材料價格上漲的影響順利傳導至產品銷售價格，則可能會對公司的經營業績產生不利影響。此外，原材料價格大幅上漲也會對公司運營資金產生一定壓力。公司將一方面充分利用市場優勢，優化供需布局、靈活變動原材料采購節奏。同時通過與上游主要供應商簽訂戰略合作協議的方式，在保證原材料供應量的同時穩定采購價格；另外一方面積極推廣產品價格與原材料綁定的銷售模式，最大程度上減少因原材料價格波動帶來的影響。公司投資惠州大亞灣石化產業園的項目建設完成后，將絕大部分替代外購的聚醚/聚酯單體，從而徹底改變公司最為主要原材料的供應保障體系。
