7月27日，水利概念股、主營PCCP管的浙江巨龍管業股份有限公司（下稱“巨龍管業”）IPO將接受證監會審核。
該公司在招股說明書中稱，公司計劃將募集資金投向江西巨龍、河南巨龍和重慶巨龍3個PCCP新建項目，屆時產能將大幅提高。
“現有PCCP企業生產能力已能充分滿足國內建設需要，原則上不應再新建PCCP生產線。”中國混凝土與水泥制品協會名譽會長、教授級高工張樹凱近日接受媒體采訪時認為。
“一號文件”帶來發展契機
巨龍管業稱，公司上市募集的資金將全部用于PCCP項目建設，投資總額20988.49萬元，項目實施完成后，將新增PCCP生產能力170千米，增長72.34%。
今年年初，中央“一號文件”指出，力爭今后10年全社會水利年平均投入比2010年高出一倍。2010年我國水利投資是2000億元，即未來10年的水利投資將達到4萬億元。
中投顧問投行部分析師王語倫認為，水利工程建設、安裝以及配套設施建設約占水利建設總投資的85%左右，這意味著未來每年水利工程建設投資約3400億元，十年合計34000億元。水利裝備、相關市場未來5年市場容量約在2280億元，其中水泵行業、管道行業具備較大的發展潛力。
不僅是巨龍管業在新上項目。6 月 11 日，作為巨龍管業競爭對手，寧夏青龍管業(002457)也審議通過了將天津海龍管業二期PCP項目調整為購置土地用于增加PCCP生產場地的方案。
隨著南水北調工程的進展和濱海新區建設速度的加快，天津及其周邊地區的 PCCP 需求量也將有明顯增加的趨勢，今年4月，青龍管業中標了南水北調工程廊坊段PCCP管道的一個標段，合同金額高達1.23億元，占去年收入的14%。
產能過剩競爭加劇
盡管整個行業前景較好，但是PCCP行業產能過剩問題已經引起了各方注意。
根據統計，截至2010年底，全國60多家企業建成了90多條PCCP生產線，年設計生產能力（DN600～DN4000）達3200千米～3500千米，然而，整個行業產能利用率不到50%。
巨龍管業在招股說明中也坦承，2009年，PCCP行業設計產能約3500 公里，2009年實際產量為1600公里，產能利用率約為45%。
鑒于目前已建成PCCP生產線生產能力過大的實際情況，張樹凱認為，在今后一段時期內原則上不應再建新廠、新線。對于有工程任務、又想自建新廠組織供應的省、市、區有關部門要做好說服勸阻工作。他說，“實踐已經證明，走這條路不僅使國家浪費大量資金，也使投資建新廠的企業背上沉重的包袱。”
不過巨龍管業稱，公司2009 年、2010 年產能利用率分別達到78.31%和 70.11%，保持較高水平，高峰期間生產線處于高負荷運作狀態，產能不足限制了公司的發展。這家公司目前擁有4條生產線，年設計生產能力250千米，排名行業第6位。
巨龍管業稱，本次募集資金到位之前，公司已先行自籌資金對上述三個項目進行了建設。本次募集資金到位后，公司將分別對江西巨龍、河南巨龍、重慶巨龍三家子公司予以增資，對已經用于上述項目建設的自有資金或銀行貸款予以置換。
不過該公司在招股說明書中也承認，近年來，因 PCCP 業務毛利率較高，進入PCCP 行業的企業越來越多，潛在競爭者不斷增加。
成本優勢或下降
張樹凱說，由于產能利用率不高，市場競爭激烈，競相壓價銷售普遍存在。
據介紹，目前，一些生產PCCP企業為了爭奪有關工程中標，多采用競相壓價、低價微利，甚至低于成本銷售，導致無序競爭更加激烈，使企業、行業經濟效益受到很大影響。
巨龍管業毛利率在PCCP行業處于較高水平。2008年到2010年過去3年，該公司毛利率分別為27.55%、42.70%、41.17%。對于毛利率較高的原因，巨龍管業稱，公司本部位于浙江中部金華地區，周邊物資供應充足，交通運輸便捷，所需的原材料可以就近采購，通過規模采購和較低的運輸成本獲得采購成本較低的原材料。
PCCP材料成本主要由鋼材（包括鋼絲、薄板材和承插口板）和水泥構成，其中鋼材約占產品成本的52%~58%，水泥約占產品成本的8%~11%。這家公司稱，鋼材和水泥價格的波動將對產品成本影響較大。
根據巨龍管業披露的數據，過去幾年，該公司采購的鋼材和水泥的確比競爭對手青龍管業低一些，以2009年為例，青龍管業的水泥采購均價為412元/噸，巨龍管業為237.24元/噸；青龍管業薄鋼板采購價為4650元/噸，巨龍管業則為3855.56元/噸。
然而，從今年開始，巨龍管業的水泥采購價優勢已經蕩然無存。數字水泥網統計數據顯示，水泥行業兼并重組導致華東地區水泥價格逐步提高，以今年6月為例，華東地區水泥價格為471元/噸，而西北地區水泥價格只有431元/噸，而2009年和2010年，華東地區水泥價格都遠低于西北地區水泥價格。
巨龍管業稱，以2010年為例，在銷售數量、單位售價等其他因素不變的情況下，若鋼材采購單價每上漲10%，則銷售毛利率降低3.10%，若水泥采購單價每上漲10%，則銷售毛利率降低0.70%。由于國家鼓勵鋼鐵行業、水泥行業大規模兼并重組，行業普遍預測，鋼材價格和水泥價格未來將呈現上漲態勢。
