公司收入和利潤快速增增長主要來自于混凝土機械和起重機械的快速增長和毛利率的提高（參見圖1、2）。其中混凝土機械收入增長123.61%，達到35.1億元，毛利率為32.09%提高了1.5個百分點。起重機械同比增長89.62%，達到42億元，毛利率為26.53%，提高了2.55個百分點。在鋼鐵等原材料大幅上漲的情況下，能夠保持毛利率提高的原因如下：1、規模經濟導致邊際成本的降低；2、產品結構的變動（泵車與拖泵的比例、起重機的種類構成）；3、出口產品毛利率高于國內銷售（由于退稅的影響）。
公司07年度產品出口繼續保持快速增長，07年出口收入為10.19億元，同比增長371%。出口占營業收入的比重從04年的不足1%，達到了07年的11.36%（參見圖3）。由于國內產品價格遠低于國外同類產品，未來出口仍將保持50%以上的增速。
我們注意到公司收入大幅度增長達到92.67%，而經營性現金流量凈額僅增長5.34%。分析現金流不好的原因除了工程機械行業自身特點外,與公司特定情況有關:1、去年四季度信貸控制使得購買增加而資金并未到帳；2、預期08年形勢不錯加大原材料的采購占用資金。3、預付款項的增加。
07年項目進展情況：07年底中聯工業園項目完成75%、泉塘工業園項目完成60%的進程、灌溪起重公司技改項目完工。這些項目對公司08年業績改善有很大幫助。
公司進行的一系列收購行為對公司未來長遠發展有積極意義。通過收購新黃工，進入到市場容量最大的土方機械行業。通過收購湖南車橋，降低其車橋采購成本，提升和穩定主機產品質量。通過收購意大利CIFA，獲得品牌、技術和海外分銷渠道，大幅拓展海外市場。
公司08年度計劃為營業收入112.2億元，凈利潤16.08億元，我們認為偏保守。我們認為在不考慮收購情況下，公司2008、2009年EPS分別為2.30元、2.70元，目前估值基本合理，考慮到公司長期競爭優勢以及收購帶來的業績增長，我們看好公司未來發展，維持“推薦”評級。
公司07年度產品出口繼續保持快速增長，07年出口收入為10.19億元，同比增長371%。出口占營業收入的比重從04年的不足1%，達到了07年的11.36%（參見圖3）。由于國內產品價格遠低于國外同類產品，未來出口仍將保持50%以上的增速。
我們注意到公司收入大幅度增長達到92.67%，而經營性現金流量凈額僅增長5.34%。分析現金流不好的原因除了工程機械行業自身特點外,與公司特定情況有關:1、去年四季度信貸控制使得購買增加而資金并未到帳；2、預期08年形勢不錯加大原材料的采購占用資金。3、預付款項的增加。
07年項目進展情況：07年底中聯工業園項目完成75%、泉塘工業園項目完成60%的進程、灌溪起重公司技改項目完工。這些項目對公司08年業績改善有很大幫助。
公司進行的一系列收購行為對公司未來長遠發展有積極意義。通過收購新黃工，進入到市場容量最大的土方機械行業。通過收購湖南車橋，降低其車橋采購成本，提升和穩定主機產品質量。通過收購意大利CIFA，獲得品牌、技術和海外分銷渠道，大幅拓展海外市場。
公司08年度計劃為營業收入112.2億元，凈利潤16.08億元，我們認為偏保守。我們認為在不考慮收購情況下，公司2008、2009年EPS分別為2.30元、2.70元，目前估值基本合理，考慮到公司長期競爭優勢以及收購帶來的業績增長，我們看好公司未來發展，維持“推薦”評級。
