國(guó)企改革風(fēng)口
國(guó)企改革框架方案呼之欲出，令A(yù)股投資者對(duì)于國(guó)企改革的預(yù)期迅速升溫，并帶動(dòng)相關(guān)概念股大漲。我們派出三路記者，從央企改革、地方國(guó)企改革、機(jī)構(gòu)借勢(shì)國(guó)企改革風(fēng)三個(gè)維度進(jìn)行采訪報(bào)道，還原在國(guó)企改革風(fēng)口下，相關(guān)上市公司和概念股風(fēng)生水起的一幅火熱圖景。
導(dǎo)讀
還剩下20天的時(shí)間，中國(guó)中材集團(tuán)有限公司(下稱中材集團(tuán))5年前“解決水泥業(yè)務(wù)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”的承諾即將到期，該集團(tuán)旗下的8家上市公司改革預(yù)期陡然增強(qiáng)。
還剩下20天的時(shí)間，中國(guó)中材集團(tuán)有限公司(下稱中材集團(tuán))5年前“解決水泥業(yè)務(wù)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”的承諾即將到期，該集團(tuán)旗下的8家上市公司改革預(yù)期陡然增強(qiáng)。
8月15日，中材集團(tuán)旗下的天山股份發(fā)布2015年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.09億元，同比下降27.61%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2.54億元，同比下滑1221.29%。
如此巨虧加大了投資者對(duì)天山股份改革與重組的預(yù)期，更因?yàn)槌兄Z期限將至，中材系旗下上市公司如何解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重
天山股份2015年半年報(bào)顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是水泥制造，而中材集團(tuán)旗下8家上市公司中，除去天山股份之外，還有另外5家公司，即寧夏建材、祁連山、國(guó)統(tǒng)股份、中材國(guó)際和中材股份也有水泥制造業(yè)務(wù)，存在明顯的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況。
為了解決這一問(wèn)題，中材集團(tuán)在5年前曾有過(guò)一次承諾。
天山股份2015年半年報(bào)顯示，2010年9月7日，中材集團(tuán)做出承諾“用5年的時(shí)間，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)水泥業(yè)務(wù)的梳理，并將水泥業(yè)務(wù)整合為一個(gè)發(fā)展平臺(tái)，從而徹底解決水泥業(yè)務(wù)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”。
具體的承諾期限，天山股份半年報(bào)顯示為“2015年9月7日到期”，這意味著距離“解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”的時(shí)間還剩下20天左右。
8月17日，天山股份證券部一位人士告訴記者，這個(gè)承諾是中材集團(tuán)做出的，“而不是我們上市公司的承諾，至于中材集團(tuán)何時(shí)能夠履行這個(gè)承諾，我們也不知道。”
實(shí)際上，為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委和中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2013年8月曾聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)國(guó)有股東與所控股上市公司解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中第二條明確指出，“要綜合運(yùn)用資產(chǎn)重組、股權(quán)置換、業(yè)務(wù)調(diào)整等多種方式，逐步將存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)納入同一平臺(tái)，促進(jìn)提高產(chǎn)業(yè)集中度和專業(yè)化水平。”
“國(guó)有股東與所控股上市公司要切實(shí)履行承諾，并定期對(duì)市場(chǎng)公布承諾事項(xiàng)的進(jìn)展情況”也是《指導(dǎo)意見(jiàn)》中被明確指出的，但是中材集團(tuán)目前對(duì)外有尚沒(méi)有明確的解決方案與時(shí)間表出臺(tái)。
國(guó)金證券研究員李立峰認(rèn)為，如中材集團(tuán)旗下上市公司不可避免會(huì)出現(xiàn)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況，這會(huì)導(dǎo)致同一集團(tuán)旗下出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題。
改革勢(shì)在必行
