三一重工在八年的時間里實現了銷售規模三十倍的超高增長，總結三一的成功經驗：定位工程機械的高端市場，擺脫同質化競爭；優秀的管理團隊和靈活的企業機制；秉承“品質改變世界”的經營理念不斷創新；改變傳統的工程機械銷售模式，引入新的服務理念；雙贏的擴張模式。
公司混凝土機械銷售今年將保持平穩。美國已經完成工業化，但它仍是全球最大的工程機械市場?；炷翙C械在中國的發展也就是十年時間，并且地區發展不平衡，短期的需求回落并不能成為悲觀的理由?；炷翙C械需求受益于商品混凝土需求增長，高鐵建設將帶來新增需求，需求向中西部轉移。
挖掘機銷售放量，將體現規模效應。增發將注入的全資子公司三一重機2008年銷售挖掘機3217臺，同比增長73%；國內市場份額提高了50%；銷量增長率和市場占有率增長率均位居行業第一位。2008年市場份額下降比較快的是韓系品牌：斗山、江蘇現代、現代京城。去年10月經濟危機爆發后三一重機的挖掘機銷量逆市上揚，二月份有望達到400臺，預計2009年三一重機的挖掘機銷售將會放量，盈利水平快速提升。
擴張的模式與內功的修煉。三一重工的高速擴張模式，也曾經引發過對企業管理和戰略的擔心，歷史已對戰略成敗做了回答。展望未來，我們認為正在建立的德國和印度生產基地并不是簡單的擴大產能，意圖于產品本土化和銷售網絡建設，金融危機為公司提供了很好的國際產業鏈整合機遇。
風險因素：應收帳款風險、增發進程將影響合并時間及業績、匯率波動風險。
維持“強烈推薦-A”的投資評級。我們預測三一重工2008年-2010年EPS為0.9、1.4(上調幅度為14%)、1.72元，目前動態PE為24倍、15倍、13倍，按照2009年20倍PE計算，合理估值區間26-28元。
公司混凝土機械銷售今年將保持平穩。美國已經完成工業化，但它仍是全球最大的工程機械市場?；炷翙C械在中國的發展也就是十年時間，并且地區發展不平衡，短期的需求回落并不能成為悲觀的理由?；炷翙C械需求受益于商品混凝土需求增長，高鐵建設將帶來新增需求，需求向中西部轉移。
挖掘機銷售放量，將體現規模效應。增發將注入的全資子公司三一重機2008年銷售挖掘機3217臺，同比增長73%；國內市場份額提高了50%；銷量增長率和市場占有率增長率均位居行業第一位。2008年市場份額下降比較快的是韓系品牌：斗山、江蘇現代、現代京城。去年10月經濟危機爆發后三一重機的挖掘機銷量逆市上揚，二月份有望達到400臺，預計2009年三一重機的挖掘機銷售將會放量，盈利水平快速提升。
擴張的模式與內功的修煉。三一重工的高速擴張模式，也曾經引發過對企業管理和戰略的擔心，歷史已對戰略成敗做了回答。展望未來，我們認為正在建立的德國和印度生產基地并不是簡單的擴大產能，意圖于產品本土化和銷售網絡建設，金融危機為公司提供了很好的國際產業鏈整合機遇。
風險因素：應收帳款風險、增發進程將影響合并時間及業績、匯率波動風險。
維持“強烈推薦-A”的投資評級。我們預測三一重工2008年-2010年EPS為0.9、1.4(上調幅度為14%)、1.72元，目前動態PE為24倍、15倍、13倍，按照2009年20倍PE計算，合理估值區間26-28元。
