2011 年業績符合預期。公司發布業績預告，預計2011 年實現歸屬母公司凈利潤同比增長55%-75%，約為72.32億元-81.65 億元，折合每股收益約0.94 元-1.06 元，根據以往的經驗，我們預計2011 年公司凈利潤達預測區間的上限，約為77.3 億元，EPS 約為1.00 元左右，業績基本符合我們此前預期。
第四季度業績環比季節性好轉。公司前三季度實現歸屬母公司凈利潤59.62 億元，同比增長90.69%，第三季度歸屬母公司凈利潤13.3 億元，照此測算，公司第四季度凈利潤約17.7 億元左右，環比增長33%左右，同比增速也達到51%左右。
公司產品結構優化，主導產品銷售保持強勁增長。公司主導業務第三季度經歷最低谷，10 月份以來迎來季節性的快速復蘇，12 月，公司混凝土泵車銷量530 多臺，同比增長50-60%，預計全年增長40%左右；1-11 月公司汽車起重機、履帶起重機累計銷售8,949 臺、511 臺，同比增長8.2%、138.8%，預計全年工業起重機業務收入同比小幅增長5%左右；受我國保障房開工影響，公司塔機業務保持高速發展，銷售收入同比增長100%以上，在工業起重機中占比有望超過40%；適應我國城鎮化快速發展的需要，公司環衛機械保持良好態勢，1-9 月份環衛機械同比增長60%，其中，第三季度增長約40%左右，預計第四季度環比繼續增長。
2012 年行業景氣度下降，期待政策預調。2012 年，受房地產調控、鐵路建設降速及流動性整體偏緊影響，我國基建房地產投資增速逐步回落，預計房地產投資增速降為10-15%，鐵路基建投資下降15%左右，這直接影響到對工程機械的新增需求，因此行業景氣度持續下滑。
盈利預測及投資評級。我們下調此前2012、2013 年的預測，預計公司2011-2013 年凈利潤分別為77.3 億元、86.1 億元、107.9 億元，實現每股收益分別為1.00、1.12 和1.40 元，對應的動態市盈率分別為9 倍、8 倍、7 倍，目前估值水平處于歷史中樞下方，龍頭企業具備長期投資價值，維持“買入-A”評級。
第四季度業績環比季節性好轉。公司前三季度實現歸屬母公司凈利潤59.62 億元，同比增長90.69%，第三季度歸屬母公司凈利潤13.3 億元，照此測算，公司第四季度凈利潤約17.7 億元左右，環比增長33%左右，同比增速也達到51%左右。
公司產品結構優化，主導產品銷售保持強勁增長。公司主導業務第三季度經歷最低谷，10 月份以來迎來季節性的快速復蘇，12 月，公司混凝土泵車銷量530 多臺，同比增長50-60%，預計全年增長40%左右；1-11 月公司汽車起重機、履帶起重機累計銷售8,949 臺、511 臺，同比增長8.2%、138.8%，預計全年工業起重機業務收入同比小幅增長5%左右；受我國保障房開工影響，公司塔機業務保持高速發展，銷售收入同比增長100%以上，在工業起重機中占比有望超過40%；適應我國城鎮化快速發展的需要，公司環衛機械保持良好態勢，1-9 月份環衛機械同比增長60%，其中，第三季度增長約40%左右，預計第四季度環比繼續增長。
2012 年行業景氣度下降，期待政策預調。2012 年，受房地產調控、鐵路建設降速及流動性整體偏緊影響，我國基建房地產投資增速逐步回落，預計房地產投資增速降為10-15%，鐵路基建投資下降15%左右，這直接影響到對工程機械的新增需求，因此行業景氣度持續下滑。
盈利預測及投資評級。我們下調此前2012、2013 年的預測，預計公司2011-2013 年凈利潤分別為77.3 億元、86.1 億元、107.9 億元，實現每股收益分別為1.00、1.12 和1.40 元，對應的動態市盈率分別為9 倍、8 倍、7 倍，目前估值水平處于歷史中樞下方，龍頭企業具備長期投資價值，維持“買入-A”評級。
