2015年11月下旬，中國西部水泥有限公司（以下簡稱西部水泥）與安徽海螺水泥股份有限公司（以下簡稱海螺水泥）之間開始合作，預計在2016年上半年完成后，將使海螺水泥以51%的股份占比成為西部水泥的控股股東。
這是國內水泥行業首個跨境換股的并購案例，可謂開創了強強并購創新模式的一大先河。
渭河平原，南倚秦嶺，北界北山，西起寶雞峽，東至潼關，這一東西長約360公里的區域，正是美麗而富饒的關中平原，也號稱“八百里秦川”。
這個狹長的區域，現在卻是整個陜西省水泥市場競爭最為激烈的地方。“由于石灰石資源豐富，大大小小38條水泥生產線匯集于此，毫不夸張地說，平均每20公里就有一條生產線。”陜西省水泥協會負責人指著墻上的地圖向記者講述道。
伴隨著中國經濟整體進入新常態，經濟發展速度逐漸放緩，各個行業產能過剩已經成為一個嚴峻的問題。傳統水泥行業自然深受其害。
近年來，水泥價格一直處于低位，部分企業幾近虧損、甚至破產。化解產能過剩需要發揮企業的市場主體作用，特別是領軍水泥企業要勇于承擔帶頭責任。這就逼迫企業通過更多創新并購或重組等方式，加快兼并重組的步伐。
海螺水泥控股西部水泥，正是我國水泥行業以資本為紐帶加強市場協同，加快兼并重組的一大典范。
“產能過剩導致產能發揮很低。所以雙方合作的初衷是從市場整合的角度來考慮，此交易將有利于優化海螺水泥及西部水泥的產能配置、化解產能過剩，使西部水泥引入并借助海螺水泥的先進工藝技術、裝備以及企業生產、運營管理經驗，促進淘汰落后產能并實現規模效益，降低環境治理、融資及管理等方面的運營成本，提升產品競爭能力和企業運營能力。”西部水泥首席執行官、堯柏特種水泥集團有限公司董事長馬維平博士告訴記者。
一見傾心：強強聯姻的主動調整
所謂跨境換股，是指外國（境外）投資者以股權作為支付手段并購境內公司，即境外公司的股東以其持有的境外公司股權，或者境外公司以其增發的股份，作為支付手段，購買境內公司股東的股權或者境內公司增發股份的行為法。
1997年，海螺水泥H股（00914.HK）在香港聯交所正式掛牌交易；2002年，又增發A股（600585），成為國內首家“A+H”股上市公司。堯柏水泥則于2010年以西部水泥（2233.HK）的名稱在香港聯交所主板掛牌上市。
根據公告，2015年11月下旬西部水泥與海螺水泥正式簽署股權收購協議，海螺將其在陜西的四家子公司（千陽海螺，乾縣海螺，眾喜金陵河和眾喜鳳凰山）的股權轉讓給西部水泥，作為支付的對價，西部水泥再次增發股票。
簡單來說，就是西部水泥通過在境外發行的股票收購了海螺在陜西區域內的資產，海螺一躍成為控股股東。
事實上，盡管全行業面臨著產能過剩的大難題，國家也鼓勵通過兼并重組化解產能過剩，但是行業內龍頭企業強強聯合的并購卻并不多見。
因為，在水泥行業，國內過去的并購重組模式大多停留在“大魚吃小魚、小魚吃蝦米”的階段，這種并購方式之下，小的企業幾乎完全被收納到大企業的體系之中。
而此次西部水泥與海螺水泥跨境換股、強強合作，對于水泥行業兼并重組的創新模式，可謂一次勇敢的探索和嘗試。
如果把企業間的并購合作比作一場姻緣，兩者的戰略合作其實并不存在究竟“誰追誰”的問題，而是一場一見傾心、門當戶對的聯姻。
“從2015年五六月開始有了合作的提議后，我們兩家企業一拍即合。”馬維平娓娓道來，“盡管在具體的談判細節上也曾有重重磨難，但是我們之間的目標始終一致，因為我們最終目的就是合作共贏。”
總的來看，海螺水泥控股西部水泥是一個“三部曲”的故事。
第一部曲，2015年6月，西部水泥針對海螺定向增發20%的股票，增發之后，海螺占股西部水泥16.67%，借此以第二股東的身份進入西部水泥；第二部曲，海螺通過在二級市場的交易，股票增持到21.2%；第三部曲，西部水泥增發新股購入海螺在陜西市場的四家工廠，從而海螺水泥占股51%，成為西部水泥最大的股東。