隨著頂層設(shè)計(jì)方案的最終推出，改革進(jìn)入縱深推進(jìn)階段，中材集團(tuán)的水泥業(yè)務(wù)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)很可能將與國(guó)企改革一同解決。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年全國(guó)水泥產(chǎn)量24.8億噸，同比增長(zhǎng)1.8%，創(chuàng)1990年以來(lái)新低。國(guó)金證券的研究報(bào)告顯示，“中材集團(tuán)的水泥同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題已經(jīng)納入集團(tuán)國(guó)企改革工作組討論內(nèi)容，后續(xù)動(dòng)作值得期待。”
最新資料顯示，截至2015年3月31日，中材集團(tuán)總資產(chǎn)為1183.62億元，凈資產(chǎn)(含少數(shù)股東權(quán)益)為356.24億元；2015年1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為138.28億元，凈利潤(rùn)為-3.93億元。
營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，而利潤(rùn)虧損，使得中材集團(tuán)的改革勢(shì)在必行，今年7月20日，中材集團(tuán)召開(kāi)2015年中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作會(huì)議。對(duì)于下半年工作，中材集團(tuán)董事長(zhǎng)劉志江明確提出“加大改革力度，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)四個(gè)突破”。
記者注意到，在今年1月中材集團(tuán)2015年工作會(huì)議上，劉志江提出“2015年是集團(tuán)深化改革創(chuàng)新攻堅(jiān)的一年”，并提到“穩(wěn)妥、規(guī)范、有序地推進(jìn)混合所有制改革，加大內(nèi)部資源整合調(diào)整力度”。
有一點(diǎn)值得注意，中材節(jié)能在今年5月28日曾發(fā)布公告稱，中材集團(tuán)承諾“未來(lái)三個(gè)月內(nèi)不會(huì)策劃重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、上市公司收購(gòu)、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等重大事項(xiàng)”，這意味著8月28日之后，中材集團(tuán)就可能實(shí)施上述重大事項(xiàng)，而這一時(shí)間點(diǎn)正好在“2015年9月7日”之前。
對(duì)于“中材系”改革預(yù)期的追捧已經(jīng)在二級(jí)市場(chǎng)中有所體現(xiàn)，8月17日，中材系旗下8家公司除中材科技停牌之外全部上漲，其中天山股份、寧夏建材和祁連山全部漲停，這三家公司也是中材集團(tuán)旗下水泥業(yè)務(wù)整合的最可能標(biāo)的；其次，國(guó)統(tǒng)股份以單日上漲8.52%報(bào)收31.96元、中材節(jié)能上漲7.49%、中材國(guó)際上漲3.23%，港股中材股份以單日上漲4.46%報(bào)收2.11港元。
“這顯然是受到券商研究報(bào)告的影響，但中材集團(tuán)的資產(chǎn)重組是勢(shì)在必行的。”上海一位基金經(jīng)理告訴記者，五礦集團(tuán)曾承諾2015年12月26日之前向中鎢高新(000657.SZ)注入優(yōu)質(zhì)鎢礦山資源，“中鎢高新在8月5日停牌了，就是五礦集團(tuán)正在與上市公司籌劃重大事項(xiàng)。在國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案將出臺(tái)的背景下，央企內(nèi)部資產(chǎn)整合也將進(jìn)入加速期，此次五礦集團(tuán)整合將為中材集團(tuán)提供示范作用。”
不過(guò)，他也慎言道，不排除中材集團(tuán)推遲同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)解決時(shí)間的可能性。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》中指出，“對(duì)于因政策調(diào)整、市場(chǎng)變化等客觀原因確實(shí)不能履行或需要做出調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)提前向市場(chǎng)公開(kāi)做好解釋說(shuō)明，充分披露承諾需調(diào)整或未履行的原因，并提出相應(yīng)處置措施。”
“目前來(lái)看，國(guó)企改革大概分為三個(gè)方向，一是職業(yè)經(jīng)理人制度及職工持股計(jì)劃，二是資產(chǎn)證券化，其中涉及集團(tuán)資產(chǎn)注入以及集團(tuán)整體上市預(yù)期，三是產(chǎn)業(yè)鏈整合，以及在這一過(guò)程中引入戰(zhàn)略投資者，國(guó)資委持股比例進(jìn)一步降低。”上述基金經(jīng)理認(rèn)為，這三個(gè)方向未來(lái)在中材集團(tuán)的國(guó)企改革中將分別得到體現(xiàn)。
中材集團(tuán)最終能否通過(guò)資產(chǎn)并購(gòu)重組等方式來(lái)解決下屬水泥企業(yè)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)呢？一切拭目以待。
