中聯重科：系列收購行為對長期發展構成利好

　　制造企業投資價值來自于其不斷的收入和盈利規模增長。 中聯重科發展到今天，汽車起重機、混凝土機械、路面機械、環衛機械成為其收入的主要來源，中聯在汽車起重機、混凝土機械領域均成為國內第二大生產企業，單一產品市場份額進一步擴張的空間已經很小，未來中聯要實現高速發展必然面臨的選擇是產品多元化擴張，這樣才能保持其持續的發展空間，并且走出國門參與到國際市場中進行競爭。

　　為了現在產品多元化、市場國際化，中聯路徑選擇上包括自身產能擴張、海外設點和收購兼并，而收購兼并是中聯能夠實現快速擴張最佳路徑。

　　目前中聯正在進行的一系列收購行為是公司實現產品多元化、市場國際化的必經過程，我們看好中聯對新購入企業的整合能力，看好公司的長遠發展前景。

　　我們對于中聯重科給予“買入”評級。預計2007-2010每股收益分別為1.75元、2.25元、2.53元、3.0元，08-10年的PE分別為17倍、15倍、13倍，對比同業公司，估值處于相對合理的區域，估值偏低，我們看好中聯的未來發展，未來產品多元化和市場國際化實施戰略會打開公司發展空間，經過15-20年公司具有發展成為全球工程機械行業龍頭的能力，我們給予公司買入評級。