采訪過程中，“堯柏水泥，西部明珠”，這個中國水泥協會原會長雷前治的題詞讓記者印象深刻。誰曾想，30多年前的堯柏水泥，還只是陜西蒲城堯山腳下的一個地方小廠。如今的西部水泥卻已經發展成為陜西水泥市場的龍頭企業，全國產能排名居于第15位。
提起海螺水泥，10年前便有這樣的評價：世界水泥看中國，中國水泥看海螺。海螺水泥作為全國水泥市場的領軍企業，在技術創新、企業管理及成本控制等方面有著獨一無二的優勢。
“雙方依托各自優勢共同發展，對于未來市場我們都充滿信心。”馬維平表示。
根據雙方目前的協商，并購之后西部水泥依然保持上市公司的相對獨立性。“海螺水泥會根據實際情況，從生產技術、成本控制和企業管理等方面，協助西部水泥提升經營效益，降低管理和財務成本。”馬維平告訴記者。
由此，一場強強聯合的大幕徐徐開啟。
十八屆三中全會指出，推動混合所有制經濟發展是基本經濟制度的重要實現形式。國企和民企之間的并購并不新鮮，經過多年的發展早已取得令人矚目的成就。這主要得益于國企的實力與民企的活力相結合，所激發的企業市場競爭力的提升。
海螺水泥屬于國有企業，堯柏水泥則是純粹的民營企業。一個是行業領先，一個是區域龍頭，兩者的并購是混合所有制經濟中強強聯合的典例。毫無疑問，兩者之間的合作對于我國水泥行業正在經歷的化解產能過剩、調整產業結構和產業轉型升級來說，是及時且極具示范價值的。
楚宇峰作為堯柏水泥的財務總監全程參與了海螺水泥和西部水泥的戰略合作。他特別強調，此次海螺水泥和西部水泥的并購正是借著經濟結構整體轉型升級的機遇，所做出的主動調整。而這一主動出擊的意義和影響不可小覷。
重組水泥市場：并購合作多重利好
“兼并重組的目的就是為了化解產能過剩，提高產業集中度，維護健康的市場環境。通過戰略合作，發揮各自企業優勢，提升企業效益，實現企業的可持續發展”。馬維平對這次并購的落地充滿期待。
此次海螺水泥和西部水泥的戰略合作將有著深遠的意義和影響。這不僅體現在對雙方企業上，更體現在對整個水泥行業和全國水泥市場格局的調整上。
競爭轉向合作 企業錦上添花
此項戰略合作無論是對西部水泥還是海螺水泥，均具有重大戰略性的意義。
對堯柏水泥而言，西部水泥作為陜西省規模最大的水泥企業。在陜北、關中、陜南三大陜西水泥市場中，僅在陜南市場便占據著超過70%的主導地位。
海螺水泥則是西部水泥在關中地區最激烈的競爭對手。二者從競爭轉向合作，可以極大增強雙方在該地區的盈利能力。
“信用等級直接影響著企業的財務成本，而海螺水泥在水泥行業的信用等級最高。它成為大股東之后，我們的財務成本也會大幅度降低。”談及此次合作堯柏水泥可以借力之處，馬維平認為好處是體現在方方面面的。
正如馬維平所說，此次戰略合作，給堯柏水泥帶來的利好是不言而喻的。首先是提升企業內部管理機制，在完善企業管理體制方面，海螺水泥的優勢是業內有目共睹的。雙方合作后，海螺水泥將幫助西部水泥進一步提升其內部管理水平。
其次，將會提升西部水泥的經營方式和理念，可以全方位增強企業產品的保供能力。而且海螺水泥擁有自己的水泥設備廠家，自供能力很強，可以有效地降低成本，提高質量。
合作后，海螺水泥將幫助西部水泥在產品質量、服務、物流等各個方面進行優化，進一步提升西部水泥競爭力，從而促進企業效益的持續增強。
對海螺水泥而言，最大的收獲莫過于整合市場。
海螺水泥的產能主要分布在華東、華南等地區，隨著西部大開發戰略的持續推進，和西部水泥的合作，將通過整合陜甘川區域的水泥市場，增強海螺水泥在西部區域的核心競爭力，鞏固其在西北地區的領先地位。
保持國內領軍企業地位是海螺一貫的目標，但它的雄心壯志不止于此。只有進一步加速布局海外市場，打開更多新的增長空間，才是海螺水泥長遠發展的愿景。
