中聯(lián)重科 2009年3季度實現(xiàn)凈利潤至5.95億人民幣,同比上升22%。公司2009年3季度凈銷售收入同比上升50%至55.24億人民幣左右。由于4萬億經(jīng)濟刺激計劃效果全面顯現(xiàn)以及房地產(chǎn)投資出現(xiàn)明顯恢復,我們估計09年4季度工程機械行業(yè)的景氣度將保持較高水平。維持目標價格34.60元,維持買入評級。
支撐評級的要點
中聯(lián)重科 2009年1-9月實現(xiàn)凈銷售收入147.56億人民幣,同比增長49%,凈利潤同比上升21%至16.8億人民幣。
我們估計中聯(lián)重科 3季度混凝土機械需求將比較強勁, 但起重機業(yè)務一般。
目前混凝土機械的景氣度較高。我們預計 09年混凝土機械銷售同比增長70%。
評級面臨的主要風險
固定資產(chǎn)投資低于預期。
快速擴張,債務飆升。
估值
我們?nèi)匀痪S持 2009、10年每股收益預測1.31元和1.73元。目前該股10年市盈率為15.9倍,我們認為并不貴。我們維持34.60元人民幣目標價,相當于20倍10年市盈率。我們對該股維持買入評級。
支撐評級的要點
中聯(lián)重科 2009年1-9月實現(xiàn)凈銷售收入147.56億人民幣,同比增長49%,凈利潤同比上升21%至16.8億人民幣。
我們估計中聯(lián)重科 3季度混凝土機械需求將比較強勁, 但起重機業(yè)務一般。
目前混凝土機械的景氣度較高。我們預計 09年混凝土機械銷售同比增長70%。
評級面臨的主要風險
固定資產(chǎn)投資低于預期。
快速擴張,債務飆升。
估值
我們?nèi)匀痪S持 2009、10年每股收益預測1.31元和1.73元。目前該股10年市盈率為15.9倍,我們認為并不貴。我們維持34.60元人民幣目標價,相當于20倍10年市盈率。我們對該股維持買入評級。
