定向增發有望年底成行：
歷經一年的定向增發事宜，繼8月份發改委發函初步回復后，9月27日發改委以委函名義正式回復湖北省發改委并批準。目前公司正在進行定向增發的準備工作，預計年底有望實施。但具體實施方案有所變動，預計Holcim的持股數量將較最初方案減少一半左右，每股價格有所提高。
公司在建項目進展順利，產能較快擴張，給予“增持”評級：
公司在建項目進展順利：咸寧4000T/D水泥熟料生產線已按計劃于3季度開始試生產；武穴二期6000T/D水泥熟料生產線已于10月16日點火；信陽4500T/D生產線進展順利，按原計劃2008年投產；黃石250萬噸/年水泥粉磨工程運行情況良好；仙桃二期30萬噸/年水泥粉磨擴建工程年底之前可投產。預計投產后07年公司將新增熟料產能264萬噸，水泥產能823萬噸，產能繼續保持較快增長。
未來三年，公司銷售收入有望保持29.76%的復合增長率。我們預計公司07、08、09年的EPS為0.777、1.182、1.607元，給予公司08年35—38倍市盈率，對應的合理估值為41.3—44.84元，給予“增持”的評級。
市場對于公司將調整發展戰略的認識存在偏差：
公司將繼續堅持“＋”字型發展戰略而不作改變，在對待不同市場區域時采取不同的策略。對于華東地區，以維持現狀為主；河南地區，擴張計劃有所放緩；湖南地區，將在定向增發完成之后加大擴張力度；湖北地區以鞏固為主。近一兩年，公司在發展模式上，仍將以自建生產線為主。搖錢術：錘煉黑馬品種
風險分析：
雖然目前定向增發事宜已獲得發改委正式批復，公司亦正在進行增發準備工作，但是若定向增發最終沒有成行，將對公司的規模擴張產生較大影響。
