對(duì)徐工科技的重大資產(chǎn)重組,掌門人王民像“抖包袱”一樣,越到最后關(guān)頭,故事越扣人心弦。本周,徐工在重組的信息披露上三箭連發(fā):出售徐工進(jìn)出口公司20%股權(quán)、收購春蘭汽車60%股權(quán)、擬定向增發(fā)收購徐工機(jī)械下屬企業(yè)包括徐工重型、徐工進(jìn)出口等企業(yè)的資產(chǎn)和股權(quán)。
一周前的7月5日,大眾證券報(bào)《徐工重組:癡情等待凱雷?》列舉了重組的三種版本,第一個(gè)版本即是收購徐工重型和進(jìn)出口公司,目前徐工的信息披露基本證實(shí)了該版本,只不過多了個(gè)收購春蘭的意外。另兩個(gè)版本——?jiǎng)P雷入股、與卡特彼勒合資挖掘機(jī)——徐工仍緊咬牙關(guān),外界仍難揣測(cè)王民又能抖出什么包袱。
徐工科技證券代表單慶廷近日表示,已初步確定擬收購資產(chǎn)的范圍,包括徐工重型、進(jìn)出口公司,“下周才能最終確定收購范圍,有可能增加資產(chǎn),也有可能減少。”
先賣后買的玄機(jī)
7月11日,徐工科技公告稱,擬收購進(jìn)出口公司股權(quán)。但奇怪的是,此前徐工科技7月9日剛公告,將其所持有的進(jìn)出口公司20%股權(quán),以15772萬元轉(zhuǎn)讓給大股東徐工機(jī)械。先賣后買,同一資產(chǎn)為何要來回倒騰?
單慶廷解釋說,“這主要是解決交叉持股的問題,只有先理順股權(quán)關(guān)系,才能清除重組的法律障礙。”
據(jù)記者調(diào)查,徐工關(guān)聯(lián)企業(yè)交叉持股關(guān)系非常復(fù)雜,其中進(jìn)出口公司是國內(nèi)最大的工程機(jī)械出口商。先賣后買的這一標(biāo)的公司,大股東徐工機(jī)械持股80%,上市公司持股20%,但進(jìn)出口公司又持有徐工重型10%股權(quán),徐工重型持有上市公司5.98%股權(quán),間接持有上市公司0.598%。如果將此20%股權(quán)先賣給大股東,就可解決交叉持股問題,持股關(guān)系可進(jìn)一步理順。
事實(shí)上,當(dāng)徐工科技披露將出售進(jìn)出口公司20%股權(quán)時(shí),市場將此理解為利好,認(rèn)為進(jìn)出口公司的盈利能力差,但公司又披露將要收購后,讓市場大跌眼鏡。據(jù)分析,這一賣一買中大有玄機(jī)。
按評(píng)估,上市公司持有進(jìn)出口公司20%股權(quán)的帳面凈值為666.28萬元,但此次轉(zhuǎn)讓給徐工機(jī)械,交易價(jià)格為15,772.74 萬元,產(chǎn)生利潤15,106.46 萬元。表面上看,此交易對(duì)公司當(dāng)期經(jīng)營成果產(chǎn)生重大的利好影響,但未來情況可能正好相反。因?yàn)樾旃C(jī)械控股進(jìn)出口公司80%,20%股權(quán)的交易價(jià)格產(chǎn)生溢價(jià),80%股權(quán)的溢價(jià)將更大,由此上市公司再收購進(jìn)出口公司時(shí),徐工機(jī)械通過定向增發(fā)將進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)上市公司的持股份額。
一周前的7月5日,大眾證券報(bào)《徐工重組:癡情等待凱雷?》列舉了重組的三種版本,第一個(gè)版本即是收購徐工重型和進(jìn)出口公司,目前徐工的信息披露基本證實(shí)了該版本,只不過多了個(gè)收購春蘭的意外。另兩個(gè)版本——?jiǎng)P雷入股、與卡特彼勒合資挖掘機(jī)——徐工仍緊咬牙關(guān),外界仍難揣測(cè)王民又能抖出什么包袱。
徐工科技證券代表單慶廷近日表示,已初步確定擬收購資產(chǎn)的范圍,包括徐工重型、進(jìn)出口公司,“下周才能最終確定收購范圍,有可能增加資產(chǎn),也有可能減少。”
先賣后買的玄機(jī)
7月11日,徐工科技公告稱,擬收購進(jìn)出口公司股權(quán)。但奇怪的是,此前徐工科技7月9日剛公告,將其所持有的進(jìn)出口公司20%股權(quán),以15772萬元轉(zhuǎn)讓給大股東徐工機(jī)械。先賣后買,同一資產(chǎn)為何要來回倒騰?
單慶廷解釋說,“這主要是解決交叉持股的問題,只有先理順股權(quán)關(guān)系,才能清除重組的法律障礙。”
據(jù)記者調(diào)查,徐工關(guān)聯(lián)企業(yè)交叉持股關(guān)系非常復(fù)雜,其中進(jìn)出口公司是國內(nèi)最大的工程機(jī)械出口商。先賣后買的這一標(biāo)的公司,大股東徐工機(jī)械持股80%,上市公司持股20%,但進(jìn)出口公司又持有徐工重型10%股權(quán),徐工重型持有上市公司5.98%股權(quán),間接持有上市公司0.598%。如果將此20%股權(quán)先賣給大股東,就可解決交叉持股問題,持股關(guān)系可進(jìn)一步理順。
事實(shí)上,當(dāng)徐工科技披露將出售進(jìn)出口公司20%股權(quán)時(shí),市場將此理解為利好,認(rèn)為進(jìn)出口公司的盈利能力差,但公司又披露將要收購后,讓市場大跌眼鏡。據(jù)分析,這一賣一買中大有玄機(jī)。
按評(píng)估,上市公司持有進(jìn)出口公司20%股權(quán)的帳面凈值為666.28萬元,但此次轉(zhuǎn)讓給徐工機(jī)械,交易價(jià)格為15,772.74 萬元,產(chǎn)生利潤15,106.46 萬元。表面上看,此交易對(duì)公司當(dāng)期經(jīng)營成果產(chǎn)生重大的利好影響,但未來情況可能正好相反。因?yàn)樾旃C(jī)械控股進(jìn)出口公司80%,20%股權(quán)的交易價(jià)格產(chǎn)生溢價(jià),80%股權(quán)的溢價(jià)將更大,由此上市公司再收購進(jìn)出口公司時(shí),徐工機(jī)械通過定向增發(fā)將進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)上市公司的持股份額。