其實，海螺水泥自2011年就開始了“走出去”戰略的實施，印尼作為海螺水泥走出國門的第一站，夯實了其整個國際化戰略的基礎。陜西，作為古絲綢之路的起點，同樣也是當今“一帶一路”戰略中絲綢之路經濟帶上的重要節點。
可以預料的是，未來借助陜西區域的區位優勢，海螺可以借助沿線國家基礎設施的規劃和建設，發掘更多新的發展增長點，進一步打開國際化發展的新局面。
總之，對于企業目標客戶而言，二者的戰略合作將會創造出更多新的附加值。
穩定水泥市場化解產能過剩
兩者間的強強聯合，對于陜西區域，特別是競爭激烈的關中地區影響巨大。“此次整合對整個關中市場的影響，在未來幾年內將逐步體現出來。”馬維平表示。
其中，最首要的一點在于維持陜西水泥市場的穩定。對于任何市場而言，打價格戰是沒有任何意義的。如果水泥行業持續虧損，時間一長，企業就不會再有生命力。
從市場角度來看，二者的合作使雙方從原來競爭的態勢轉為競合的模式。身處全國水泥市場整體相對無序的大環境，此次并購有望為陜西水泥市場營造出相對健康有序的良好市場環境。
“這樣一來會創造出一個相對的盈利空間，如果沒有盈利空間，企業所謂的創新和發展無從談起。”采訪中，馬維平多次強調了穩定市場對于行業持久發展的重要意義。
事實上，水泥行業持續虧損的原因之一，正是產能難以得到有效發揮。
從國家層面來看，化解產能過剩這一課題，自2012年起已經連續4年在中央經濟工作會議上被提及，且一次比一次更加堅決果斷。就在前不久召開的2015中央經濟工作會議上，“積極穩妥化解產能過剩”被列為2016年首要工作任務。
在行業需求下降、“去產能”進入加速期、市場倒逼過剩產能退出的大環境下，在十八屆五中全會上，中央已經提出要采取果斷措施化解產能過剩。
早在2014年國務院印發的《關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》文件中，便指出兼并重組是化解產能嚴重過剩矛盾、調整優化產業結構、提高發展質量效益的重要途徑。
此次海螺水泥和西部水泥兼并重組后，從發揮最大效益出發，必然會關掉一些落后的水泥生產線，進一步兼并區域內的一批“僵尸企業”。這是對國家相關政策和國家戰略的積極響應，從而有效化解區域產能過剩帶來的種種危害。
加強水泥窯協同處置 踐行社會責任
日前，工信部、住建部等國家六部委聯合發布了水泥窯協同處置生活垃圾試點的企業名單，鼓勵和推動水泥窯協同處置生活垃圾和城市固廢。
其中，海螺水泥有兩條線榜上有名，分別是安徽銅陵海螺水泥和貴州貴定海螺盤江水泥，成為試點生產線最多的企業之一。
海螺水泥的水泥窯協同處置在全國范圍內遙遙領先，這在全行業內已是不爭的事實。
2008年10月，銅陵海螺世界首條水泥窯垃圾處理系統——日處理600噸的示范項目開工建設，每年可處理城市生活垃圾約20萬噸，節約標煤可達1.3萬噸，減排二氧化碳約3萬噸。
與海螺水泥蜚聲在外相比，可能還不太被人們所知的是，西部水泥同樣也是陜西區域內水泥窯協同處置危險廢棄物的倡導者和先行者。
早在2013年10月，西部水泥第一條水泥窯協同處置污泥和工業廢棄物項目就在藍田工廠開工建設，并于2014年3月建成投產。2015年，完成處理工業危險廢棄物和市政污泥5萬多噸。
如果說，海螺水泥在生活垃圾處置方面是一流的，那么，堯柏水泥在危廢處置方面則是走在前列的。
“目前我們主要處理的是電子、汽車和太陽能產業的危險廢棄物，還承擔一部分市政污泥，下一步將擴大危廢處置的范圍與市政污泥處置的規模。”堯柏環保公司總經理王建禮告訴記者。
此次西部水泥和海螺水泥并購合作之后，雙方將發揮各自優勢從環保方面更多地發揮領軍企業的社會責任，此舉將在全行業起到更大的示范作用。
一是在處理生活垃圾和城市固廢方面。海螺水泥利用日本川崎重工國際領先的節能環保技術，已經自主研發出了利用水泥工業新型干法窯處理城市生活垃圾技術，西部水泥未來將大力借用此項技術，在陜西富平等地建立生活垃圾處理項目。
