事件：
奧克股份2019年1月16日晚發布了2018年業績預告：預計2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.1-3.3億元，同比增長48%-57.55%。
點評：
1。 公司2018年凈利潤區間在3.1-3.3億元，和我們之前預測高度吻合。2018年公司主營產品減水劑聚醚單體產銷兩旺，減水劑聚醚單體同比銷量增長約22.62%，銷售收入增長約26.62%，銷售毛利增長約36.30%。
2。 公司完成了全國百萬噸乙氧基化產能項目的戰略布局，并將在四川奧克的股份提升到87.75%，對西南地區環氧乙烷資源以及聚羧酸減水劑聚醚單體市場的控制大大加強，這也契合了國家基建補短板政策對西部地區的支持。
3。 公司DMC項目在2018年12月21日通過了中國石油和化學工業聯合會鑒定委員會的科技成果鑒定，與會院士專家一致給予高度評價，認為公司與中科院過程所研發的固載離子液體催化環氧乙烷、二氧化碳轉化制備碳酸二甲酯/乙二醇綠色工藝為“世界首創，國際領先”。截至2018年11月末，項目裝置已累計產出碳酸乙烯酯(EC)產品、碳酸二甲酯(DMC)產品、乙二醇(EG)產品合計約4000噸。
投資建議：
四川奧克2018年技改完成后，產能提升明顯，公司在四川奧克的股份提升了87.75%，這將成為公司2019年業績增長的重要來源；此外在基建補短板政策的支持下，國內基建有望持續回暖，聚醚單體的需求增速有望提高。我們維持業績預測，預計2018-2020年EPS為0.48、0.70、0.83元，維持“買入”評級。
風險提示：
宏觀經濟下滑，基建投資大幅放緩；煤制乙二醇大量投產。
