納川股份[27.69 0.29% 股股吧](300198)
公司主營大口徑HDPE纏繞增強管，屬于塑料埋地排水管行業，具有較高的技術壁壘，是未來替代混凝土和球墨鑄鐵排水管的主流品種。當前北京、武漢等地由于暴雨后城市內澇嚴重，城市管網亟待升級改建，公司產品是解決該問題的最佳選擇。公司產品定位高端、技術及市場進入壁壘和銷售模式共同造就了產品的高毛利率，產品綜合毛利率50%、平均凈利率27%以上。
HDPE為未來大口徑塑料埋地排水管主流品種，市場容量高達132億元~240億元。公司產品目前市場占有率還不到1%，掌握大口徑、超大口徑的生產技術及在重要行業的業績工程形成了較高的技術壁壘，專家型銷售團隊“一對一、面對面”的直銷模式筑起市場進入壁壘。預計公司2011年~2013年每股收益分別為1.03元、1.83元和2.21元，給予“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動風險。