二是在處理危險廢棄物方面。馬維平表示，2016年，西部水泥和海螺水泥將在陜西和貴州區域建立五個危廢項目，從而進一步推動水泥工業的綠色可持續發展和生態環境的友好發展。
在國外，水泥窯協同處置已經發展了多年，并有著更加成熟的經驗。事實證明，水泥窯協同處置是無害化、減量化和資源化處置危險廢物和城市生活垃圾的重要途徑。
但是目前我國3000多條水泥生產線中，水泥窯協同處置生產線僅有30多條線。采訪中，馬維平多次呼吁國家對水泥窯協同處置，在政策、標準等方面能有更大的扶持力度。
任重道遠：水泥行業面臨更多洗牌
海螺水泥和西部水泥的這場強強聯姻，至目前尚未告一段落，還有一些常規的審批程序正在進行。
境外，香港聯交所和證監會的審批還沒有完結。境內，商務部還需要對此進行反壟斷的審批。只有所有審批程序最終完成之后，才正式開始交割。
據了解，預計雙方將于2016年四五月進行整體交割。馬維平坦言，整合之后更加具體和詳盡的規劃也正在形成之中。
但是對于未來，從戰略層面，馬維平心里早就有著更加長遠的想法。
在陜西區域內，可能還要做進一步的整合重組。特別是在“一帶一路”的推動下，疊加協同效應的發揮值得更多期待。
一方面，西部水泥和海螺水泥可能會探索其他全新的潛在合作模式，并將逐步細化以便于落地和實施；另一方面，目前西部水泥也在跟其他企業進行接洽，總的思路還是進一步整合市場，清除“僵尸企業”，更多地發揮市場協同效應。
“我們跟海螺合作之前，對市場就有一個整體的規劃。這是我們的第一步，先通過兩大企業聯手，把制定規則的權利拿在手上。”馬維平胸有成竹。
畢竟，不管身處哪個行業，一盤散沙的市場終究是不可取的，何況是當前產能嚴重過剩、企業生存難以為繼、市場陷入混亂低迷的水泥行業。這個項目完成后，西部水泥在陜西的新增產能增加了1200多萬噸。對于如何調整結構、化解過剩產能，具體措施還在規劃中。
因此，對于未來如何真正做到去產能，化解水泥行業產能過剩，發揮好市場協同效應，是行業內人士對雙方合作，最為期待的一個方面。
翻閱世界水泥發展史可以發現，西方國家的水泥行業也曾經歷過產能過剩階段，整合之后便走上了健康有序的發展道路。
再觀我國此時此刻的水泥行業，盡管一些領軍企業堅持通過兼并重組規范市場，但是更多的企業則仍是“有心動無行動”，既希望通過兼并重組整合區域市場，控制產能，恢復價格，又怕被冠以“壟斷”之名，不敢主動采取行動。
為此，必須加快推進水泥行業兼并重組進程，這將是改變水泥行業調整結構和轉型升級的一大舉措，同時，“強強聯合”共同整合也是并購重組的大趨勢、主旋律。
海螺水泥和西部水泥的此次戰略合作，不僅將整合陜甘川區域水泥市場，使區域內價格恢復理性，調整全國水泥市場格局，也將激發行業企業的能動性，為一些正在等待中的企業起到表率作用，吹響行動的號角。
其實，2015年7月拉法基和豪瑞合并案的完成，已經對國際水泥市場帶來了巨大的影響。此次拉法基和豪瑞的合并正是在歐美經濟增長乏力的大背景下積極尋求轉變的舉措。
對此，馬維平以他在拉法基、豪瑞和意大利水泥等跨國公司二十多年的工作經歷認為：“拉法基和豪瑞的合并，從根本上改變了世界水泥市場的格局，在全球水泥行業國際化競爭的巨大壓力和挑戰下，兩大集團所開創的合作模式將對國際和國內的水泥企業有著極大的借鑒意義。”
同樣，在水泥行業面臨產能嚴重過剩、行業協同大勢所趨之際，海螺水泥和堯柏水泥的強強聯合，將會開啟中國水泥產業整合的新篇章，并為行業涌現更多的并購合作，提供深遠的啟發意義和借鑒價值。
毋庸置疑，水泥行業新一輪的洗牌重組已然開始。大企業之間的合并已是必然趨勢，目前國內企業應該未雨綢繆，嘗試創新并購重組與戰略合作。
我們有理由相信，不久的將來，海螺水泥和西部水泥的強強聯合絕不會是孤例。我們也期待著行業內企業在整合和并購中，開拓出更多全新的模式。
