花旗指出，市場預期水泥價格將在今年第四季及下半年復蘇，其中東部生產商尤其明顯。該行認為此預期太樂觀，因為樓市放緩令需求方面的風險或大於預期。如果今年首四個月銷售樓面面積的跌勢延續，水泥的需求甚至會轉向負面。
該行指出，內地水泥價格一向符合銷售樓面面積及交通固定資產投資的走勢，年初至今的水泥價格跌幅未及銷售樓面面積，主要由於新增產能減少、更加協調減產及較強勁的基建固定資產投資增長所致。但只有在銷售樓面面積減幅回穩和及固定資產投資增速加快，水泥價格才可望上升。
該行將海螺水泥（00914.HK） 2014至2015年每股盈利預期下調4%，評級由「買入」下調至「中性」，目標價由35元下調至30元；并將潤泥（01313.HK） 2014至2015年每股盈利預期下調8%，評級由「中性」降至「沽售」，目標價由6.3元降至4.5元。
