上海新世紀資信評估投資服務有限公司近日發布跟蹤評級報告，對南方水泥有限公司2014 年度第一期短融券信用等級維持A－1，維持公司AA+主體信用等級，評級展望為穩定。
報告稱，跟蹤評級反映了2013年以來南方水泥在經營規模和股東背景等方面繼續保持優勢，同時也反映了公司在財務杠桿、商混墊資及行業波動等方面繼續面臨壓力。
具體來看，公司主要優勢包括：股東背景強。南方水泥是大型上市央企中國建材旗下最大的經營實體，可在資金和管理整合等方面獲得股東持續支持；經營規模領先。在不考慮中國建材合并產能情況下，南方水泥熟料和水泥產能位列國內第二，混凝土產能規模居國內第一；核心利潤區市場份額較高。南方水泥在浙滬贛湘等核心利潤區市場份額高，具備一定話語權。2013年第四季度以來，伴隨區域市場供需和競爭秩序改善，公司盈利和現金流得到一定改善。
主要風險有：行業周期性波動風險。水泥需求具有周期性特點，在行業產能過剩背景下，水泥價格受供求關系影響較大波動；短期資金周轉風險。南方水泥財務杠桿偏高，即期債務負擔重，各項償債指標偏弱，短期資金周轉壓力突出；商混墊資壓力大。商混市場競爭激烈，墊資壓力大。南方水泥目前正在加強對商混企業的管理整合，能否縮短賬期仍有待觀察。
