據港媒報道，內地有望放松銀根，刺激內地股市造好，早前叫停的鐵路基建項目，有望陸逐開工，增加對水泥的需求，上周水泥股造好，看好中國建材（03323）及華潤水泥（01313）。
去年是國家「十二五」規劃實施的第一年，也是中國建材快速發展的關鍵之年，按照大水泥區域化戰略，淮海、東南、北方三個區域的聯合重組取得新成果，核心利潤區進一步得到鞏固和擴大；同時，揮師西南，把區域廣、自然資源豐富但水泥行業集中度低的西南地區作為新的戰略區域。
目前，該公司已形成由中聯水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥組成的水泥業務戰略架構。商品混凝土業務布局也逐步展開，項目建設和其他板塊的聯合重組有序推進，業務布局更加優化。
支持國家重大基礎設施在建
2011年，國家實施「十二五」規劃，繼續加大對「三農」（農業、農村、農民）、保障性住房的投入，繼續支持國家重大基礎設施在建和續建項目，深入推進新農村建設。
受此拉動，水泥需求依然保持快速增長，全國水泥產量達到20.85億噸，同比增長11.7%，水泥行業全年實現銷售收入同比增長36.9%。由于國家繼續嚴格控制新建產能，2011年全國水泥固定資產投資同比下降8.3%，近5年來首度實現負增長，抑制產能過快增長的政策效果顯現。
取得混凝土新業務
中國建材公布取得混凝土新業務，以及增持北方及西南水泥之股權，里昂預期，中建材2012年EBITDA約40%貢獻來自過去從未沾手的東部水泥市場之附屬公司業務。
隨著新業務分布，該行上調中建材2012至13年盈利預測30至36%，保守估計2012年純利達76億元，并預期2013年純利增長24%，現價相當于2012年EV/EBITDA及預測PE6倍。該行相信，東北水泥業務成為短期中建材股價的催化劑，將目標價上調20%至12元，評級由「跑輸大市」上調至「跑贏大市」。
水泥業面對困境
另一可留意的是華潤水泥，花旗表示，為反映預期華潤水泥今年銷量增長按年跌29%，價格則下調10%，新盈利預測約44億元。預測2012銷量達至6，500萬噸。
該行認為，水泥行業仍面對困境，毛利及銷量會見底。自公司上市后，其平均PE約10倍，故將目標價由5.53元調升至6.72元，以反映過去周期及現市況所面對風險胃納，維持「中性」評級。
德銀表示，華潤水泥去年稅后盈利升1.05倍至41.79億元，僅占該行預測88%，惟EBIT則輕微高出預測1%，業績略遜預期。
期內，水泥業務營運大致符合預期，但稅率及利息開支較高。調低2012至13年預測稅后盈利10至13%，繼續預期未來兩年盈利增長穩定。目標價由7.25元下調4.8%至6.9元，以反映2012年預測盈利下調，惟維持「買入」評級。
【熱捧之選】
主題推介︰中國建材（03323）
揀選原因︰中國建材公布取得混凝土新業務，以及增持北方及西南水泥之股權，里昂預期，中建材2012年EBITDA約40%貢獻來自過去從未沾手的東部水泥市場之附屬公司業務。
策略︰買入價︰10.1元 目標價︰11.5元 止蝕價︰9.5元
【冷門之選】
主題推介︰華潤水泥（01313）
揀選原因︰花旗表示，為反映預期華潤水泥今年銷量增長按年跌29%，價格則下調10%，新盈利預測約44億元。預測2012銷量達至6，500萬噸。
策略︰買入價︰6.00元 目標價︰6.60元 止蝕價︰5.70元
去年是國家「十二五」規劃實施的第一年，也是中國建材快速發展的關鍵之年，按照大水泥區域化戰略，淮海、東南、北方三個區域的聯合重組取得新成果，核心利潤區進一步得到鞏固和擴大；同時，揮師西南，把區域廣、自然資源豐富但水泥行業集中度低的西南地區作為新的戰略區域。
目前，該公司已形成由中聯水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥組成的水泥業務戰略架構。商品混凝土業務布局也逐步展開，項目建設和其他板塊的聯合重組有序推進，業務布局更加優化。
支持國家重大基礎設施在建
2011年，國家實施「十二五」規劃，繼續加大對「三農」（農業、農村、農民）、保障性住房的投入，繼續支持國家重大基礎設施在建和續建項目，深入推進新農村建設。
受此拉動，水泥需求依然保持快速增長，全國水泥產量達到20.85億噸，同比增長11.7%，水泥行業全年實現銷售收入同比增長36.9%。由于國家繼續嚴格控制新建產能，2011年全國水泥固定資產投資同比下降8.3%，近5年來首度實現負增長，抑制產能過快增長的政策效果顯現。
取得混凝土新業務
中國建材公布取得混凝土新業務，以及增持北方及西南水泥之股權，里昂預期，中建材2012年EBITDA約40%貢獻來自過去從未沾手的東部水泥市場之附屬公司業務。
隨著新業務分布，該行上調中建材2012至13年盈利預測30至36%，保守估計2012年純利達76億元，并預期2013年純利增長24%，現價相當于2012年EV/EBITDA及預測PE6倍。該行相信，東北水泥業務成為短期中建材股價的催化劑，將目標價上調20%至12元，評級由「跑輸大市」上調至「跑贏大市」。
水泥業面對困境
另一可留意的是華潤水泥，花旗表示，為反映預期華潤水泥今年銷量增長按年跌29%，價格則下調10%，新盈利預測約44億元。預測2012銷量達至6，500萬噸。
該行認為，水泥行業仍面對困境，毛利及銷量會見底。自公司上市后，其平均PE約10倍，故將目標價由5.53元調升至6.72元，以反映過去周期及現市況所面對風險胃納，維持「中性」評級。
德銀表示，華潤水泥去年稅后盈利升1.05倍至41.79億元，僅占該行預測88%，惟EBIT則輕微高出預測1%，業績略遜預期。
期內，水泥業務營運大致符合預期，但稅率及利息開支較高。調低2012至13年預測稅后盈利10至13%，繼續預期未來兩年盈利增長穩定。目標價由7.25元下調4.8%至6.9元，以反映2012年預測盈利下調，惟維持「買入」評級。
【熱捧之選】
主題推介︰中國建材（03323）
揀選原因︰中國建材公布取得混凝土新業務，以及增持北方及西南水泥之股權，里昂預期，中建材2012年EBITDA約40%貢獻來自過去從未沾手的東部水泥市場之附屬公司業務。
策略︰買入價︰10.1元 目標價︰11.5元 止蝕價︰9.5元
【冷門之選】
主題推介︰華潤水泥（01313）
揀選原因︰花旗表示，為反映預期華潤水泥今年銷量增長按年跌29%，價格則下調10%，新盈利預測約44億元。預測2012銷量達至6，500萬噸。
策略︰買入價︰6.00元 目標價︰6.60元 止蝕價︰5.70元
