機械行業：基本面情況好于預期 薦6股

　　摘要：2007 年鋼價漲幅為15%左右，而2008 年年初鋼同比漲幅已超過20%，鋼材價格加上其他原材料價格的大幅上漲對機械行業整體都形成了一定沖擊，但各個子行業受到的影響并不一樣。其中集裝箱制造、造船受影響最大；工程機械板塊中裝載機、推土機等產品受影響較大，而混凝土機械、挖掘機、起重機等中高端工程機械產品受影響較小。與市場擔心不同，我們認為，在行業整體成本大幅上升的情況下，優勢企業的競爭實力會得到強化，市場份額將加速向優勢企業集中，因而成本的普漲對優勢企業反而有利。如天馬股份(002122)所在軸承行業受鋼材漲價是比較大的，但天馬股份一方面通過產品結構升級使得綜合毛利率不降反升，另一方面公司將逐步實現鋼材原件的自主冶煉和鍛造，這樣鋼材漲價反而是好事；如裝載機板塊受鋼材漲價影響也是比較大的，但成本上升也明顯加快了市場份額向優勢企業集中的趨勢，08 年1 季度廈工、柳工銷售增長分別為60%、40%以上，遠高于行業平均20%多的增長。

　　機械板塊超跌，投資機會顯現，建議重點關注1 季度業績高增長公司

　　08 年以來，在市場估值重心大幅下移、市場對機械行業未來業績增長趨勢和鋼材成本上升擔憂加重的情況下，機械板塊主要公司股票大都出現了30%以上的大幅下跌，而事實上1 季度基本面情況仍好于市場預期，機械行業股票明顯超跌，我們重申對行業“推薦”的投資評級，建議重點關注1 季度業績高增長公司，如天馬股份、廈工股份(600815)、山河智能(002097)、中聯重科(000157)等。