如何消化成本增長，以及避免PCCP行業產能過剩導致的價格戰，將考驗巨龍管業的經營能力。
該公司在招股說明書中稱，公司計劃將募集資金投向江西巨龍、河南巨龍和重慶巨龍3個PCCP新建項目，屆時產能將大幅提高。
“現有PCCP企業生產能力已能充分滿足國內建設需要，原則上不應再新建PCCP生產線。”中國混凝土與水泥制品協會名譽會長、教授級高工張樹凱近日接受媒體采訪時認為。
“一號文件”帶來發展契機
巨龍管業稱，公司上市募集的資金將全部用于PCCP項目建設，投資總額20988.49萬元，項目實施完成后，將新增PCCP生產能力170千米，增長72.34%。
今年年初，中央“一號文件”指出，力爭今后10年全社會水利年平均投入比2010年高出一倍。2010年我國水利投資是2000億元，即未來10年的水利投資將達到4萬億元。
中投顧問投行部分析師王語倫認為，水利工程建設、安裝以及配套設施建設約占水利建設總投資的85%左右，這意味著未來每年水利工程建設投資約3400億元，十年合計34000億元。水利裝備、相關市場未來5年市場容量約在2280億元，其中水泵行業、管道行業具備較大的發展潛力。
不僅是巨龍管業在新上項目。6 月 11 日，作為巨龍管業競爭對手，寧夏青龍管業(002457)也審議通過了將天津海龍管業二期PCP項目調整為購置土地用于增加PCCP生產場地的方案。
隨著南水北調工程的進展和濱海新區建設速度的加快，天津及其周邊地區的 PCCP 需求量也將有明顯增加的趨勢，今年4月，青龍管業中標了南水北調工程廊坊段PCCP管道的一個標段，合同金額高達1.23億元，占去年收入的14%。
產能過剩競爭加劇
盡管整個行業前景較好，但是PCCP行業產能過剩問題已經引起了各方注意。
根據統計，截至2010年底，全國60多家企業建成了90多條PCCP生產線，年設計生產能力（DN600～DN4000）達3200千米～3500千米，然而，整個行業產能利用率不到50%。
巨龍管業在招股說明中也坦承，2009年，PCCP行業設計產能約3500 公里，2009年實際產量為1600公里，產能利用率約為45%。
鑒于目前已建成PCCP生產線生產能力過大的實際情況，張樹凱認為，在今后一段時期內原則上不應再建新廠、新線。對于有工程任務、又想自建新廠組織供應的省、市、區有關部門要做好說服勸阻工作。他說，“實踐已經證明，走這條路不僅使國家浪費大量資金，也使投資建新廠的企業背上沉重的包袱。”
不過巨龍管業稱，公司2009 年、2010 年產能利用率分別達到78.31%和 70.11%，保持較高水平，高峰期間生產線處于高負荷運作狀態，產能不足限制了公司的發展。這家公司目前擁有4條生產線，年設計生產能力250千米，排名行業第6位。
巨龍管業稱，本次募集資金到位之前，公司已先行自籌資金對上述三個項目進行了建設。本次募集資金到位后，公司將分別對江西巨龍、河南巨龍、重慶巨龍三家子公司予以增資，對已經用于上述項目建設的自有資金或銀行貸款予以置換。
不過該公司在招股說明書中也承認，近年來，因 PCCP 業務毛利率較高，進入PCCP 行業的企業越來越多，潛在競爭者不斷增加。
成本優勢或下降
張樹凱說，由于產能利用率不高，市場競爭激烈，競相壓價銷售普遍存在。
據介紹，目前，一些生產PCCP企業為了爭奪有關工程中標，多采用競相壓價、低價微利，甚至低于成本銷售，導致無序競爭更加激烈，使企業、行業經濟效益受到很大影響。
巨龍管業毛利率在PCCP行業處于較高水平。2008年到2010年過去3年，該公司毛利率分別為27.55%、42.70%、41.17%。對于毛利率較高的原因，巨龍管業稱，公司本部位于浙江中部金華地區，周邊物資供應充足，交通運輸便捷，所需的原材料可以就近采購，通過規模采購和較低的運輸成本獲得采購成本較低的原材料。
PCCP材料成本主要由鋼材（包括鋼絲、薄板材和承插口板）和水泥構成，其中鋼材約占產品成本的52%~58%，水泥約占產品成本的8%~11%。這家公司稱，鋼材和水泥價格的波動將對產品成本影響較大。
根據巨龍管業披露的數據，過去幾年，該公司采購的鋼材和水泥的確比競爭對手青龍管業低一些，以2009年為例，青龍管業的水泥采購均價為412元/噸，巨龍管業為237.24元/噸；青龍管業薄鋼板采購價為4650元/噸，巨龍管業則為3855.56元/噸。
然而，從今年開始，巨龍管業的水泥采購價優勢已經蕩然無存。數字水泥網統計數據顯示，水泥行業兼并重組導致華東地區水泥價格逐步提高，以今年6月為例，華東地區水泥價格為471元/噸，而西北地區水泥價格只有431元/噸，而2009年和2010年，華東地區水泥價格都遠低于西北地區水泥價格。
巨龍管業稱，以2010年為例，在銷售數量、單位售價等其他因素不變的情況下，若鋼材采購單價每上漲10%，則銷售毛利率降低3.10%，若水泥采購單價每上漲10%，則銷售毛利率降低0.70%。由于國家鼓勵鋼鐵行業、水泥行業大規模兼并重組，行業普遍預測，鋼材價格和水泥價格未來將呈現上漲態勢。
如何消化成本增長，以及避免PCCP行業產能過剩導致的價格戰，將考驗巨龍管業的經營能力。
