申銀萬國15日發布新股詢價報告，建議西部建設（002302）詢價區間12-14元，具體如下：
西部建設主要從事預拌混凝土的生產和銷售。 2008 年排名全國第七，是西北地區最大的預拌混凝土生產企業。公司生產的“西建”牌混凝土被評為新疆名牌產品， 2008 年，公司在新疆市場的占有率為31.78%，在烏魯木齊市場的占有率為47.15%，在區域市場的占有率水平處于全國領先地位。
公司新疆區域布局合理。由于混凝土攪拌需在2 小時內運至使用地點，運輸半徑較水泥更小，僅為50 公里左右，區域布局尤為關鍵。公司目前擁有17 條預拌混凝土攪拌站，主要集中在烏魯木齊（11 條）、奎屯（2 條）和庫爾勒地區（4 條），主要業務量來源于烏魯木齊市場。特別是公司在烏魯木齊目前有7 個攪拌站、11 條攪拌生產線，已初步形成網絡化布局。未來還將在烏魯木齊新建兩個站點，公司攪拌站點布局將會更加完善，公司的市場覆蓋能力和供應能力優勢將會得到進一步增強。
資源綜合利用，降低成本并實現環保。公司主要成本包括水泥、砂石、外加劑等，原材料成本占比達到83%，其中水泥成本占比為38%。由于公司對上游行業議價能力較弱，從而導致原材料價格波動幅度較大，公司掌握了大摻量混凝土生產技術和磨細粉煤灰、磨細礦渣生產使用技術，近兩年由于規模化使用這兩項技術，公司不僅將大量廢棄物（粉煤灰、礦渣）回收利用，而且還節省了大量水泥，近兩年公司水泥單耗大幅下降，2007 年較2005 年節省水泥約10 萬噸。
預計公司09-11 年EPS 為0.62/0.68/0.73 元/股，年均復合增長率8.6%。目前主要建材企業對應09 年市盈率為19 倍，公司雖然成長性有限，但為首家上市的預拌混凝土生產企業，且中小板首發市盈率在29 倍左右，申銀萬國認為可以給予其09 年市盈率在20-23 倍，建議詢價區間在12.4-14.2 元之間。
西部建設主要從事預拌混凝土的生產和銷售。 2008 年排名全國第七，是西北地區最大的預拌混凝土生產企業。公司生產的“西建”牌混凝土被評為新疆名牌產品， 2008 年，公司在新疆市場的占有率為31.78%，在烏魯木齊市場的占有率為47.15%，在區域市場的占有率水平處于全國領先地位。
公司新疆區域布局合理。由于混凝土攪拌需在2 小時內運至使用地點，運輸半徑較水泥更小，僅為50 公里左右，區域布局尤為關鍵。公司目前擁有17 條預拌混凝土攪拌站，主要集中在烏魯木齊（11 條）、奎屯（2 條）和庫爾勒地區（4 條），主要業務量來源于烏魯木齊市場。特別是公司在烏魯木齊目前有7 個攪拌站、11 條攪拌生產線，已初步形成網絡化布局。未來還將在烏魯木齊新建兩個站點，公司攪拌站點布局將會更加完善，公司的市場覆蓋能力和供應能力優勢將會得到進一步增強。
資源綜合利用，降低成本并實現環保。公司主要成本包括水泥、砂石、外加劑等，原材料成本占比達到83%，其中水泥成本占比為38%。由于公司對上游行業議價能力較弱，從而導致原材料價格波動幅度較大，公司掌握了大摻量混凝土生產技術和磨細粉煤灰、磨細礦渣生產使用技術，近兩年由于規模化使用這兩項技術，公司不僅將大量廢棄物（粉煤灰、礦渣）回收利用，而且還節省了大量水泥，近兩年公司水泥單耗大幅下降，2007 年較2005 年節省水泥約10 萬噸。
預計公司09-11 年EPS 為0.62/0.68/0.73 元/股，年均復合增長率8.6%。目前主要建材企業對應09 年市盈率為19 倍，公司雖然成長性有限，但為首家上市的預拌混凝土生產企業，且中小板首發市盈率在29 倍左右，申銀萬國認為可以給予其09 年市盈率在20-23 倍，建議詢價區間在12.4-14.2 元之間。
