三一重工：三駕馬車拉動公司2009年盈利

　　受制于金融危機的影響，三一重工進入到08年三季度產銷陷入萎靡。國家在08年下半年出臺擴大固定資產投資等一系列的舉措刺激了工程機械行業的回暖，公司產品從10月份以來需求逐漸回暖，產銷量逐步回升，部分產品增長速度比較樂觀。進入到09年一季度公司產品產銷延續呈現逐漸回暖的態勢。 

　　公司主營產品混凝土受制于下游房地產業發展的不確定性，08年下半年陷入低谷，進入到09年，下游房地產業的固定資產投資仍然相對低迷，開工量不高，對公司的混凝土機械的需求也相對比較萎縮。 

　　挖掘機的注入大大提升了公司產品的盈利能力，并且公司大股東承諾注入后的幾年內如果盈利低于3.8億，將用現金補足3.8億，因此挖機的盈利比較確定，09年對挖機的需求也保持一個穩定增長的態勢。 

　　公司旋挖鉆機目前市場占有率為第一位，受益于高鐵的固定資產投資，增長迅速，09年將為公司貢獻一定的利潤。公司的履帶吊增速顯著，09年有望保持高速增長。 

　　公司09年有望保持25%以上的增長速度。我們測算公司09、10年的每股收益將為1.47元、1.77元。目前行業的動態平均市盈率為20左右，作為龍頭企業的三一，我們給予它09年20的PE，2010年18的PE，對應的股價為29.4元和31.8元，因此給予推薦評級。