08年公司混凝土機械實現銷售收入67.91億元，同比增長25.86%；非混凝土機械共實現收入50.86億元，同比增長71.79%；其中：樁工機械同比增長115.06%，履帶起重機械同比增長172.36%。非混凝土機械所占比例大幅提升，產品結構進一步優化。公司主導產品泵車、拖泵、旋挖鉆機、履帶起重機繼續保持行業領跑者地位。08年全年實現出口34.64億元，同比增長108.89%，占比達到25.2%，產品銷至115個國家。公司在13個國家和地區設立了海外子公司，初步完成了國際化戰略布局。
公司在08年采取戰略收縮，對應收賬款和存貨管理較嚴，年末應收賬款為31.01億元，同比增長50.1%，較三季度末略微增長，存貨為30.13億元，同比增長28.58%，較三季度末下降，貨幣現金為29.38億元，與三季度末持平。
公司08年承諾退出二級市場，使得公允價值和投資凈收益分別損失1.84億元和6352萬元，影響每股收益0.15左右。今年卸掉包袱后，能輕裝前行。
海外建廠進軍歐洲。三一德國歐洲基地項目計劃總投資1億歐元，其中新增固定資產投資8308萬歐元，流動資金1692萬歐元。項目達產后，計劃年產工程機械產品3000臺。預計將實現年銷售收入3.5億歐元，利潤總額4802萬歐元，投資利潤率為27.75%，投資回收期6.93年。公司已在德國基地完成24.82萬平方米征地工作。
靜待挖掘機注入定音。公司擬以16.8元／股的價格向梁穩根等10名自然人定向發行股份，用于收購三一重100％股權，挖掘機資產和業務將整體注入上市公司。預計三一重2009年、2010年、2011年實現凈利潤分別不低于3.8億、4.5億、5億，收購完成后將增厚上市公司業績，并將大幅拓展上市公司發展空間和產品鏈。我們預計6月左右公司有望完成注入的相關事項。
三一作為工程機械行業的龍頭，是09年以來我們最看好的一家公司，符合我們09年行業投資策略中列舉的選股標準。我們給與公司09-11年EPS分別為1.18元、1.52元和1.96元。對應09年PE為21倍，PB為4.9倍，維持“推薦”評級。
公司在08年采取戰略收縮，對應收賬款和存貨管理較嚴，年末應收賬款為31.01億元，同比增長50.1%，較三季度末略微增長，存貨為30.13億元，同比增長28.58%，較三季度末下降，貨幣現金為29.38億元，與三季度末持平。
公司08年承諾退出二級市場，使得公允價值和投資凈收益分別損失1.84億元和6352萬元，影響每股收益0.15左右。今年卸掉包袱后，能輕裝前行。
海外建廠進軍歐洲。三一德國歐洲基地項目計劃總投資1億歐元，其中新增固定資產投資8308萬歐元，流動資金1692萬歐元。項目達產后，計劃年產工程機械產品3000臺。預計將實現年銷售收入3.5億歐元，利潤總額4802萬歐元，投資利潤率為27.75%，投資回收期6.93年。公司已在德國基地完成24.82萬平方米征地工作。
靜待挖掘機注入定音。公司擬以16.8元／股的價格向梁穩根等10名自然人定向發行股份，用于收購三一重100％股權，挖掘機資產和業務將整體注入上市公司。預計三一重2009年、2010年、2011年實現凈利潤分別不低于3.8億、4.5億、5億，收購完成后將增厚上市公司業績，并將大幅拓展上市公司發展空間和產品鏈。我們預計6月左右公司有望完成注入的相關事項。
三一作為工程機械行業的龍頭，是09年以來我們最看好的一家公司，符合我們09年行業投資策略中列舉的選股標準。我們給與公司09-11年EPS分別為1.18元、1.52元和1.96元。對應09年PE為21倍，PB為4.9倍，維持“推薦”評級。
