汽車起重機業務增勢良好：在高鐵等基建項目拉動下2009年汽車起重機行業同比增幅超過20%公司2009年同比增速超過行業維持了接近60%的市場占有率。考慮到高鐵高鐵民航爭奪戰等基建投資的建設周期以及公司的行業龍頭地位我們預計2010年公司的汽車起重機業務將維持15%以上的增長。隨著起重機產品下游市場逐漸從交通基建項目擴展到石化、電力、采礦、建筑、港口等行業國內市政工程施工工藝技術提升施工裝備大型化趨勢明顯。公司通過增發項目不斷優化產品結構以便適應下游市場需求變化將進一步鞏固公司的行業地位并創造新的盈利增長點。
核心零部件研發有望突破：目前國內汽車起重機、挖掘機等主機配套液壓元件高性能及大噸位工程機械產品所用的新一代變速箱都只能依靠進口。公司通過募集資金項目進入液壓元件、傳動箱等核心零部件項目達產將新增液壓缸25萬米、液壓泵含馬達6萬件、液壓閥20萬件5萬臺各類變速箱、傳動箱。按照行業發展規律此類核心零部件研發上如能取得突破并形成量產能力將極大提升公司整體盈利能力改變全球工程機械行業格局。
拓展混凝土機械業務：目前公司混凝土機械的產品型譜已經實現系列化和高端化發展混凝土機械產業化基地項目達產后將新增泵車1,200臺拖泵600臺、車載泵600臺生產能力配合徐工重型在全國建立了十個泵車代表處發展了數家特約經銷商在八個區域中心進行備件儲備定期對市場上所有產品進行全面檢查等營銷和服務措施將進一步增強公司混凝土機械業務的競爭力。
集團整合提升估值：凱雷入主擱淺之后徐工集團一直在謀求新的整合思路集團高層與兵器集團高層就徐工集團資產重組、市場開拓、優勢互補、股權合作、股權激勵等有過全面交流。如果兵器入主徐工成功則將實現徐工的生產制造優勢與兵器的技術研發優勢的強強聯合加之股權激勵等激勵機制的完善則徐工將會迎來大踏步飛速發展的美好明天。
催化劑與風險因素：集團及公司層面包括海外收購在內的的資產整合是公司股價的重要催化劑。鋼材等原材料價格波動和宏觀調控影響的的不確定性以及主要產品市場產能過剩和增發項目產品市場拓展的不確定性是公司面臨的主要風險。在高鐵等基建項目的持續投資拉動下產品鏈高端化和產業鏈高端化是公司高增長的重要驅動因素我們預計公司未來三年凈利潤復合增長率為23.53%。
核心零部件研發有望突破：目前國內汽車起重機、挖掘機等主機配套液壓元件高性能及大噸位工程機械產品所用的新一代變速箱都只能依靠進口。公司通過募集資金項目進入液壓元件、傳動箱等核心零部件項目達產將新增液壓缸25萬米、液壓泵含馬達6萬件、液壓閥20萬件5萬臺各類變速箱、傳動箱。按照行業發展規律此類核心零部件研發上如能取得突破并形成量產能力將極大提升公司整體盈利能力改變全球工程機械行業格局。
拓展混凝土機械業務：目前公司混凝土機械的產品型譜已經實現系列化和高端化發展混凝土機械產業化基地項目達產后將新增泵車1,200臺拖泵600臺、車載泵600臺生產能力配合徐工重型在全國建立了十個泵車代表處發展了數家特約經銷商在八個區域中心進行備件儲備定期對市場上所有產品進行全面檢查等營銷和服務措施將進一步增強公司混凝土機械業務的競爭力。
集團整合提升估值：凱雷入主擱淺之后徐工集團一直在謀求新的整合思路集團高層與兵器集團高層就徐工集團資產重組、市場開拓、優勢互補、股權合作、股權激勵等有過全面交流。如果兵器入主徐工成功則將實現徐工的生產制造優勢與兵器的技術研發優勢的強強聯合加之股權激勵等激勵機制的完善則徐工將會迎來大踏步飛速發展的美好明天。
催化劑與風險因素：集團及公司層面包括海外收購在內的的資產整合是公司股價的重要催化劑。鋼材等原材料價格波動和宏觀調控影響的的不確定性以及主要產品市場產能過剩和增發項目產品市場拓展的不確定性是公司面臨的主要風險。在高鐵等基建項目的持續投資拉動下產品鏈高端化和產業鏈高端化是公司高增長的重要驅動因素我們預計公司未來三年凈利潤復合增長率為23.53%。
