上半年混凝土機械表現較好，預計全年仍有望實現10%以上的增長。在“十一五”期間，受益于基建和房地產投資的高增長及商混率的不斷提升，混凝土機械獲得了高速增長。2012 年上半年工程機械整體下滑20%以上，混凝土機械受商混率持續提升的影響，依然獲得15%以上的正增長。考慮到下游基建和房地產投資的景氣度，我們預計混凝土機械全年仍有望實現10%以上的增長，成為工程機械景氣度最高的子板塊。
行業仍未觸及天花板，但預計增速將放緩。2011 年中國城市化率水平為51.27%，商混率水平在42%左右，均有較大提升空間。預計這兩大因素將推動國內混凝土需求的繼續上升，未來三年商品混凝土增速仍將達到18%左右。由于國內混凝土泵車保有量已經較高，導致泵車銷量增速進入低增長階段，我們預計未來三年國內混凝土泵車銷量復合增速在7%左右?？紤]出口高增長因素，預計未來5 年復合增速在10%左右。
下游客戶投資收益回歸正常水平，地區間存在較大差異。通過草根調研和預測模型，我們發現混凝土泵車的投資回報率已經從當年“一年回本”滑落至“三年回本”水平，下游客戶的投資收益率平均在20%左右，但地區間存在較大的差異，混凝土保有量較低、基礎設施發展較快省份的客戶仍能獲得不錯的收益水平。通過敏感性分析，我們發現下游客戶的投資收益具有高彈性，未來仍有可能出現短期需求大幅增長的局面。
行業寡頭壟斷，龍頭企業“強者恒強”?；炷帘密嚰夹g壁壘高和規模效應顯著，三一、中聯市占率90%，預計雙寡頭的局面短期不會改變。其他混凝土機械產品市場仍較為分散，集中度有進一步提升空間。三一和中聯在整個工程機械市場占有率為18.7%，在混凝土機械市場市占率為45.0%，預計未來仍有提升空間。我們同樣關注徐工機械在集團強力支持和低基數下的高增長。
國內龍頭整合國外巨頭，加速國際市場拓展。中聯收購CIFA、三一收購“大象”、徐工收購施維英后，國內企業已經完成了對混凝土機械的整合，技術水平達到世界混凝土機械最高水平，預計未來國際市場業務將獲高速發展。
行業仍未觸及天花板，但預計增速將放緩。2011 年中國城市化率水平為51.27%，商混率水平在42%左右，均有較大提升空間。預計這兩大因素將推動國內混凝土需求的繼續上升，未來三年商品混凝土增速仍將達到18%左右。由于國內混凝土泵車保有量已經較高，導致泵車銷量增速進入低增長階段，我們預計未來三年國內混凝土泵車銷量復合增速在7%左右?？紤]出口高增長因素，預計未來5 年復合增速在10%左右。
下游客戶投資收益回歸正常水平，地區間存在較大差異。通過草根調研和預測模型，我們發現混凝土泵車的投資回報率已經從當年“一年回本”滑落至“三年回本”水平，下游客戶的投資收益率平均在20%左右，但地區間存在較大的差異，混凝土保有量較低、基礎設施發展較快省份的客戶仍能獲得不錯的收益水平。通過敏感性分析，我們發現下游客戶的投資收益具有高彈性，未來仍有可能出現短期需求大幅增長的局面。
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國內龍頭整合國外巨頭，加速國際市場拓展。中聯收購CIFA、三一收購“大象”、徐工收購施維英后，國內企業已經完成了對混凝土機械的整合，技術水平達到世界混凝土機械最高水平，預計未來國際市場業務將獲高速發展。
