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中聯重科:境外發債鞏固競爭優勢

放大字體  縮小字體 發布日期:2011-08-29  來源:中國混凝土網  作者:證券時報
核心提示:中聯重科:境外發債鞏固競爭優勢

  公司公告若干董事會決議,發債和募投項目變更是其重點

  1、公司將通過境外全資子公司在新加坡交易所發行美元債券。其中發債額度不超過15億美元,發債期限不超過10年,發行利率為固定利率。

  2、公司將終止原“散裝物料輸送成套機械研發與技術改造項目”,并將中聯重科10.57-0.23-2.13%其項目資金約5.19億元全部用于補充公司流動資金。

  券商觀點:

  1、主要決議內容圍繞一個主題:補充流動資金,降低經營風險。從公司一季報來看,其經營活動產生的現金流量凈額為-12.98億,投資活動產生的現金流量凈額-1.38億,籌資活動產生的現金流量凈額為19.66億。公司一季度凈現金流為5.05億,同比去年一季度下降了89.43%。二季度可能為負。現金流的壓力促使公司必須通過融資來降低經營風險,保持競爭優勢。

  2、工程機械全行業今年都普遍面臨現金流的壓力,融資能力強的大企業才能在競爭中笑到最后。公司今年的現金流緊張,并非由于經營不善,而是整個工程機械行業今年的共性。由于工程機械今年銷售的首付比降低,銷量又大幅增長,導致各公司在享受銷量增長的同時,其現金流產生了較大壓力,這是今年行業的普遍現象。只有融資能力強的企業,才能在銷量大幅增長的同時控制住經營風險,將銷量的增長最終轉化為規模優勢和盈利能力的真正提升。我們認為通過這次洗牌,融資能力較強的企業將是最后的勝利者。

  3、合理利用融資渠道是工程機械企業壯大的基礎。工程機械的銷售并非一次支付,且行業周期波動較大,對企業經營能力的要求較高。對比國際工程機械企業發展歷史,只有充分利用融資渠道,才能有效控制經營風險,在行業景氣高時快速擴張,景氣低時周轉得力。公司繼去年在業內率先實現A+H股上市后,此次又首發境外美元債券,拓寬了企業的融資渠道,對其國際化發展的形象也有提升作用。

 
 
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