從整體來看在國家的大規模投資計劃拉動下，工程機械行業整體在2009年仍可保持低速增長，但不同產品由于應用范圍以及行業競爭狀況等的差別，09年表現將各有千秋，其中我們最為看好的產品是旋挖鉆機以及推土機，較不看好的是裝載機和混凝土機械。
當前，保持經濟穩定增長已成為全國上下的首要任務，我們預計若目前已有的政策還達不到預期效果，國家還將出臺后續的經濟刺激政策，而大規模基礎設施建設則無論對于中央還是地方政府，都是“保增長”的主要手段，直接受益的工程機械板塊則將成為市場反復炒作的熱點之一，值得投資者持續關注，我們給予行業“優于大勢”評級。
由于我們認為2009年的股票市場并不具備成為大牛市的條件，市場投資機會仍將主要呈現波段性、主題性特征。因此，對于具體的投資策略，我們建議投資者選擇受益政策較大的優質個股進行波段操作。就估值標準而言，歷史上工程機械行業PE估值水平下限為8-10倍，我們認為09年行業的合理估值水平為10-15倍PE。目前，行業估值水平已出現較大幅度上漲，行業主要上市公司平均市盈率已達19.5倍。我們建議投資者對整個板塊保持持續關注，在股價回落到合理估值水平以下時逐步買入，在股價上升到合理估值上方時則可獲利了結，如此反復操作。
重點關注：中聯重科(000157)：公司已經完成對CIFA的收購，正式成為國內最大、世界第二的混凝土機械制造企業。公司業績持續快速增長，08年前3季度公司實現收入9,902百萬元，同比增長61.93%，公司主導產品混凝土機械、起重機械、環衛機械的銷售收入增速都超過行業平均增速，其中混凝土機械增速明顯高于國內主要競爭對手三一重工。此外，在巨大的成本上升壓力面前，公司盈利能力仍能穩步提高，08年前三季度公司主營業務毛利率為28.34%，較上年同期的27.68%略有增加。
雖然公司的混凝土機械業務會受到房地產市場調整的影響，大公司的其它業務仍能穩定增長。預計公司2008、2009年每股收益分別為1.1元、1.05元，對應09年僅13倍市盈率，給予“強買”評級。
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當前，保持經濟穩定增長已成為全國上下的首要任務，我們預計若目前已有的政策還達不到預期效果，國家還將出臺后續的經濟刺激政策，而大規模基礎設施建設則無論對于中央還是地方政府，都是“保增長”的主要手段，直接受益的工程機械板塊則將成為市場反復炒作的熱點之一，值得投資者持續關注，我們給予行業“優于大勢”評級。
由于我們認為2009年的股票市場并不具備成為大牛市的條件，市場投資機會仍將主要呈現波段性、主題性特征。因此，對于具體的投資策略，我們建議投資者選擇受益政策較大的優質個股進行波段操作。就估值標準而言，歷史上工程機械行業PE估值水平下限為8-10倍，我們認為09年行業的合理估值水平為10-15倍PE。目前，行業估值水平已出現較大幅度上漲，行業主要上市公司平均市盈率已達19.5倍。我們建議投資者對整個板塊保持持續關注，在股價回落到合理估值水平以下時逐步買入，在股價上升到合理估值上方時則可獲利了結，如此反復操作。
重點關注：中聯重科(000157)：公司已經完成對CIFA的收購，正式成為國內最大、世界第二的混凝土機械制造企業。公司業績持續快速增長，08年前3季度公司實現收入9,902百萬元，同比增長61.93%，公司主導產品混凝土機械、起重機械、環衛機械的銷售收入增速都超過行業平均增速，其中混凝土機械增速明顯高于國內主要競爭對手三一重工。此外，在巨大的成本上升壓力面前，公司盈利能力仍能穩步提高，08年前三季度公司主營業務毛利率為28.34%，較上年同期的27.68%略有增加。
雖然公司的混凝土機械業務會受到房地產市場調整的影響，大公司的其它業務仍能穩定增長。預計公司2008、2009年每股收益分別為1.1元、1.05元，對應09年僅13倍市盈率，給予“強買”評級。
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