三一重工目前股價(jià)為23 倍08 年市盈率?？紤]到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和出口業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，以及今后母公司潛在的資產(chǎn)注入，我們認(rèn)為該股目前估值被低估。不考慮股票投資收益的影響，基于35 倍08 年市盈率，我們將目標(biāo)價(jià)定為79.80 元人民幣，并對(duì)該股維持優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。
三一重工的混凝土機(jī)械售價(jià)較全球同業(yè)水平仍然低30-40%，因此公司的出口業(yè)務(wù)獲得了快速增長(zhǎng)。06 年，出口業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)了 160%，占到了其總銷售收入的10%左右。07 年，我們預(yù)計(jì)，出口業(yè)務(wù)將同比增長(zhǎng) 135%，并占到其總銷售收入的15%。公司已為07 年獲得主要經(jīng)濟(jì)體（包括歐洲和美國(guó)）的質(zhì)量認(rèn)證做好了充分準(zhǔn)備，因此，08 年出口業(yè)務(wù)的增速可能保持在100%以上。一些行業(yè)研究顯示，在發(fā)達(dá)國(guó)家，建筑機(jī)械的市場(chǎng)需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于之前的預(yù)想，而中國(guó)從銷售收入來(lái)看。只占到了16~18%的市場(chǎng)份額。三一在印度的新廠有望于08 年建成，這是為抓住今后印度基建項(xiàng)目對(duì)工程機(jī)械的巨大需求做好準(zhǔn)備。
